从工作的第一天起，27岁的金明就意识到"我不想工作"。为此，她定下了100万存款的目标，"攒够就辞职，用利息过日子。" 像金明一样，"用利息生活""提前退休 " 曾是许多年轻人的浪漫想象。在银行存款利率较高的前几年，不少人的确通过高息大额定存的收益实现了"低欲望 躺平"体验。为了获得更高的收益，一些人甚至成为"存款特种兵"，不惜坐飞机和高铁，跨省、跨市存钱。 但近年来，存款利率一直处于下降通道，短期利率进入"0字头"（注：一年期定期不足1%），中长期利率也全面进入"1时代"（注：三年、五年定期利率 普遍不足2%）。曾经用利息过上低欲望生活的年轻人们，如今已很难覆盖日常生活开支。 有人重新回到职场上班；有人调整了储蓄目标；还有的人，将目光转向了理财投资提高收益，通过余额宝或债基、黄金和指数基金做"新三金"配置成为热 门话题。 ● 近几年来，银行利率进入下降通道。今年，利率又多次下调，活期存款近"0利率"。 金明属于后者。今年初，一度追着高利率银行存定期的她，将到期的存款全换成了黄金基金。7月，她又将大部分的钱投入基金市场。在低利率时期，越 来越多的"金明们"重新对存款排兵布阵，试图寻回对生活的掌控感。 "用利息 ...

个人养老金基金市场表现 - 截至11月3日，高达98%的个人养老金基金累计取得正收益，其中4只产品涨幅超50% [1][7] - 2025年数据可取得的280只个人养老金基金年内平均收益率达17.45%，单只产品最高收益率达58.57% [6] - 业绩显著改善，2024年数据可取得的174只基金平均收益率为4.45%，其中164只取得正收益，而2023年132只基金平均收益率为-4.1% [6] 产品规模与数量发展 - 个人养老金基金Y份额规模从2022年末的20.05亿元扩大至2025年三季度末的151.11亿元 [3] - 产品数量从2022年11月首批的129只扩容至2025年9月末的302只，销售机构从37家增至52家 [3] - 单只产品规模超10亿元的仅有1只，达12.48亿元，规模超1亿元的产品从2022年末的5只增至36只 [3] 行业意义与发展前景 - 个人养老金基金成为第一、二支柱外的重要补充，为资本市场带来长线、稳定型增量资金，助推市场长牛慢牛 [4] - 在老龄化背景下，养老基金市场未来发展空间或达万亿体量，被视为一片蓝海 [5] - 指数产品于2024年12月首次纳入个人养老金基金，产品种类进一步丰富 [3] 当前挑战与改进方向 - 行业存在单只产品规模较小、同质化明显的问题，年初至今已有4只Y份额产品因规模低于2亿元而清盘 [8] - 资产配置层面有待丰富，建议引入黄金、海外资产、REITs等多资产品种以降低组合波动率 [8] - 投顾服务与个人养老金账户体系的衔接有优化空间，建议引入基金投资顾问并建立统一管理平台 [9]

部分基金业绩大幅跑输基准 数据来源：同花顺iFinD 截至：2025.11.03 而反观作为基金"基石"的业绩比较基准本应通过锚定风格、丈量表现，约束投资行为并引导理性考核，但现实却事与愿违。Wind统计表明， 截至今年10月31日，最近三年里，共计有2367只主动权益型基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金在内）跑输 业绩基准，在可比较的4349只（仅统计主代码）产品中，其占比高达63.46%。 这样的情况或将一去不复返 10月31日，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，此次《指引》中明确提出，应突出基准对产品 的表征作用，业绩比较基准应充分体现产品定位和投资风格，基准一经选定不得随意变化，不得仅因基金经理变化、市场短期变动、业绩考 核或者排名而变更基准。 在A股市场中存在着这么一个现象，明明标榜消费主题基金却猛炒科技股、号称稳健混合却波动赛过股票。当风格漂移已经司空见惯之时，似 乎基金的名字反而成了一种障眼法。 比如某策略混合基金成立9年间已更换6位基金经理，平均不超过1年半。这也就导致了其风格的飘忽不定。其在2024年一季度重仓荣昌生物、 凯因科 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年三季度指数基金市场规模增长，ETF占比提升，行业主题产品占比回升，新发产品数量和规模上升，持有人结构有变化，三季度ETF成长相关产品表现好、港股主题成交活跃 [1] 根据相关目录分别进行总结 2025年三季度指数基金市场规模变化 - 2025年三季度末2823只非货币指数基金资产规模6.72万亿元，较上季度增1.11万亿元，ETF增长约1.24万亿，占比提升超6个百分点 [1][4] - 国内股票宽基在ETF中占比降至47%，行业主题产品占比回升至约20% [1][7] - 指数基金规模前十大标的指数占比41.34%，较上季度略降，前三为沪深300、中证A500和上证50指数 [1][14] - 指数基金规模前十管理人占比69.65%，集中度小幅回升，前三为华夏、易方达和华泰柏瑞基金 [1][16] - 规模前十指数基金均为ETF，除富国港股通互联网外均为宽基，千亿以上ETF达7只 [1][18] - 行业主题产品中国泰证券ETF居首，富国港股通互联网ETF规模近千亿且三季度翻倍；债券产品中短融、转债ETF超600亿；多只黄金ETF规模增长，白银期货LOF达66亿 [1][19] - 2025年二季度1543只非联接指数产品规模正增长，规模增长前十为ETF，主要是宽基，规模减少最多的以场外债券指数基金为主 [1][20] ETF持有人变化情况 - 截至2025年年中，我国所有ETF穿透联接基金后机构持有人占比62.47%，较2024年末上升，行业主题、跨境产品机构占比提升明显，Smart Beta下降 [1][24] - 各宽基指数机构占比上升，科创50提高到34%，证券公司指数机构占比显著提高，红利类产品机构占比明显下降 [24][28] - 中央汇金持有金额上升，险资持仓高，平安人寿合计持有小幅下降，中国人寿合计持有金额持续提升 [24][30] - 中国人寿2025年上半年对行业主题产品持有比例提升、Smart Beta下降 [24][33] 三季度指数基金募集与申报情况 - 2025年三季度新成立292只指数基金，募集2424.07亿元，较上季度发行数量和募集规模均上升，增幅77% [1][36] - 新成立股票指数基金258只，募集1445.05亿元，数量和规模均上升，募集规模最大为华夏上证科创板人工智能ETF联接A；增强指数基金54只，募集369.96亿元 [36][39] - 31只债券指数基金募集961.91亿元，显著扩大，跟踪AAA科创债指数，募集规模最大前两只是贝莱德中债投资优选绿色指数A和华安上海清算所0 - 5年政金债A [36][39] - 从产品形式看，ETF、普通指数基金、ETF联接募集规模均上升；从标的指数类型看，行业主题、债券、Smart Beta发行数量增长快，行业主题和债券募集规模增长快 [36][41] - 2025年三季度获批222只指数基金，较上季度略升，行业主题指数基金获批最多，管理人围绕行业主题、宽基指数申报热情高 [1][44] 三季度ETF市场表现 - 国内股票宽基ETF中，三季度收益率前五为跟踪科创创业50指数产品；跨境宽基中，恒生港股通新经济ETF季度收益率22.39%；行业主题中，国泰中证全指通信设备ETF区间收益率84.04%；Smart Beta中，靠前的为创业板成长、科创板成长产品 [46][47] - 国内宽基指数基金中日均成交额前五有华夏上证科创板50ETF等，日均成交额均超30亿元；跨境宽基中，日均成交额靠前为纳指ETF；行业主题中，前五为港股行业主题产品，易方达中证香港证券投资主题ETF日均成交额超170亿元；Smart beta中，日均成交额最大5只产品有3只红利策略ETF、2只自由现金流ETF [48][49][50]

理财核心理念 - 理财的本质不是追逐暴利，而是在不确定的世界里增加确定感，其目的不是暴富而是避免慌乱 [1] - 理财更深层的意义是在不同阶段为未来的自己留退路，年轻时积累底气，中年时对抗风险，老年时守住尊严 [1] - 理财不仅仅是数字游戏，更是一个认识自己的过程，其最终目的不是金钱堆积而是内心笃定 [10] 风险偏好与资产配置 - 市场上理财产品风险等级多样，从低风险的银行理财、货币基金到高风险的股票、期货、加密资产 [3] - 理财高手并非选中暴涨投资，而是清楚自身风险承受能力 [4] - 30岁年轻人可采用6:3:1资产配置模型：60%稳健型理财、30%成长性投资、10%流动备用金 [5][8] - 40岁家庭支柱理财重心应是稳中求进，保值比暴利更重要 [5] 储蓄规划与资金管理 - 理财第一步不是投资而是储蓄与规划，需先管钱再让钱生钱 [6] - 建议采用财务三分表管理资金：生活账户70%、储蓄账户20%、投资账户10% [7][9] - 财富积累依靠习惯而非追逐风口，有计划地使用资金是关键 [7] 投资行为与市场心态 - 理财应避免两种极端：盲信专家推荐和过度恐惧市场而不敢开始 [10] - 长期持有优质指数基金5年以上收益率大概率为正，频繁买卖往往损失手续费和情绪 [10] - 理财核心原则是让时间成为朋友，通过理性与规律坚持对抗市场波动 [10]

今年以来，公募新发基金市场呈现出整体回暖的态势，新成立基金数量已突破千只大关。然而，在这繁 荣的景象背后，基金发行市场的头部效应愈发明显，强者恒强的"马太效应"正在不断加剧，不少中小基 金公司面临着仅发行少量基金甚至一基未发的困境。 数据显示，以基金成立日为统计标准，截至2025年11月2日，头部基金公司在今年的发行大战中展现出 强大的品牌和渠道优势。其中，华夏基金一马当先，年内已成立新基金高达86只，发行规模约428.79亿 元，无论在数量还是规模上都位居行业前列。富国基金和鹏华基金紧随其后，新发基金数量分别为66只 和63只。 根据晨星Direct数据，截至10月30日，2025年以来成立的新基金中，接近50%的基金为指数基金，16% 为偏股混合基金，12%为指数增强基金。晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞分析，今年基金 公司发力的重点主要集中在指数基金（包括股票指数基金和债券指数基金）、指数增强以及一些有特色 的主题基金，如科技、创新药、高端制造等。 在发行规模上，南方基金表现亮眼，虽然发行数量（53只）并非最多，但其募集资金总额突破了500亿 元大关，达到508.48亿元，凸显了其强大的资金吸纳 ...

文章核心观点 - 传统银行存款因利率低于通胀率而难以实现财富保值增值，资产配置理念正从“储蓄为王”向多元化转变 [1][2] - 建议将部分资金从存款转向四类具有保值增值潜力的资产：优质不动产、蓝筹股与指数基金、实物黄金、创新科技领域投资 [4][5][8][9] - 个人资产配置需考虑年龄、资金性质、风险承受能力等因素，并遵循分散投资、定期再平衡、持续学习的原则 [10][11][13] 居民储蓄与存款现状 - 2025年上半年全国居民储蓄存款余额突破120万亿元，同比增长11.2% [1] - 一年期定期存款基准利率约为2%，而同期CPI年均增长在3%以上，导致实际购买力下降 [1] - 中国家庭在银行存款上的资产配置比例已从5年前的65%下降至51% [2] 优质不动产投资 - 一线城市核心区域房价在2025年上半年保持了约4%的年化增长率，高于存款利率 [4] - 优质不动产可通过出租获得稳定现金流，租金收益率在3%至5%之间 [4] - 案例显示，上海一套70平米公寓在5年内增值15%，并享有约4%的年租金回报率 [4] 蓝筹股与指数基金投资 - 过去20年，沪深300指数的年化收益率达到8%，算上分红的复合收益率接近10% [5] - 定投宽基指数基金可分散风险，案例显示自2018年起每月定投1000元，本金8.4万元增长至超11万元，平均年化收益约9% [6] 实物黄金投资 - 2005年至2025年的20年间，国际金价年均复合增长率约为8.5% [8] - 2025年上半年国际金价创历史新高，单盎司突破2500美元，较年初上涨17% [8] - 黄金被视为对抗通胀的有效工具，尤其在经济不确定时期表现出避险属性 [8] 创新科技领域投资 - 2020至2025年间，全球人工智能相关产业市值增长超过200%，新能源汽车产业链增长超过180%，生物医药创新领域增长约150% [9] - 此类投资风险较高，建议将资产的5%至10%配置于此，以分享高增长红利 [9] 资产配置策略原则 - 年龄是重要考量因素，常用“100减去年龄”作为权益类资产配置比例的参考 [10] - 资金性质需区分，短期必需资金应保持高流动性，长期闲置资金可追求增值 [10] - 投资策略必须与个人风险承受能力相匹配，避免情绪化决策 [11] - 分散投资可降低系统性风险，定期再平衡有助于控制风险并实现“低买高卖” [13] - 持续学习市场动态和政策变化对做出明智投资决策至关重要 [13]

市场整体表现 - 2025年前10月A股市场显著回暖，上证指数在10月底触及10年新高4025.70点 [1] - 主流指数普遍上涨，科创创业50指数和北证50指数表现最为突出，年内涨幅分别达到59.93%和52.51% [1] - 创业板指、科创50及中证2000指数涨幅均超过30%，仅红利指数出现小幅下跌 [1] 主动权益基金业绩 - 前10月主动权益基金平均净值增长率为27.48% [3][4][6] - 普通股票型基金和偏股混合型基金表现更优，平均单位净值增长率分别为32.93%和32.33% [5][6] - 超过98%的主动权益基金实现正收益，34只基金成为“翻倍基”，收益率超过100% [6][7][8] - 表现最佳的永赢科技智选A基金净值增长率高达200.63% [8][9][10] 指数型基金业绩 - 前10月权益类基金整体单位净值增长率为28.00%，表现优于上证指数等主流指数 [5] - 指数型基金平均单位净值增长率为29.29% [5] - 通信设备主题指数基金表现最佳，国泰中证全指通信设备ETF以98.87%的涨幅领跑 [12][13][15] - 创新药、人工智能、有色金属及黄金产业相关的ETF产品表现同样亮眼，多数涨幅超过80% [13][14][15] 领先基金投资方向 - 业绩领先的主动权益基金普遍聚焦于AI、北交所、创新药、机器人及有色金属等领域 [8][10] - 永赢科技智选A主要投资全球云计算产业链 [10] - 中欧数字经济A重点配置AI基础设施、智能机器人、智能驾驶AI应用、端侧AI及国产AI产业链 [10] 基金经理市场观点 - 有基金经理看好全球云计算产业，认为AI算力投资将持续增长，并预计光通信和PCB等行业新技术将在2027年进入落地期 [16][17] - 有观点指出AI板块估值已不处于低位，投资机遇与风险并存，建议投资者进行分散配置以平滑波动 [18] - 有基金经理看好国产半导体设备、储能及AI端侧等板块，认为国产存储芯片生产能力已达国际先进水平，且储能景气度可期 [19]

10月28日基金三季报披露完毕，数据显示，指数基金产品规模已逼近8万亿元，成为驱动股票市场行 情、资本市场增量活水、赋能新质生产力发展的关键力量。值得一提的是，在指数基金规模跃升过程 中，头部公募成为份额抢夺的大赢家，易方达、华夏基金成为仅有的两家指数产品规模破万亿的公司。 业内人士认为，指数基金的快速发展不仅打破了明星基金经理依赖症，也意味着公募基金的高质量发展 迎来第二增长曲线，未来指数基金产品的开发和布局，也将更加细分化和场景化。 逼近8万亿元 10月28日，公募基金三季报披露完毕，全市场公募指数产品规模实现新突破，非货币ETF、ETF联接基 金及其它场外指数基金规模合计逼近8万亿元。具体来看，非货币ETF规模近5.5万亿元，ETF联接基金 规模达0.9万亿元，其他场外指数基金规模近1.6万亿元。 规模暴增的指数基金产品正成为股票市场的核心引擎。 摆脱明星依赖 指数基金的快速发展，也意味着头部公募未来的发展将更加淡化明星基金经理的个人作用，强调平台能 力对资产规模的赋能作用。 华南地区一位大型公募人士告诉券商中国记者，中小公募基于生存挑战大等因素，对明星基金经理通过 个人能力拉动基金公司规模增长具有一定 ...

指数基金市场规模与结构 - 全市场公募指数产品总规模逼近8万亿元，其中非货币ETF规模近5.5万亿元，ETF联接基金规模达0.9万亿元，其他场外指数基金规模近1.6万亿元 [2] - 头部基金公司成为主要受益者，易方达基金指数产品规模约1.11万亿元领跑，华夏基金规模约1.08万亿元紧随其后，华泰柏瑞基金相关规模达0.6万亿元 [2] - 指数基金产品规模已逼近8万亿元，成为驱动股票市场行情和资本市场增量活水的关键力量 [1] 指数基金的增长动力与案例 - 创新药、科技等热门赛道的行情驱动成为指数基金规模增长的关键，相关产品出现规模暴增现象 [2] - 易方达恒生港股通创新药ETF从3月中旬募集约2.86亿元，到9月末规模突破30亿元，6个月内规模增长显著 [3] - 华宝恒生创新药精选指数基金从6月底成立时规模约4.34亿元，到3个月后规模跃升至18.3亿元 [3] 行业竞争格局与战略转变 - 指数基金的快速发展使头部公募未来发展战略更强调平台能力，淡化对明星基金经理个人作用的依赖 [4] - 明星基金经理的使用成本较高且投资能力具有行业局限性，而指数基金产品在细分化和赛道化需求方面更具竞争力 [5] - 指数基金规模跃升过程中，头部公募成为份额抢夺的大赢家，易方达和华夏基金成为仅有的两家指数产品规模破万亿的公司 [1] 产品优势与发展趋势 - 指数基金作为被动投资工具具有费用低、透明度高和风险分散的特点，其业绩透明且长期表现优于许多主动基金 [6] - 截至2019年末，美国指数基金规模达8.4万亿美元，占非货币公募基金规模的38%，为国内市场提供了经验 [6] - 未来指数基金产品的开发和布局将更加细分化和场景化，以满足不同客群的定制化需求 [1][6][7]