报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银期货合约呈偏多状态，白银看涨期权表现亮眼，平值期权附近看涨期权明显上涨，能高效兑现delta收益，大部分看跌期权合约价格因标的白银期货上涨而下跌，市场主要博弈点在20000元/千克附近，看涨期权成交量相对较高且与上一交易日一致 [5][6] - 当前白银价格较前高回调幅度超33%，黄金回调幅度在15%附近，白银回调更充分，若黄金维持高位，远期白银有补涨预期，黄金反弹时白银补涨预期或加强 [12] - 当前市场交易和谈预期，地缘政治扰动降温，市场风险偏好回归，资金回流使白银上涨驱动力边际改善，关注市场流动性政策预期，美联储信息沟通重要，通胀担忧降低提振市场信心，白银或改变震荡整理状态，维持震荡反弹 [14] - 美伊关系缓和进展是后市博弈关键，权益资产脱敏但贵金属受影响大，市场风险偏好回归是白银补涨关键 [18] 根据相关目录分别进行总结 白银期货合约情况 - 白银连续最新价19470，现手2，买价19416，卖价19484等，各合约幅度在4.50%-4.81%之间 [5] 白银期权情况 - 白银期权平值期权附近看涨期权明显上涨，能高效兑现delta收益，大部分看跌期权合约价格因标的白银期货上涨而下跌，市场主要博弈点在20000元/千克附近，看涨期权成交量相对较高且与上一交易日一致 [6] 金银价格对比及预期 - 当前白银价格较前高回调幅度超33%，黄金回调幅度在15%附近，白银回调更充分，若黄金维持高位，远期白银有补涨预期，黄金反弹时白银补涨预期或加强 [12] 当日市场情况及展望 - 当前市场交易和谈预期，地缘政治扰动降温，市场风险偏好回归，资金回流使白银上涨驱动力边际改善，关注市场流动性政策预期，美联储信息沟通重要，通胀担忧降低提振市场信心，白银或改变震荡整理状态，维持震荡反弹 [14] 美伊关系影响 - 美伊关系缓和进展是后市博弈关键，权益资产脱敏但贵金属受影响大，市场风险偏好回归是白银补涨关键 [18]