事件概述 - 天安财险发布公告称其发行的“15天安财险”资本补充债券预计无法按期于2025年9月30日兑付本息 [1] - 违约原因为公司偿付能力不足，无法满足偿还本息后偿付能力充足率不低于100%的条件 [1] 债券具体信息 - 该债券发行总额为53亿元，体量较大 [5] - 债券票面利率结构为前5年5.97%，后5年跳升至6.97%，在当前市场环境下利率水平较高 [5] - 债券发行主体为保险公司，此类主体通常信用资质较高，债券评级优异 [3] 风险处置与市场化路径 - 天安财险于2020年7月被原银保监会依法接管 [5] - 2024年风险处置取得重大进展，新成立的申能财险受让了天安财险的保险业务，但53亿元的债券未被纳入转让范围，仍由原主体承担 [5] - 该处置方式体现了市场化化险思路，通过业务与债务隔离来保护保险消费者权益，并推动健全违约处置机制 [6] - 公司已与债券持有人开展沟通，后续将在风险处置工作中对债券统筹安排 [1]

21世纪经济报道记者 余纪昕 9月30日，天安财险发布债券违约公告。作为国内首例保险公司债券违约事件，该案例也因其市场化化险路径而 备受业界关注。 具体来看，天安财产保险股份有限公司发布公告称，其发行的资本补充债券"15天安财险"应于2025年9月30日到 期兑付。据《天安财产保险股份有限公司2015年资本补充债券发行公告》，公司只有在确保偿还本息后偿付能 力充足率不低于100%，且有能力清偿其他负债的本金和利息的前提下才能偿付本期债券本息。 然而，截至今年9月30日，公司无法满足这一条件，因偿付能力不足，预计无法还本付息。公告内容指出，公司 已与本期债券的债券持有人开展积极沟通,全力配合债券持有人的相关诉求，后续将在公司的风险处置工作中对 本期债券统筹安排、处理。 并且，该债券票面利率较高、发行规模较大。它于2015年9月20日发行，据公开资料显示，前5年票面利率为 5.97%，后5年跳升至6.97%。在当前利率中枢下行的市场环境中，这一高利率结构尤为突出，虽为投资者带来较 优票息收益，但也意味着发行方面临沉重的偿付压力。此外，债券发行总额达53亿元，体量相对较大，此次延 期兑付可能对市场和持有人产生一定影 ...