报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆当前受“强供给”和“弱需求”交易逻辑拉扯，短期缺乏明确方向，05合约预计在5400 - 5700元/吨区间震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年1月6日，SP2601期货价格5528元/吨，日环比1.02%，周环比 - 0.65%；SP2609期货价格5648元/吨，日环比1.55%，周环比 - 0.25%；SP2605期货价格5612元/吨，日环比1.48%，周环比 - 0.32% [6] - 2026年1月6日，针叶浆银星现货价格5600元/吨，日环比和周环比均为0.00%；针叶浆俄针现货价格5400元/吨，日环比和周环比均为0.00%；阔叶浆金色现货价格4720元/吨，日环比0.43%，周环比1.07% [6] - 智利银星外盘报价本期700美元/吨，上期680美元/吨，月环比2.94%；进口成本本期5721元/吨，上期5559元/吨，月环比2.91% [6] - 日西金色外盘报价本期560美元/吨，上期540美元/吨，月环比3.70%；巴西金鱼进口成本本期4587元/吨，上期4425元/吨，月环比3.66% [6] - 智利金星外盘报价620美元/吨，月环比0.00%；进口成本5073元/吨，月环比0.00% [6] 纸浆基本面数据 - 2025年11月针叶浆进口量72.5万吨，10月69.1万吨，月环比4.92%；阔叶浆进口量176.5万吨，10月131.8万吨，月环比33.92% [6] - 2025年11月往中国纸浆发运量178千吨，环比3.00% [6] - 2025年12月阔叶浆国产量在22.9 - 25.2万吨之间波动，化机浆产量在23.6 - 23.9万吨之间波动 [6] - 纸浆港口库存和期货交割库库存呈波动变化，如2025年12月25日港口库存190.6万吨，期货交割库库存10.1万吨 [6] - 2025年12月成品纸产量方面，双胶纸产量在20.4 - 20.9万吨之间波动，铜版纸产量在8.0 - 8.6万吨之间波动，生活用纸产量在28.48 - 29.07万吨之间波动，白卡纸产量在35.3 - 38.4万吨之间波动 [6] 供需库存情况 - 供给端：Suzano宣布2026年1月份全球阔叶浆价格全面上调，金鱼阔叶浆亚洲调涨20美元，欧洲和北美调涨120美元 [6] - 需求端：纸浆需求端近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定，主要木浆用纸产量稳定 [6] - 库存端：截至2026年1月4日，中国纸浆主流港口样本库存量199.7万吨，较上期累库9.1万吨，环比上涨4.8%，结束连续五周去库现象 [6]