文章核心观点 - 投资类自媒体和博主的核心功能类似于医学中的“安慰剂效应”，其主要作用并非直接提供能“治愈”市场波动的投资策略，而是通过“心理按摩”帮助投资者缓解因市场波动产生的焦虑和恐惧，从而避免他们在恐慌中做出非理性的、自我毁灭的投资决策[2][4][24] - 对于普通投资者而言，长期投资指数基金（如标普500）是简单有效的策略，但巨大的市场波动会导致心理压力，引发错误的操作（如恐慌性止损、错误择时），这是其收益不佳的主要原因[11][12][13] - “安慰剂效应”在投资中具有真实的生理和心理基础，能降低投资者的压力激素水平，抑制恐慌性抛售；而定投、资产组合配置（如“三剑客组合”）是更高级的“安慰剂”，能在降低波动的同时，尽量保持长期收益[20][22][23] 投资中的主要问题与错误行为 - 散户投资者常见的错误是“不应该操作的时候瞎操作”，其比例远高于“应该处理危机时犹豫不决”[10] - 在投资指数基金时，投资者常因波动而信心动摇，例如在遇到10%–15%的正常回撤时选择止损，或在成功逃顶后因等待“完全确定”而错过反弹，导致买回价格更高[13] - 在投资个股时，问题更为突出，例如因仓位过于集中而在中等回撤中心理崩溃于底部卖出，或无法忍受股价先跌-40%再涨+200%的路径，在下跌-25%时便已出局[14][15] 安慰剂与反安慰剂效应的原理及应用 - 医学上的“安慰剂效应”真实存在，二战中注射生理盐水并告知是强效止痛药，能显著减轻伤兵痛苦[5] - 通过对15项研究的总结，约有35%的病人在只接受安慰剂治疗的情况下病情得到实质性改善[7] - 安慰剂效应通过触发多巴胺（提供奖赏和愉悦感）、内源性吗啡（缓解焦虑和紧张）以及大脑皮层的下行控制（发出“警报解除”指令）来产生真实的神经化学反应[7] - “反安慰剂效应”指负面预期导致出现不良症状，例如病人服用糖丸后因阅读副作用清单而感觉自己出现副作用，或在不知情下过量服用安慰剂后出现垂危体征，得知真相后体征迅速消失[18][19] - 在投资中，暴跌时坏消息和谣言被放大，类似“反安慰剂效应”，会加剧投资者的恐惧并引发非理性行为[18][20] 针对投资者的解决方案与策略 - 对于普通投资者，长期持有指数基金是简单有效的策略，标普500过去10年、20年、30年、50年和100年的年化收益（含股息）分别为12%、11%、10%、10%、10%，经通胀调整后大致减去约2–3%每年[11] - A股指数的长期收益率比标普500低2~3%左右，但仍不差于房产、债券等其他投资品种[12] - 定投是一种“安慰剂”，其心理作用在于将下跌视为降低买入成本的机会，但就长线而言，定投并不能提高收益[22] - 通过资产组合配置可以充当更优的“安慰剂”，例如“三剑客组合”在标普500ETF之外添加两支标的，使波动率至少降低50%，而长期预期收益仅比标普500略下降2到3个百分点[23] - 投资博主的真正价值在于“常常帮助”，即通过反复重申长期逻辑，帮助投资者用理性克服恐惧；以及“偶尔治愈”，即提供能有效降低波动同时不过度牺牲收益的投资组合方案[23]