报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 化债下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技 [2] - 玻璃需求淡季不淡但供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修 [2] - 消费建材受益二手房交易向好等政策，具备长期提升市占率逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树等 [2] - 水泥行业需求寻底，企业错峰停产力度加强，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥 [2] - 玻纤底部已现，关注风电纱涨价，推荐中国巨石，关注中材科技 [2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，关注经济向好预期下的价格企稳情况 [2] - 其他建材关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份 [2] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 2025年6月16 - 20日建筑材料板块（SW）下跌1.66%，水泥（SW）下跌2.31%，玻璃制造（SW）下跌0.11%，玻纤制造（SW）上涨2.29%，装修建材（SW）下跌2.89%，板块相对沪深300超额收益 - 0.96%，资金净流入额为 - 0.92亿元 [1][11] - 个股涨幅榜前五为凯盛新能、震安科技、*ST金刚、中材科技、韩建河山，涨幅榜后五为万里石、雄塑科技、垒知集团、ST立方、ST纳川 [12] 水泥行业跟踪 - 截至2025年6月20日，全国水泥价格指数362.67元/吨，环比降0.21%，出库量278.1万吨，环比降2.88%，基建直供量167万吨，环比降1.18%，熟料产能利用率65.92%，环比升6.4pct，库容比64.61%，环比升1.36pct [16] - 水泥市场处于“弱现实”与“弱预期”交织阶段，若政策加码或雨季结束，需求有望三季度末弱复苏 [16] - 全国范围内熟料线停窑率较前一周下降，北方省份结束错峰计划，南方长江流域开窑条数增多 [27] 玻璃行业跟踪 - 本周浮法玻璃均价1209.75元/吨，较上周跌幅1.64%，13省样本企业原片库存6052万重箱，环比上周 + 7万重箱，年同比 + 844万重箱 [32] - 预计短期价格震荡下行，关注冷修节奏及加工厂订单变化 [32] - 截至2025年6月20日，华北重质纯碱价格1400元/吨，环比持平，同比 - 40.4%，管道气浮法玻璃日度税后毛利 - 187.34元/吨，动力煤日度税后毛利 - 186.05元/吨 [33] - 截至2025年6月19日，全国浮法玻璃生产线285条，在产220条，日熔量157255T/D，较上周 - 1800T/D，2025年19条产线冷修、停产，3条产线新点火，11条产线复产 [41] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱价格环比稳中有降，传统产品表现弱，风电等高端品走量好，无粗纱产能增减变动，大厂产销支撑心态，中小厂库存有压力，短期粗纱价格弱稳 [44] - 本周电子纱G75价格基本稳定，部分D、E系列玻纤纱涨后暂稳，下游提货稳定，无细纱产能增减变动，短期价格预计稳定 [44] - 2025年5月玻纤行业月度在产产能69.34万吨，同比增9.73万吨，环比增3.06万吨，月度库存85.06万吨，同比增27.12万吨，环比增2.11万吨 [45] - 2025年4月玻璃纤维及制品出口总量18.06万吨，同比增2.58%，环比降6.28%，进口总量1.02万吨，同比升21.87%，环比缩7.66%，净出口量17.04万吨，同比增1.62%，环比降6.2% [46] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年6月20日，铝合金日参考价21130元/吨，环比上周 - 60元/吨，同比 + 0.8% [58] - 截至2025年6月20日，全国苯乙烯现货价8200元/吨，环比上周 + 200元/吨，同比 - 12.8%，全国丙烯酸丁酯现货价8100元/吨，环比上周 + 250元/吨，同比 - 15.2% [59] - 截至2025年6月20日，华东沥青出厂价3770元/吨，环比 + 100元/吨，同比 + 1.3% [65] - 截至2025年6月20日，中国LNG出厂价格4407元/吨，环比上周 + 1元/吨，同比 - 0.5% [68] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比持平，市场基本面维持弱稳态势 [73] - 本周碳纤维产量1781吨，环比增0.45%，装置平均开工率60.13%，环比增加0.26pct，行业库存量15030吨，同比降2.24%，环比小增0.33% [75] - 本周行业单位生产成本10.65万元/吨，对应平均单吨毛利 - 0.85万元，毛利率 - 8.62%，多数企业继续亏损 [76]