报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12月去库开始放缓但消费有一定支撑 矿端复产正在推进预计年内实现复产 对于一季度消费存在较大分歧 预计动力电池端减少 储能维持高位 整体一季度预计环比下滑 碳酸锂累库可能性较大 短期观望为主[4] 市场分析 - 2025年12月2日 碳酸锂主力合约2605开于96840元/吨 收于96560元/吨 当日收盘价较昨日结算价变化-0.72% 成交量为454290手 持仓量为552239手 前一交易日持仓量543633手 基差为-2240元/吨 当日碳酸锂仓单8992手 较上个交易日变化770手[1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价92300 - 96500元/吨 较前一交易日变化50元/吨 工业级碳酸锂报价90800 - 93100元/吨 较前一交易日变化50元/吨 6%锂精矿价格1215美元/吨 较前一日变化-8美元/吨[2] - 下游材料厂多有长协订单与客供渠道支撑正常生产 散单采购仍以刚需为主 市场成交清淡 上下游企业之间的年度长协谈判仍在持续 博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级[2] - 预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长 环比增幅约为3% 12月新能源汽车销量仍较好 储能市场则延续供需两旺态势 供应偏紧格局依旧 电芯及正极材料排产在12月预计仍处高位 环比略有下滑 12月碳酸锂仍将保持去库 但幅度较11月将有所放缓[2] 比亚迪产销快报 - 2025年11月 比亚迪新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为27.669GWh 较上月的27.362GWh有所提升 同比增长23.13% 环比增长1.12% 仅次于今年5月的28.476GWh 2025年1 - 11月 比亚迪累计装机总量约为258.282GWh 累计同比增长50.9%[3] 策略 - 单边短期观望为主 跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[4][5]