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农林牧渔行业周报:生猪养殖Q1盈利延续,弱周期选强个股宠物&运动鞋服持续跟踪内需和关税政策
华鑫证券· 2025-05-05 16:23
报告行业投资评级 - 给予生猪养殖行业推荐评级 [5] 报告的核心观点 - 2025Q1生猪养殖企业延续盈利,商品猪出栏价预计呈弱周期走势,关税博弈下金霉素有提价机会,弱周期应选强个股 [3] - 2024和2025Q1宠物食品业绩增长亮眼,关注国内高端市场国产化替代机会,宠物医疗市场规模稳步扩张,看好宠物医院连锁化发展 [8] - 2025Q1运动鞋服品牌业绩稳步增长,关注国内消费市场政策刺激,运动鞋服制造需关注中美贸易关税政策更新 [8] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 2025年4月28 - 30日,上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 -0.49%、 -0.17%、0.04%,农林牧渔子行业中种植涨幅大,种业跌幅大 [15] - 周涨跌幅生猪养殖和宠物板块关注个股中,涨幅较大TOP3为瑞普生物、中宠股份、朝云集团,跌幅较大TOP3为路斯股份、ST正邦、巨星农牧 [15] 本周观点 生猪养殖 - 2025Q1猪价维持盈利区间,行业业绩延续盈利,正邦科技等营收同比增长,部分公司实现归母净利润增长 [3][20] - 截止2025年4月30日,全国商品猪周均价14.79元/公斤,15公斤仔猪周均价649元/头,预计后续猪价呈淡季不淡、旺季不旺的弱周期走势 [3][21] - 中美贸易博弈下,金霉素产品提价机会高,金河生物有望把握机会兑现营收高增预期 [3][22] - 预期2025年猪价弱周期,行业产能加速分化,推荐选成本、规模、估值有优势的强个股 [3][23] - 重点推荐德康农牧,推荐巨星农牧等,关注正邦科技等;生猪养殖关注成本和资金优势企业,猪饲料关注腰部规模高成长弹性公司 [4][24] 宠物经济 - 2024和2025Q1宠物食品公司业绩增长亮眼,美国进口宠物食品受关税影响提价,国产宠物食品有国产替代机会,关注乖宝宠物、中宠股份 [8][26][27] - 2024年中国宠物医疗市场规模达735亿元,占比上升,看好市场扩容和宠物医院连锁化发展,关注瑞普生物 [28] 户外运动鞋服 - 2025Q1运动鞋服品牌业绩稳步增长,部分渠道与子品牌增速高,预计国内内需消费刺激政策利好终端销售,重点推荐安踏体育等 [8][29] - 中美贸易关税博弈影响国内运动鞋服制造行业,需关注关税谈判进程和代加工订单增量,关注申洲国际等 [8][30] 本周个股推荐 - 重点推荐德康农牧、巨星农牧、神农集团、邦基科技、正邦科技、金河生物,并说明了各公司优势 [5][32] 生猪养殖产业链周数据 饲料原料 - 截止2025年4月30日,玉米现货价2313.53元/吨,周环比 +1.58%,年同比 -3.39%;大豆现货价3908.42元/吨,周环比 +0.54%,年同比 -10.30%;豆粕现货价3544.57元/吨,周环比 -7.67%,年同比 +5.19% [34] - 期货端,CBOT玉米期货收盘价460.75美分/蒲式耳,周环比 -3.46%,同比 +2.11%;CBOT大豆期货收盘价1049.00美分/蒲式耳,周环比 -0.07%,同比 -11.85%;CBOT豆粕期货收盘价290.40美分/蒲式耳,周环比 +0.17%,同比 -19.04% [36] 生猪养殖 - 价格端,截止2025年4月30日,国内生猪出栏周均价14.79元/公斤,周环比 -1.14%,年同比 -0.67%;截止4月25日,规模化养殖场7公斤仔猪出栏周均价523.81元/头,周环比 -0.18%,同比 -6.30% [39] - 利润端,截止2025年4月23日,国内猪料比5.45,周环比 -2.50%,年同比 +12.60%;截止5月2日,自繁自养养殖利润85.05元/头,外购仔猪养殖利润48.53元/头 [41] - 存量端,截止2025年一季度,生猪存栏量41731万头,季度环比 -2.37%,同比 +2.16%;截止3月,能繁母猪存栏量4039万头,月环比 -0.66%,同比 +1.18% [45] - 展示了各公司2024 - 2025年3月生猪月出栏数 [47] 猪肉屠宰、加工、销售 - 屠宰端,截止2025年3月,国内屠宰企业月屠宰量3063万头,月环比 +40.70%,同比 +20.35% [48] - 加工端,截止2025年4月30日,国内冻品库存率14.51%,周环比 -0.22pcts,年同比 -0.02pcts [48] - 销售端,截止2025年4月24日,国内猪肉均价26.10元/公斤,周环比 +0.08%,年同比 +4.03% [50] 上市公司重要公告 - 2025年4月28 - 30日,多家上市公司发布2024年年度报告、2025年一季度报告,部分公司发布利润分配预案、分红规划、提请股东会授权等公告 [54][55]