退市决定与交易安排 - 公司主动撤回A股在深交所上市交易并申请转入股转系统退市板块 [1] - 退市前股票最高价1.52元 最低价1.52元 昨收1.45元 涨停价1.52元 跌停价1.38元 [1] - 当日成交量67.7万手 成交额1.03亿元 换手率1.50% 量比0.41 [1] 股权结构与现金选择权 - 实控人刘益谦通过维拓宏程向除王薇、刘益谦夫妇及新理益集团外的股东提供现金选择权 行权价1.6元/股 [2] - 新理益集团、王薇、刘益谦合计持股66.77% 其余股东持股33.23% [2] - 若全部股东接受行权 维拓宏程需支付现金26.07亿元 [2] 财务与估值状况 - 总股本49.04亿股 总市值74.5亿元 流通股45.16亿股 流通市值68.6亿元 [1] - 每股净资产4.41元 市净率0.34倍 每股收益-0.16元 处于亏损状态 [1] - 52周股价最低1.35元 最高5.42元 [1] 业务结构与经营表现 - 公司90%以上营收来自控股子公司国华人寿（持股51%） [2] - 国华人寿2023年保费收入403.78亿元 但信托计划投资余额达485.84亿元 [2] - 信托计划投资余额常年高于保费规模 主要由信托计划支撑投资业务 [2] 退市原因与历史背景 - 退市主因为业务结构调整面临重大不确定性 为保护投资者利益采取该措施 [2] - 公司于2002年由刘益谦获得控制权 2007年牵头设立国华人寿 [2] - 退市方案包含异议股东保护机制 [2]

天茂集团主动终止上市及异议股东保护机制 核心观点 - 天茂集团拟通过股东会决议方式主动撤回A股在深交所上市 并申请转入退市板块转让 主要原因为业务结构调整带来的重大不确定性[1] - 公司设置现金选择权作为核心异议股东保护机制 由荆门市维拓宏程管理合伙企业向特定股东提供1 60元/股的行权价格 较停牌前收盘价溢价10 34%[5][7] - 该方案覆盖除新理益集团等三大股东外的全体A股股东 预计最多涉及16 29亿股股份 需满足非限售/无权利限制等条件[3][6] 终止上市方案细节 - **决策程序**：董事会及独立董事专门会议已审议通过 尚需股东会批准及深交所决定 中信建投与国浩律所分别担任财务及法律顾问[1][9] - **操作流程**：现金选择权股权登记日为2025年9月2日 通过深交所系统申报 不设手工申报 具体申报日待股东会通过后公告[5][6] - **特殊账户处理**：融资融券账户需提前划转至普通账户 约定购回/质押回购交易需办理提前购回手续[4][5] 现金选择权机制设计 - **提供方资质**：荆门市维拓宏程由实控人刘益谦控制 具备履约能力 方案非强制性 股东可自主选择行权比例[5][7] - **价格合理性**：1 60元/股较停牌价1 45元溢价10 34% 中介机构认为符合规则且保护中小股东利益[7][9] - **覆盖范围**：排除三大股东持有的32 75亿股及其他受限股份 剩余16 29亿股可申报 最终以实施情况为准[3][6] 中介机构意见 - 财务顾问认为方案符合深交所规则 披露充分且有利于全体股东利益[9] - 法律顾问确认程序合法有效 当前阶段内部决策已完成 尚待股东会及交易所批准[9]