报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资策略均为中性 [3][6] 报告的核心观点 - 苹果好货稀缺支撑盘面，红枣供应过剩压制价格 [1] - 苹果期价或维持高位震荡，需关注去库节奏及新季花期天气扰动 [2] - 红枣期价短期维持底部震荡，需关注销区走货节奏及产区萌芽期天气变化 [5] 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘10072元/吨，较前一日变动 -72元/吨，幅度 -0.71% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 2072，较前一日变动 +72；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.35元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 1372，较前一日变动 +72 [1] - 近期苹果市场产区交易稳定，客商倾向好货，一般货源拿货积极性不高；西北地区果农好货剩余不多，一般质量果农通货成交不快；山东产区寻找好货客商数量尚可，出口果调货略放缓，果农一般货源价格混乱；销区市场到车量低位，终端走货一般 [1] 市场分析 - 昨日苹果期价延续回调走势，盘面减仓下行；现货市场两极分化，西北产区好货剩余有限、价格稳硬，山东产区一般货源走货偏缓、成交清淡，市场交易重心由西部向东部转移 [2] - 销区清明备货需求释放不及预期，终端走货平稳偏缓，二三级批发商拿货谨慎 [2] - 全国冷库总量处于历史低位，去库节奏加快，但结构矛盾突出，优质货源偏紧推高仓单成本，普通货源占比偏高、走货迟缓，对价格形成拖累 [2] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2605合约收盘8925元/吨，较前一日变动 +65元/吨，幅度 +0.73% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格7.90元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ05 - 1025，较前一日变动 -65 [4] - 2025产季新疆灰枣收购区间价格参考5.00 - 6.50元/公斤，不同地区价格有差异；产区气温正常，农户积极进行田园管理 [4] - 3月23日，河北崔尔庄市场价格以稳为主，到货以等外为主，成交一般；广东如意坊市场到货1车，价格以稳为主，客商按需拿货，交易氛围清淡 [4] 市场分析 - 昨日红枣期价延续低位震荡，盘面波动收窄 [5] - 当前市场核心矛盾是供需宽松格局下的高库存与弱需求，新年度种植季未启动，市场关注现货基本面，消费淡季特征明显，下游走货平平，补货清淡 [5] - 产区新疆枣树处休眠阶段，持货商出货积极性高但成交有限；销区市场到货以等外品为主，下游客商按需采购，交易氛围清淡 [5] - 高库存去化缓慢，供应宽松格局短期难改，对价格形成持续压制，期价反弹易触发套保压力 [5]