报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PX - PTA产业链面临成本坍塌、供需转弱及库存重建三重压力，11月价格中枢存在进一步下移风险；短期聚酯产业链维持弱势运行，PX - PTA环节受低加工费影响或倒逼装置检修，但涤纶库存高企将压制下游补库意愿，价格反弹动能不足，需重点关注终端订单改善力度及库存去化节奏 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 10月17日，PX主力合约收6292.0元/吨，较前一交易日收跌1.32%，基差为 - 59.0元/吨；PTA主力合约收4402.0元/吨，较前一交易日收跌1.21%，基差为 - 42.0元/吨 [2] - 10月17日，布油主力合约收盘61.02美元/桶，WTI收56.95美元/桶；轻纺城成交总量为871.0万米，15日平均成交为857.0万米 [2] - 供给端PX及PTA供应存宽松预期，PX整体供应有回升空间，PTA供应边际增加但短期供给弹性增大 [2] - 需求端负反馈压力逐步显现，PTA边际消费转弱 [3] - PTA工厂库存或转向累库，预计11月进入累库周期，库存周期切换叠加弱需求共振，或压制PTA加工费修复空间 [3] 聚酯 - 10月17日，短纤主力合约收6036.0元/吨，较前一交易日收跌0.92%；华东市场现货价为6290.0元/吨，较前一交易日收跌15.0元/吨，基差为254.0元/吨 [4] - 需求端终端纺织品需求未现显著增量，产业链库存压力凸显，预计短期聚酯产业链维持弱势运行 [4] 产业链价格监测 - 展示了PX、PTA、短纤期货与现货的价格、成交、持仓、基差、价差、进口利润等数据及变化情况，还包括布油、美原油、石脑油、乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶等产业链相关产品价格及加工价差、轻纺城成交量、产业链负荷率、库存天数等数据及变化 [6][7] 产业动态及解读 宏观动态 - 10月17日，米兰认为美联储应降息50基点但预计降25基点，沃勒主张渐进式降息；世界黄金协会研究负责人称黄金市场未饱和；上海黄金交易所要求做好市场风险控制 [8] - 10月16日，美国财长计划感恩节后提交美联储候选人名单，美联储褐皮书显示消费支出小幅下降、劳动力需求低迷，米兰呼吁加快降息步伐，统计局公布9月CPI、PPI数据 [8] 供需方面 - 需求 - 10月17日，轻纺城成交总量为871.0万米，环比增长4.69%，长纤织物成交量657.0万米，短纤织物成交量215.0万米 [9] 产业链数据图表 - 包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [10][12][14][15][18][23][26][27][28][29][31] 附录：大模型推理过程 - 从供给、需求和库存三个端分析PX和PTA未来价格走势，认为供给端PX重启和PTA装置提负，成本支撑减弱；需求端聚酯开工率或因利润问题下降，终端需求恢复缓慢；库存端累库预期加强，综合来看未来PX和PTA价格可能继续走弱 [36][37]