量化模型与构建方式 1. **模型名称：触底反弹模型**[7] **模型构建思路：** 通过定量方式刻画市场指数在经历波浪式下跌后，出现明显大幅度上涨的触底反弹信号，该信号对未来短期和中长期收益均具备预测能力[7][18]。 **模型具体构建过程：** 报告未详细说明该模型的具体数学定义和计算步骤，仅描述了其识别逻辑：在一个典型的触底反弹周期中，通常包括一个波浪式下跌趋势（内含数次较大幅度下跌与较小幅度反弹）和一个始于明显大幅度上涨的反弹拉升趋势[7][17]。模型仅使用时点日期之前的数据进行信号判断[7][18]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：行业反弹力度打分**[33] **因子构建思路：** 在大盘指数触发触底反弹信号时，为了更有效地进行行业轮动，不仅考虑信号本身，还叠加考虑各行业指数在信号触发日之前的涨跌情况，以评估各行业的反弹潜力[33]。 **因子具体构建过程：** 报告未提供该打分因子的具体计算公式和构建细节，仅说明其构建目的是为了在大盘反弹信号触发日，对31个申万一级行业进行排序分组[33][34]。 2. **因子名称：个股反弹力度打分**[49] **因子构建思路：** 在已筛选出的优势反弹行业（分组）内，进一步对个股进行排序，以优中选优，构建更具反弹潜力的个股组合[49]。 **因子具体构建过程：** 报告未提供该打分因子的具体计算公式和构建细节，仅说明其用于在行业分组内将个股再次细分为5组[49]。 模型的回测效果 1. **触底反弹模型（应用于中证全指）**， 信号触发后未来20日平均涨跌幅1.09%， 未来60日平均涨跌幅2.89%， 未来120日平均涨跌幅6.08%， 未来240日平均涨跌幅15.88%， 未来20日收益胜率57%， 未来60日收益胜率58%， 未来120日收益胜率56%， 未来240日收益胜率54%[18][22][27] 2. **触底反弹模型（应用于申万一级行业指数）**， 信号触发后各行业未来20日、60日、120日、240日平均涨跌幅及胜率详见报告表1与表2[22][26][27][29] 策略组合的回测效果 **注：** 以下所有策略组合均基于“触底反弹模型”产生的信号，并在信号触发后持有特定资产一段时间，非信号期间持有中证全指。回测期为2006年至2025年。 1. **大盘指数 -> 行业指数策略（持有第5组行业）** * **持有20日-其余中证全指组合**， 累计收益率1605.55%， 年化收益率15.85%， 最大回撤率71.61%， 年化波动率27.25%， 信息比率(IR)0.58， 夏普比率0.49， 收益回撤比0.22[39][40] * **持有60日-其余中证全指组合**， 累计收益率1406.33%， 年化收益率15.11%， 最大回撤率71.30%， 年化波动率28.03%， 信息比率(IR)0.54， 夏普比率0.45， 收益回撤比0.21[40] * **持有120日-其余中证全指组合**， 累计收益率1072.58%， 年化收益率13.62%， 最大回撤率71.30%， 年化波动率28.35%， 信息比率(IR)0.48， 夏普比率0.39， 收益回撤比0.19[40] * **持有240日-其余中证全指组合**， 累计收益率983.38%， 年化收益率13.16%， 最大回撤率71.30%， 年化波动率28.60%， 信息比率(IR)0.46， 夏普比率0.37， 收益回撤比0.18[40] 2. **大盘指数 -> 行业指数 -> 行业个股策略（持有第5组行业的第5组个股）** * **持有20日-其余中证全指组合**， 累计收益率11753.66%， 年化收益率28.11%， 最大回撤率67.51%， 年化波动率31.26%， 信息比率(IR)0.90， 夏普比率0.82， 收益回撤比0.42[57][59] * **持有60日-其余中证全指组合**， 累计收益率8351.80%， 年化收益率25.88%， 最大回撤率69.34%， 年化波动率33.76%， 信息比率(IR)0.77， 夏普比率0.69， 收益回撤比0.37[59] * **持有120日-其余中证全指组合**， 累计收益率6591.60%， 年化收益率24.36%， 最大回撤率69.36%， 年化波动率34.53%， 信息比率(IR)0.71， 夏普比率0.63， 收益回撤比0.35[59] * **持有240日-其余中证全指组合**， 累计收益率5174.51%， 年化收益率22.84%， 最大回撤率69.36%， 年化波动率34.96%， 信息比率(IR)0.65， 夏普比率0.58， 收益回撤比0.33[59] 3. **大盘指数 -> 大盘个股策略（持有第5组个股）** * **持有20日-其余中证全指组合**， 累计收益率7747.76%， 年化收益率25.40%， 最大回撤率67.60%， 年化波动率30.36%， 信息比率(IR)0.84， 夏普比率0.75， 收益回撤比0.38[70][75] * **持有60日-其余中证全指组合**， 累计收益率8979.24%， 年化收益率26.35%， 最大回撤率69.15%， 年化波动率32.19%， 信息比率(IR)0.82， 夏普比率0.74， 收益回撤比0.38[70][75] * **持有120日-其余中证全指组合**， 累计收益率5452.56%， 年化收益率23.17%， 最大回撤率69.15%， 年化波动率32.78%， 信息比率(IR)0.71， 夏普比率0.63， 收益回撤比0.34[75] * **持有240日-其余中证全指组合**， 累计收益率4601.30%， 年化收益率22.11%， 最大回撤率69.15%， 年化波动率33.13%， 信息比率(IR)0.67， 夏普比率0.59， 收益回撤比0.32[75] 4. **基准：中证全指** * **中证全指**， 累计收益率565.01%， 年化收益率10.33%， 最大回撤率71.48%， 年化波动率26.13%， 信息比率(IR)0.40， 夏普比率0.30， 收益回撤比0.14[39][40][59][75]