核心观点 - AI算力需求高景气驱动特种玻纤布需求爆发，但由于生产技术壁垒高、供应商稀缺，特种玻纤布供不应求、价格持续走高，且预计供应紧缺态势将延续[1][2] - 为追求更高利润，玻纤厂家将传统电子布产能转产特种玻纤布，导致传统电子布供给也出现缺口，价格进入上涨周期，从而驱动电子玻纤全产业链景气上行[1][3] - 多家玻纤企业2025年业绩亮眼，归母净利润大幅增长或扭亏为盈，行业整体呈利润修复态势，且在需求持续背景下，行业盈利有望进一步修复[4] 行业动态与事件 - 2026年2月11日，玻纤制造行业涨幅达10.45%，国际复材、中材科技、宏和科技、再升科技、中国巨石、山东玻纤等多家玻纤企业涨停[1] - 2026年2月4日，光远新材、国际复材上调电子纱及电子布报价，其中7628传统电子布市场报价上调0.5-0.6元/米，此次上调幅度较之前显著扩大[3] 需求驱动因素 - AI服务器、5G基站、数据中心交换机等终端产品技术迭代，对信号传输速度与稳定性要求提升，驱动覆铜板性能升级，进而带动具备低介电常数、低介电损耗、低热膨胀系数特性的特种玻纤布市场需求快速攀升[2] - AI算力需求爆发式增长是特种玻纤布需求高增的核心驱动力[2][4] 供给与产能状况 - 全球特种玻纤布供应商数量稀缺，产品处于供不应求状态[1][2] - 2025年玻纤厂家虽加速产能布局，但产能释放存在滞后周期[1][2] - 特种玻纤布货源紧俏挤占了传统电子布的产能供给[1][3] 价格走势 - 特种玻纤布价格持续走高[1][2] - 传统电子布因供给紧缺进入涨价周期，价格上涨受两大因素影响：一是产能转产导致供给紧缺；二是铜箔涨价带动PCB原材料端整体跟涨[3] 公司业绩表现 - 中材科技2025年预计实现归母净利润同比增长173.76%-251.97%[4] - 宏和科技2025年预计实现归母净利润同比增长745%-889%[4] - 国际复材2025年预计实现归母净利润扭亏为盈[4] - 山东玻纤2025年预计实现减亏[4] - 上述公司业绩增长核心受益于AI需求驱动下电子布量价齐升[4] 行业前景与投资方向 - AI算力需求高景气持续，预计特种玻纤布供应紧缺态势仍将延续，价格有望继续增长[1][2] - 传统电子布在供应紧俏背景下，价格仍有上涨预期，行业盈利有望进一步修复[3][4] - 具备特种玻纤产品生产技术的企业业绩弹性较大，如中材科技、宏和科技[5] - 具备传统电子布产能规模优势及成本优势的企业有望受益，如中国巨石[5]

公司股价与交易表现 - 2月12日盘中股价上涨5.89%，报48.01元/股，成交额15.95亿元，换手率1.99%，总市值805.67亿元 [1] - 当日主力资金净流入2789.52万元，特大单买入3.86亿元（占比24.18%），卖出4.15亿元（占比26.02%） [1] - 今年以来股价累计上涨32.11%，近5个交易日涨24.09%，近20日涨23.74%，近60日涨46.60% [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为风电叶片、玻璃纤维及制品、锂电池隔膜三大主导产业，同时涉及高压复合气瓶、膜材料等 [2] - 主营业务收入构成：风电叶片39.01%，玻璃纤维及制品28.05%，锂电池隔膜6.96%，技术与装备6.44%，工程复合材料5.99%，高压气瓶4.77%，先进复合材料4.12%，膜材料制品3.29%，其他1.39% [2] - 2025年1-9月实现营业收入217.01亿元，同比增长29.09%，归母净利润14.80亿元，同比增长143.24% [2] - A股上市后累计派现57.12亿元，近三年累计派现24.25亿元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数6.30万，较上期减少2.56%，人均流通股26621股，较上期增加2.63% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股8984.86万股，较上期增加7392.60万股 [3] - 南方中证500ETF为第三大流通股东，持股977.55万股，较上期减少18.51万股 [3] - 广发国证新能源车电池ETF、华商优势行业混合A、睿远成长价值混合A、兴全商业模式混合(LOF)A为新进十大流通股东 [3] - 大摩数字经济混合A、交银先进制造混合A、华夏复兴混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司行业与背景信息 - 公司所属申万行业为建筑材料-玻璃玻纤-玻纤制造 [2] - 所属概念板块包括电子布、中国建材集团、PM2.5、PCB概念等 [2] - 公司成立于2001年12月28日，于2006年11月20日上市 [2]

市场整体表现 - 沪指微涨0.09%报4131.98点，深证成指跌0.35%，创业板指跌1.08%，科创综指跌0.79% [1] - 沪深北三市合计成交约2万亿元，较此前一日减少逾1200亿元 [1] - A股市场超3200股飘绿，短剧游戏、影视股等集体下挫 [1] 玻纤及电子布行业 - 玻纤制造行业板块集体大涨，个股几乎全部涨停，国际复材开盘6分钟后封死20%涨停板，长海股份涨超15%，宏和科技、再升科技、中材科技、中国巨石、山东玻纤集体封板 [2] - 两家玻纤龙头对电子布再度提价，幅度大且提价周期缩短，显示电子布紧缺由高端向普通产品扩散 [2] - AI芯片需求爆发导致T型玻璃纤维布供应趋紧，主要供应商日东纺计划自今年年底起稳步提升产能，目标在2028年前将产能提升至2025年的3倍，并计划于今年上调价格 [2] - 电子布是制造覆铜板与印制电路板的核心基材，广泛应用于通信设备、半导体、汽车电子等领域 [2] - 国际复材预计2025年度净利润为2.6亿元至3.5亿元，宏和科技预计为1.93亿元至2.26亿元，两家公司均提及玻璃纤维产品价格同比上升 [3] - 华泰证券认为，普通电子布供给约束大，需求有序恢复，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期，高端电子布中的二代低介电和低热膨胀产品2026年或仍存供给缺口，有望继续提价 [3] 有色金属行业 - 有色板块强势拉升，钨概念股表现亮眼，中钨高新午后涨停，翔鹭钨业、章源钨业双双涨停并创出新高，厦门钨业涨超7% [4] - 钨价持续上涨，2月9日65%黑钨精矿价格报68.5万元/标吨，较年初涨48.9%，65%白钨精矿价格报68.4万元/标吨，较年初涨49.0%，仲钨酸铵价格报100万元/吨，较年初涨49.3%，钨粉价格报1670元/公斤，较年初涨54.6% [4] - 分析认为，在全球供应链重构与新兴产业崛起的驱动下，稀有金属作为关键战略资源正迎来新一轮景气周期 [4] 钢铁行业 - 钢铁板块持续走强，宝地矿业涨停，大中矿业、鄂尔多斯、新钢股份涨幅居前 [4] - 国家市场监督管理总局表示，将围绕钢铁等十大传统产业高质量发展需求，推动标准制修订，助力产业转型发展 [4][5] - 中金公司研报认为，2026年钢铁“反内卷”值得期待，供给出清有望提速，特钢行业盈利能力有望提升，估值中枢有望上移 [5] 传媒影视行业 - 传媒板块回落走低，影视股集体跳水，海看股份、幸福蓝海、华策影视等跌超10%，横店影视、金逸影视跌停，中国电影、上海电影跌超9% [6] - 横店影视此前10个交易日累计涨超100%，其中有7个交易日涨停，公司发布风险提示称股价严重偏离基本面，存在非理性炒作风险，如进一步异常上涨可能申请停牌核查 [6] - 横店影视投资出品三部春节档电影，均为参投方且投资比例较低，市场票房存在不确定性，其AI短剧业务尚处于投资制作阶段，尚未形成相关收入 [6] 其他活跃个股 - 在影视传媒板块相对弱势的情况下，光线传媒表现活跃，盘中一度大涨近17%，全日成交额达138.8亿元，居A股成交额第三位 [1]

A股市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一，创业板指跌超1% [1] - 沪深两市成交额2万亿，较上一个交易日缩量1237亿 [1] - 全市场超3200只个股下跌 [1] 化工行业 - 化工板块近期反复走强，吉华集团5天4板，泰和新材、百川股份、醋化股份、华尔泰涨停 [1] - 瑞银发布研究报告，明确上调中国化工行业预期，认为在多重积极因素共振下，行业将在2026—2028年开启新一轮上行周期，行业盈利修复与估值回升值得期待 [1] 玻璃纤维行业 - 玻纤制造行业板块集体大涨，个股几乎全部涨停，行情极为罕见 [1] - 国际复材开盘后6分钟封死20%涨停板，长海股份涨超15%，宏和科技、再升科技、中材科技、中国巨石、山东玻纤集体封板 [1] - 玻璃纤维指数报5800.81点，单日上涨542.05点，涨幅达10.31% [2] - 长海股份现价20.33元，涨15.77%；宏和科技现价66.61元，涨10.01%；中材科技现价45.34元，涨10.00%；再升科技现价12.10元，涨10.00%；中国巨石现价25.65元，涨9.99%；山东玻纤现价9.27元，涨9.96% [2] - 玻纤板块重估与涨价和AI有关，海外BT材料大厂明确表态，CTE于2026年1月已提涨20%，而传统电子布库存极低 [3] - 有机构指出，2月以来中国巨石库存不到15天，绝对值略低于4000万米，2026年出货量超11亿米 [3] 锂电与商品期货 - 锂电股活跃，中材科技涨停并创历史新高 [4] - 国内商品期货收盘多数上涨，碳酸锂涨超9%，沪镍涨超4%，沪锡涨超3% [4] 贵金属行业 - 贵金属板块盘中震荡反弹，宝地矿业涨停，浩通科技涨超9%，山东黄金、盛屯矿业、飞南资源、赤峰黄金等跟涨 [4] - 白银期货午后急升，一度涨超4% [5] - 现货白银突破83美元/盎司，日内涨近3% [5] - 现货黄金日内收复5050美元 [5] - 纽约期金突破5090美元/盎司，日内涨1.17% [5] 有色金属与算力 - 有色金属板块表现活跃，翔鹭钨业4天2板，章源钨业涨停 [7] - 算力租赁概念拉升，南兴股份、大位科技涨停 [7] 下跌板块与概念 - 影视院线概念集体下挫，横店影视跌停，华谊兄弟、华策影视、中国电影大跌 [7] 加密货币市场 - 加密货币持续走弱，比特币跌破6.7万美元 [7] - 截至发稿，比特币日内跌3.1%，报66981.4美元/枚，以太坊、狗狗币等多币种同步下跌 [7] - Coinglass数据显示，最近24小时，全球共有超10万人被爆仓，爆仓总金额为3.11亿美元 [7] - 以太坊现价1956.33美元，24小时跌4.19%；SOL现价81.35美元，24小时跌4.74%；XRP现价1.371美元，24小时跌4.29% [8] - 市场分析认为，投资者对于货币政策转向的担忧成为加密货币走弱的重要诱因，前美联储理事凯文·沃什将被提名美联储主席后，投资者担忧其偏鹰派立场可能推动缩表，对加密货币市场不利 [8]

市场整体表现 - 2月11日A股三大指数涨跌不一，创业板指跌超1%，上证指数微涨0.09%至4131.98点，深证成指下跌0.35%至14160.93点，科创综指下跌0.79%至1788.22点 [1] - 沪深两市成交额2万亿元，较上一个交易日缩量1237亿元，全市场超3200只个股下跌 [1] - 主要宽基指数中，中证500上涨0.23%，中证红利上涨0.70%，而创业板指下跌1.08%，沪深300下跌0.22% [2] 化工与玻纤行业 - 化工板块近期反复走强，吉华集团5天4板，泰和新材、百川股份、醋化股份、华尔泰等多股涨停 [3] - 瑞银发布研究报告，明确上调中国化工行业预期，认为在多重积极因素共振下，行业将在2026—2028年开启新一轮上行周期，盈利修复与估值回升值得期待 [3] - 玻纤制造行业板块集体大涨，个股几乎全部涨停，国际复材开盘后6分钟封死20%涨停板，长海股份涨超15%，宏和科技、再升科技、中材科技、中国巨石、山东玻纤集体封板 [3] - 玻纤板块重估与涨价和AI有关，海外BT材料大厂明确表态，CTE于2026年1月已提涨20%，传统电子布库存极低 [4] - 有机构指出，2月以来中国巨石库存不到15天，绝对值略低于4000万米，而其2026年出货量超11亿米 [4] 锂电与有色金属 - 锂电股活跃，中材科技涨停并创历史新高 [5] - 国内商品期货收盘多数上涨，碳酸锂涨超9%，沪镍涨超4%，沪锡涨超3% [5] - 有色金属板块表现活跃，翔鹭钨业4天2板，章源钨业涨停 [8] 贵金属板块 - 贵金属板块盘中震荡反弹，宝地矿业涨停，浩通科技涨超9%，山东黄金、盛屯矿业、飞南资源、赤峰黄金等跟涨 [6] - 白银期货午后急升，一度涨超4%，现货白银突破83美元/盎司，日内涨近3% [6] - 现货黄金日内收复5050美元，纽约期金突破5090美元/盎司，日内涨1.17% [6] 其他活跃与下跌板块 - 算力租赁概念拉升，南兴股份、大位科技涨停 [8] - 影视院线概念集体下挫，横店影视跌停，华谊兄弟、华策影视、中国电影大跌 [8] 加密货币市场 - 加密货币持续走弱，比特币跌破6.7万美元，日内跌3.1%报66981.4美元/枚，以太坊、狗狗币等多币种同步下跌 [8] - 最近24小时，全球共有超10万人被爆仓，爆仓总金额为3.11亿美元 [8] - 市场分析认为，投资者对货币政策转向的担忧是加密货币走弱的重要诱因，前美联储理事凯文・沃什将被提名美联储主席后，其偏鹰派立场可能推动缩表，对加密货币市场不利 [10]

玻纤制造行业板块集体大涨 - 2026年2月某日早盘，玻纤制造行业板块集体大涨，除长海股份涨超13%外，其余个股全部涨停，行情极为罕见 [1] - 国际复材开盘后6分钟封死20%涨停板，长海股份涨超13%，宏和科技、再升科技、中材科技、中国巨石、九鼎新材、山东玻纤集体封板 [3] - 股价大涨的主因是提价叠加需求暴涨 [1] 玻纤电子布提价与需求分析 - 2026年2月4日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，新一轮提价幅度较大且周期缩短，体现电子布紧缺态势从高端产品向普通产品扩散 [2] - 海外BT材料大厂明确表态，CTE于2026年1月已提涨20%，而传统电子布库存极低 [4] - 2026年2月以来，中国巨石库存不到15天，绝对值略低于4000万米，而其2026年出货量超11亿米 [4] - AI芯片需求暴涨引发CTE布产能紧张，英伟达、AMD等厂商大量使用高端玻纤布，挤占消费电子客户的产能 [2] 特种电子布在AI算力时代的需求 - 特种电子布包括低介电电子布、石英纤维布、低膨胀纤维布等，在算力时代下，AI硬件和终端设备均对芯片材料提出更高要求 [4] - 低介电电子布用于主板基材，低膨胀纤维布用于芯片封装基板，因AI需求爆发，特种玻纤迎来规模放量，且供给壁垒高，出现供不应求局面 [4] - 当前测算低膨胀电子布和低介电二代电子布缺口最大，尤其低膨胀电子布当前已处于持续提价的过程中 [4] - 全球供应紧缺，看好提价弹性，国产替代加速，AI电子布将是龙头的新一轮盛宴 [4] 被动元件MLCC迎来价值重估 - 被誉为“电子工业之米”的被动元件MLCC，在AI算力爆炸与电动车普及的双重推动下，正迎来新一轮的价值重估与资本关注 [5] - 近期韩国市场MLCC现货价格大幅调涨近20%，反映出产业正从传统的周期性波动转向由技术红利引导的结构性成长轨道 [6] - AI服务器对MLCC的需求产生质与量的巨大改变，具备强大算力的AI服务器元件用量较一般服务器激增三倍以上，单台设备需求可达2.5万颗 [6] - 搭载英伟达GB200架构的高阶机柜，其高阶MLCC用量更是以十万颗为单位起跳 [6] - 产业龙头村田制作所预测，AI服务器带来的需求每年将增长30%，至2030年市场规模将达到目前的3.3倍 [6] - 新能源车对MLCC的需求是燃油车的10倍之多，其智能驾驶系统与动力架构正推动车规级产品向小型化与耐高压化等高阶技术方向发展 [6] - 对于能打入AI与汽车高阶供应链的企业，未来的核心机会是能否在替代与高端升级的浪潮中实现质变，从而穿越产业周期 [6]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对建筑材料行业的整体投资评级 [1][4][10] 报告核心观点 * 报告认为地产政策预期再起，需关注后续落地情况 [1] * 报告指出，化债政策加码有望减轻政府财政压力并修复企业资产负债表，市政工程类项目有望加快推进 [1] * 报告对建材各子行业提出具体观点：浮法玻璃冷修加速接近供需平衡点；光伏玻璃在“反内卷”背景下供需矛盾有望缓和；消费建材受益于二手房和存量房装修等政策，具备长期提升市占率逻辑；水泥行业供给端有望积极改善，大型基建项目有望拉动区域性需求；玻纤需求坚挺，关注结构性机会；碳纤维下游需求缓慢复苏 [1] 根据相关目录分别总结 1、行情回顾 * 2026年2月2日至2月6日，建筑材料板块（SW）上涨4.91%，相对沪深300超额收益+4.10%，板块资金净流入额为-11.77亿元 [1][12] * 子板块中，玻璃制造（SW）上涨8.05%，装修建材（SW）上涨6.06%，水泥（SW）上涨4.33%，玻纤制造（SW）上涨2.96% [1][12] * 个股方面，*ST立方、韩建河山、坤彩科技、金晶科技、康欣新材位列涨幅榜前五；濮耐股份、鲁阳节能、华新建材、天山股份、中材科技位列跌幅榜前五 [13][14] 2、水泥行业跟踪 * 截至2026年2月6日，全国水泥价格指数为340.08元/吨，环比下降0.83% [2][17] * 本周全国水泥出库量208.35万吨，环比下降8.54%；直供量142万吨，环比下降5.33% [2][17] * 水泥熟料窑线产能利用率为39.4%，环比下降5.79个百分点；水泥库容比为56.49%，环比下降1.3个百分点 [2][17] * 春节前需求将持续走低，2月上旬将出现需求最低点，企业多选择“稳价缩量”策略 [2][17] * 全国大部分熟料线停窑，北方执行采暖季错峰生产，南方停窑计划多集中在2月春节期间 [30][31][33] 3、玻璃行业跟踪 * 截至2026年2月5日，全国浮法玻璃均价1154.49元/吨，较上周上涨0.85% [2][34] * 全国13省样本企业原片库存4949万重箱，环比增加22万重箱，同比减少369万重箱 [2][34] * 下游加工厂陆续停工，需求偏冷清，行业库存整体仍有压力 [2][34] * 截至2026年2月6日，华北重质纯碱价格1250元/吨，同比下跌24.2%；管道气浮法玻璃日度税后毛利为-141.99元/吨 [37] * 截至2026年2月6日，全国浮法玻璃在产生产线208条，日熔量148935吨，较上周减少1200吨 [42] * 2025年合计37条产线冷修停产，日熔量23970吨；23条产线复产及新点火，日熔量16560吨 [42][43][45] * 2026年合计4条产线冷修停产，日熔量2720吨；1条产线复产，日熔量600吨 [42][43][45] 4、玻纤行业跟踪 * 本周无碱粗纱市场均价环比小幅提涨，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3580.75元/吨，环比上涨1.29%，同比下跌4% [5][46] * 本周电子纱价格明显上涨，G75纱主流报价10300-10700元/吨，环比上涨10.53%；7628电子布主流报价4.9-5.45元/米，环比上涨11.89% [5][47] * 2026年1月玻纤行业月度在产产能73.67万吨，同比增加9.29万吨（增幅14.43%），环比略增0.69万吨（增幅0.94%） [5][47] * 2026年1月底玻纤行业库存87.18万吨，同比增加7.78万吨（增幅9.79%），环比增加1.02万吨（增幅1.18%） [5][48] 5、消费建材原材料价格跟踪 * 截至2026年2月6日，铝合金日参考价23360元/吨，环比下跌1420元/吨，同比上涨12.7% [6][55] * 全国苯乙烯现货价7775元/吨，环比下跌250元/吨，同比下跌10.6% [6][57] * 全国丙烯酸丁酯现货价7550元/吨，环比上涨150元/吨，同比下跌22.6% [6][57] * 华东沥青出厂价3270元/吨，环比持平，同比下跌15.1% [6][67] * 中国LNG出厂价格3965元/吨，环比下跌80元/吨，同比下跌6.4% [6][71] 6、碳纤维行业跟踪 * 本周碳纤维价格环比基本持平，华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨 [6][76] * 本周碳纤维产量2369吨，开工率76.28%；行业库存量13150吨，环比增长2.73% [6][78] * 本周行业平均生产成本11.34万元/吨，对应单吨毛利-0.63万元，毛利率-5.88% [6][80] 重点标的 * 报告列出部分重点公司盈利预测及评级，包括耀皮玻璃（买入）、银龙股份（买入）、濮耐股份（买入）、三棵树（买入）、伟星新材（增持）、北新建材（买入）等 [7] * 报告在核心观点部分提及关注或推荐的公司包括：龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎、海螺水泥、华新水泥、耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份 [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 二手房成交回暖，关注后续政策催化[1] - 化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进[1] - 浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃在“反内卷”背景下供需矛盾有望缓和[1] - 消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑[1] - 水泥行业需求仍在寻底，错峰停产力度加强，供给端有望积极改善，大型基建项目有望拉动区域性需求[1] - 玻纤需求坚挺，风电装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好[1] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长[1] 行情回顾 - 2026年1月26日至1月30日，建筑材料板块（SW）上涨1.42%，相对沪深300超额收益+1.44%[13] - 子板块中，水泥（SW）上涨0.01%，玻璃制造（SW）下跌2.70%，玻纤制造（SW）上涨5.41%，装修建材（SW）上涨1.00%[13] - 本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-4.56亿元[13] - 个股方面，*ST立方、赛特新材、友邦吊顶、三棵树、兔宝宝位列涨幅榜前五[15] 水泥行业跟踪 - 截至2026年1月30日，全国水泥价格指数为342.94元/吨，环比上周下降0.69%[18] - 本周全国水泥出库量227.8万吨，环比上周下降4.27%[18] - 全国水泥直供量150万吨，环比上周上涨4.17%[18] - 水泥熟料窑线产能利用率为45.19%，环比上周上涨2.77个百分点[18] - 水泥库容比为57.79%，环比上周下降1.93个百分点[18] - 当前水泥市场处于需求结构调整、区域分化加剧阶段，基建是主要支撑但增长乏力，房建拖累明显[18] - 全国范围内大部分熟料线停窑，北方所有省份执行采暖季错峰生产，90%以上熟料线停窑[28] - 长三角地区一季度计划停窑45天，沿江基地每日减产4万吨熟料[28] 玻璃行业跟踪 - 截至2026年1月29日，全国浮法玻璃均价1144.80元/吨，较上周涨幅0.53%[31] - 全国13省样本企业原片库存4927万重箱，环比上周减少50万重箱，年同比减少391万重箱[31] - 后市看，2月初市场需求将转为冷清，部分区域浮法厂库存有压力，预期仍将有冬储移库政策推出[31] - 截至2026年1月30日，华北重质纯碱价格为1250元/吨，环比上周持平，较2025年同比下跌400元/吨（-24.2%）[34] - 管道气浮法玻璃日度税后毛利为-144.26元/吨，动力煤日度税后毛利为-124.3元/吨[34] - 截至2026年1月29日，全国浮法玻璃生产线共计262条，在产210条，日熔量共计150135吨，较上周增加600吨[39] - 2025年共有37条产线冷修、停产，日熔量合计23970吨/日；23条产线复产、新点火，日熔量16560吨/日[39] - 2026年合计2条产线冷修停产，日熔量合计1520吨/日；1条产线复产，日熔量合计600吨/日[39] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱市场均价环比持平，短期价格看稳，长期节后或存提价预期[45] - 截至1月29日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，同比下跌5.22%[45] - 本周各类电子纱价格环比持平，短期以稳为主，长期高端产品供不应求，涨价预期较强[45] - 电子纱G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布主流报价4.4-4.85元/米[45] - 2026年1月玻纤行业月度在产产能73.67万吨，同比增加9.29万吨（增幅14.43%），环比略增0.69万吨（增幅0.94%）[46] - 2025年12月底玻纤行业月度库存86.16万吨，同比增加8.31万吨（增幅10.67%），环比增加0.95万吨（增幅1.11%）[46] - 2025年11月玻璃纤维及制品出口总量16.77万吨，同环比分别增加0.81%和4.37%；进口总量0.86万吨，同环比分别下降12.03%和1.94%[47] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2026年1月30日，铝合金日参考价为24780元/吨，环比上周上涨460元/吨，较2025年同比上涨3860元/吨（+18.5%）[56] - 全国苯乙烯现货价为8025元/吨，环比上周上涨175元/吨，较2025年同期下跌675元/吨（-7.8%）[58] - 全国丙烯酸丁酯现货价为7400元/吨，环比上周上涨400元/吨，较2025年同期下跌2350元/吨（-24.1%）[58] - 华东沥青出厂价为3270元/吨，环比上周上涨70元/吨，较2025年同期下跌580元/吨（-15.1%）[65] - 中国LNG出厂价格为4045元/吨，环比上周上涨53元/吨，较2025年同期下跌190元/吨（-4.5%）[68] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比基本持平，低端产品报价上调，但主流价格暂时持稳[70] - 截至2026年1月29日，华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T700（12K）为9-12万元/吨，T800（12K）为18-24万元/吨[70] - 本周碳纤维产量2369吨，开工率76.28%[71] - 本周行业库存量12800吨，同环比分别减少24.26%和1.54%[71] - 本周行业单位生产成本11.33万元/吨，对应平均单吨毛利-0.62万元，毛利率-5.79%[73] 重点标的与盈利预测 - 报告列出了部分重点公司的投资评级及盈利预测，包括耀皮玻璃、银龙股份、濮耐股份、三棵树、伟星新材、北新建材等[8]

公司股价与交易表现 - 2025年1月26日盘中，公司股价下跌2.04%，报38.86元/股，总市值为652.12亿元，当日成交额为9.55亿元，换手率为1.45% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出5019.56万元，特大单与大单买卖活跃，其中特大单买入7915.46万元（占比8.28%），卖出1.28亿元（占比13.44%）；大单买入2.14亿元（占比22.35%），卖出2.15亿元（占比22.45%） [1] - 公司股价年初至今上涨6.93%，但近期表现分化，近5个交易日下跌1.57%，近20日下跌1.79%，而近60日则上涨9.99% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务聚焦风电叶片、玻璃纤维及制品、锂电池隔膜三大产业，并涉及高压复合气瓶、膜材料等产品 [1] - 主营业务收入构成具体为：风电叶片39.01%，玻璃纤维及制品28.05%，锂电池隔膜6.96%，技术与装备6.44%，工程复合材料5.99%，高压气瓶4.77%，先进复合材料4.12%，膜材料制品3.29%，其他1.39% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入217.01亿元，同比增长29.09%；归母净利润为14.80亿元，同比大幅增长143.24% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.30万户，较上期减少2.56%；人均流通股为26,621股，较上期增加2.63% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股8984.86万股，较上期大幅增加7392.60万股；南方中证500ETF为第三大流通股东，持股977.55万股，较上期减少18.51万股 [3] - 2025年第三季度末，多家机构新进成为十大流通股东，包括广发国证新能源车电池ETF（持股761.24万股）、华商优势行业混合A（持股639.18万股）、睿远成长价值混合A（持股569.68万股）和兴全商业模式混合(LOF)A（持股565.95万股）；同时，大摩数字经济混合A、交银先进制造混合A、华夏复兴混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司行业归属与历史分红 - 公司所属申万行业为建筑材料-玻璃玻纤-玻纤制造，涉及的概念板块包括电子布、PCB概念、中国建材集团、5G等 [2] - 自A股上市以来，公司累计派发现金红利57.12亿元，其中近三年累计派现24.25亿元 [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 核心观点 - 地产情绪升温，关注政策催化，住建部2026年重点工作包括城镇老旧小区改造、完整社区建设及城市小微公共空间改造，并着力稳定房地产市场，推行项目公司制、主办银行制及现房销售制等基础性制度[1] - 化债政策加码有望减轻政府财政压力并修复企业资产负债表，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地[1] - 浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃在“反内卷”背景下企业减产，供需矛盾有望缓和[1] - 消费建材受益于二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大[1] - 水泥行业需求仍在寻底，错峰停产力度加强，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏、新疆等区域性需求[1] - 玻纤需求坚挺，风电规划装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好[1] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行[1] 行情回顾 - 2026年1月19日至1月23日，建筑材料板块（SW）上涨7.50%，其中水泥（SW）上涨5.28%，玻璃制造（SW）上涨9.39%，玻纤制造（SW）上涨6.56%，装修建材（SW）上涨9.62%，本周建材板块相对沪深300超额收益+8.17%[1][12] - 本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-0.77亿元[1][12] - 个股方面，*ST立方、九鼎新材、科顺股份、东方雨虹、友邦吊顶位列涨幅榜前五[15][16] 水泥行业跟踪 - 截至2026年1月23日，全国水泥价格指数为345.33元/吨，环比上周下降0.5%[2][18] - 本周全国水泥出库量237.95万吨，环比上周下降10.04%，全国水泥直供量144万吨，环比上周下降7.1%[2][18] - 本周水泥熟料窑线产能利用率为42.42%，环比上周上涨1.72个百分点，水泥库容比为59.72%，环比上周下降0.49个百分点[2][18] - 市场呈现“天气冲击需求、资金制约项目、环保影响供应”的复杂局面，基建需求同比降幅较大，房建受制于资金问题，部分区域提前进入淡季[2][18] - 短期随着春节临近和寒冷天气持续，全国水泥需求或进一步走弱，价格整体以稳中偏弱运行为主[2][18] - 本周全国范围内超过半数熟料线停窑，北方所有省份执行采暖季错峰生产，90%以上熟料线停窑[31] - 长三角地区一季度计划停窑45天，沿江基地每日减产4万吨熟料[31] 玻璃行业跟踪 - 截至2026年1月22日，全国浮法玻璃均价1138.82元/吨，较上周涨幅0.05%[2][35] - 全国13省样本企业原片库存4977万重箱，环比上周减少9万重箱，年同比增加1188万重箱[2][35] - 本周国内浮法玻璃市场价格整体偏稳，成交环比转弱，浮法厂库存基本持平[2][35] - 需求缩量预期加快，主要区域下游多数中小型加工厂生产维持至本月底，供应端暂偏稳，较大部分浮法厂库存压力仍存[2][35] - 预计短期价格将主流偏稳运行，下月不乏部分移库政策推出[2][35] - 截至2026年1月23日，华北重质纯碱价格为1250元/吨，环比上周持平，较2025年同比下跌400元/吨，同比下跌24.2%[38] - 截至2026年1月23日，管道气浮法玻璃日度税后毛利为-158.31元/吨，动力煤日度税后毛利为-55.19元/吨[38] - 截至2026年1月22日，全国浮法玻璃生产线共计262条，在产209条，日熔量共计149535吨，较上周持平[45] - 2025年共有37条产线冷修、停产，日熔量合计23970吨/日，23条产线复产、新点火，日熔量16560吨/日[45] - 2026年合计2条产线冷修停产，日熔量合计1520吨/日[45] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱市场均价环比持平，需求表现继续偏淡，普通产品走货较慢，整体厂库仍处高位水平[5][49] - 截至1月22日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，环比上周持平，同比下降5.22%[5][49] - 本周各类电子纱价格环比持平，电子纱G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布主流报价4.4-4.85元/米[5][49] - 后续高端电子纱产品涨价预期较强，普通产品不乏适度跟涨可能[5][49] - 2025年12月玻纤行业月度在产产能72.98万吨，同比增加6.92万吨（增幅10.48%），环比增加2.89万吨（增幅4.12%）[50] - 2025年12月底玻纤行业月度库存86.16万吨，同比增加8.31万吨（增幅10.67%），环比增加0.95万吨（增幅1.11%）[50] - 2025年11月玻璃纤维及制品出口总量16.77万吨，同环比分别增加0.81%和4.37%；进口总量0.86万吨，同环比分别下降12.03%和1.94%；净出口量15.92万吨，同环比分别增长1.61%和4.73%[51] - 11月玻璃纤维及制品出口均价11078.82元/吨，同环比分别升高0.75%和6.56%；进口均价89053.26元/吨，同比升高37.41%，环比降低1.54%[51] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2026年1月23日，铝合金日参考价为24320元/吨，环比上周上涨40元/吨，较2025年同比上涨3730元/吨，同比上涨18.1%[59] - 截至2026年1月23日，全国苯乙烯现货价为7850元/吨，环比上周上涨600元/吨，较2025年同期下跌800元/吨，同比下跌9.2%[61] - 截至2026年1月23日，全国丙烯酸丁酯现货价为7000元/吨，环比上周上涨150元/吨，较2025年同期下跌2550元/吨，同比下跌26.7%[61] - 截至2026年1月23日，华东沥青出厂价为3200元/吨，环比上周持平，较2025年同期下跌650元/吨，同比下跌16.9%[68] - 截至2026年1月23日，中国LNG出厂价格为3992元/吨，环比上周上涨143元/吨，较2025年同期下跌321元/吨，同比下跌7.4%[72] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比基本持平，截至2026年1月22日，华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T300（24/25K）7-8万元/吨，T300（48/50K）6.5-7.5万元/吨，T700（12K）9-12万元/吨，T700（24K）8.5-12万元/吨，T800（12K）18-24万元/吨[75] - 本周碳纤维产量2369吨，开工率76.28%，行业库存量13000吨，同比减少22.85%，环比微增0.12%[78] - 本周行业单位生产成本11.25万元/吨，对应平均单吨毛利-0.54万元，毛利率-5.03%[80] - 2025年12月碳纤维产品进口总量达1818.94吨，同环比分别增长20.19%和39.48%；出口总量1698.76吨，同比下降4.67%，环比增长13.8%；净进口120.19吨[81] - 12月平均进口价格为35.34美元/公斤，同环比分别下跌4.96%和0.71%；平均出口价格为22.05美元/公斤，同环比分别上升11.76%和6.9%[81] 重点公司及投资建议 - 市政管网及减隔震领域关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[1] - 消费建材持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[1] - 水泥行业关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥[1] - 其他建材关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份[1] - 报告给出具体公司盈利预测与估值：耀皮玻璃（2025E EPS 0.16元，PE 55.12x）、银龙股份（2025E EPS 0.41元，PE 26.76x）、濮耐股份（2025E EPS 0.20元，PE 34.08x）、三棵树（2025E EPS 1.29元，PE 39.89x）、伟星新材（2025E EPS 0.56元，PE 20.68x）、北新建材（2025E EPS 1.87元，PE 14.69x）[7]