智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，展望2026年，随着百果园集团(02411)门店重回扩张，AI赋 能降本，2B业务和"水果+零食"新业态拓展，公司有望重回增长。该行认为2026-2027年投资主线已 从"还能不能活下来"切换至"利润能修复多快，估值能切换多远"，估值中枢有望快速上移。该行维持公 司2026年EPS 预测0.01元，并增加2027-2028年EPS预测为0.09/0.12元。考虑公司正积极探索跨品类的业 务组合调整，该行给予公司2026年1.7倍PB，对应目标价2.9港元，上调至"买入"评级。 中信证券主要观点如下： 经营拐点已现，增长通道重启在即 公司2025年全年营收81.74亿元，2H25实现归母净利润约0.25亿元，标志着经营拐点确立。截至2025年 末门店4468家，下半年净增82家，扭转持续关店态势;存量门店订单量与毛利额均实现中个位数增长。 公司已明确2026年计划净开200家门店，以"百果园+果多美"双品牌覆盖多层级市场。该行认为，2025年 是百果园调整收官之年，2026年有望成为重回增长通道的起点。当前最重要的变化不是单年利润是否转 正，而是门店模型、加盟回报、运营效 ...