面对新形势新要求，北京证监局深刻把握新时代资本市场的功能定位，坚决贯彻落实党中央、国 务院决策部署及证监会党委工作安排，充分发挥首都金融资源集聚优势，稳步推进各项改革举措 落地，努力打造公募基金高质量发展的"北京样板"。 01 把握新时代要求 深刻认识高质量发展重大意义 改革是时代所需。公募基金行业经过二十多年的发展，已成为资本市场重要的专业机构投资者， 管理规模超过30万亿元，投资者数量超过8亿，在服务实体经济、促进共同富裕、维护金融稳定 等方面承担着重要使命。但随着经济发展进入新阶段，行业在经营理念、功能发挥、治理水平等 方面仍存在不足，迫切需要通过深化改革，更好地服务国家战略。 编者按： 当前，我国公募基金行业正步入深化改革、提质增效的关键阶段。公募基金在实现规模增长的同 时，也面临着提升投资能力、优化客户体验、增强投资者信任等重要课题。近日，在北京证监局 指导下，北京证券业协会携手北京四十余家公募基金管理人、基金销售机构、基金评价机构以及 多家主流媒体，共同启动"北京公募基金高质量发展系列活动"。 作为系列活动的重要组成部分，中国证券报特别开设"新时代·新基金·新价值——北京公募基金高 质量发展在行动 ...

自2024年9月24日"一揽子金融支持经济高质量发展的改革举措"落地以来，资本市场改革风 劲，"1+N"政策体系渐次落地，系统性重塑了市场的基础制度和监管底层逻辑。市场预期和信心明显改 善。今年以来A股企稳回升，交易日趋活跃。 当前，稳的力量还在不断汇聚。在谋划"十五五"时期资本市场重点任务举措时，证监会表示要持续巩固 资本市场回稳向好势头，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理 念。中国银河（601881）证券首席经济学家章俊表示，市场稳定成效初显，政策重心已转向结构性增 效，强调以深化改革释放市场内生动力，持续健全常态化的稳市机制安排，将为资本市场高质量发展创 造更加良好的环境。 聚合力助市场稳健前行 股市是经济的"晴雨表"，市场稳定对于改善市场预期、提振投资者信心以及促进消费和投资至关重要。 尤其是在面对不确定性日益增多的外部发展环境所带来的冲击和挑战时，维护资本市场平稳运行就显得 尤为重要。 自2024年9月24日以来，金融监管部门形成了稳定资本市场的合力，中央汇金公司在前增持指数基金， 央行在后提供流动性支持，这一搭配模式在过往多次被验证是应对资本市场短期超调最有力的有 ...

投资基金时，管理费是绕不开的话题。它像基金的"服务费"，直接关系到投资成本。但不少投资者发现，基金合同里关于管理费的条款像"天书"——尤其是 持有不满一年时，费用怎么算？按天、按年还是按区间？不同基金的费率差异为何这么大？本文用通俗语言拆解管理费收取规则，帮你算清这笔"明白账"。 基金管理费的收取并非"一刀切"，当持有时间不足一年时，常见三种计费逻辑，需结合基金合同具体条款判断。 方式一：按实际天数比例收费 这是最直观的计算方法。假设某基金年管理费率为1.5%，投资者持有200天后赎回，则需支付的费用为： 年费率 ×（持有天数÷365）=1.5%×（200÷365）≈0.82% 即投资者需支付0.82%的管理费。这种方式公平透明，天数越多费用越高，适合短期持有者。 方式二：按日历年度分段收费 这种规则常见于私募基金或结构化产品，核心逻辑是"按自然年切割计费周期"。例如： 方式三：按固定区间预付收费 部分基金以12个月为计费周期，无论持有时间长短均按整周期收费。例如： 关键提醒： 1. 逐日计提，按年支付 无论股票型、债券型还是货币型基金，管理费均采用"每日计提，按年支付"模式。例如： 2. 费率高低与风险成正 ...

编者按 当前，我国公募基金行业正步入深化改革、提质增效的关键阶段。公募基金在实现规模增长的同时，也 面临着提升投资能力、优化客户体验、增强投资者信任等重要课题。近日，在北京证监局指导下，北京 证券业协会携手北京四十余家公募基金管理人、基金销售机构、基金评价机构以及多家主流媒体，共同 启动"北京公募基金高质量发展系列活动"。 规模合计1.66万亿元，持有A股市值合计1.58万亿元。三是用好增量政策，指导2家基金公司参与首批互 换便利操作，推动3家公司发行首批中证A500ETF基金共60亿元，为稳市提供增量资金。 2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，标志着我国公募基金行业进入深化 改革、提质增效的新发展阶段。行动方案作为贯彻落实中央金融工作会议精神的重要举措，为行业高质 量发展指明了方向。北京作为国家金融管理中心，公募基金机构数量全国第二，业态丰富，开放程度 高。面对新形势新要求，北京证监局深刻把握新时代资本市场的功能定位，坚决贯彻落实党中央、国务 院决策部署及证监会党委工作安排，充分发挥首都金融资源集聚优势，稳步推进各项改革举措落地，努 力打造公募基金高质量发展的"北京样板"。 把 ...

在业内人士看来，在指数基金爆发式增长背景下，指数基金和市场的互动影响，将成为投资者接下来需 面对的常态化问题。对于投资者来说，在指数调整的重要时段，需要关注指数基金对市场带来的扰动。 从近期的市场表现看，作为科创板风向标的公司，寒武纪的股价波动剧烈，9月4日大跌超过14%。在业 内人士看来，科创50指数样本股权重面临调整，或是影响该公司股价波动的重要原因。过去两年来规模 爆发式增长的指数基金，对上市公司股价的影响也越来越显著。随着指数基金的发展，单只ETF规模持 续增长，其影响力也不断提高。以股票型ETF为例，Choice数据显示，截至9月12日，56只ETF规模超过 百亿元，而去年底仅有44只ETF规模超过百亿元。 ...

作为系列活动的重要组成部分，中国证券报特别开设"新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发 展在行动"专栏，通过署名文章与记者专访形式，围绕行业转型、投研创新、合规治理、投资者陪伴等 核心议题，分享思考、传递理念、凝聚共识。 2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，标志着我国公募基金行业进入深化 改革、提质增效的新发展阶段。行动方案作为贯彻落实中央金融工作会议精神的重要举措，为行业高质 量发展指明了方向。北京作为国家金融管理中心，公募基金机构数量全国第二，业态丰富，开放程度 高。面对新形势新要求，北京证监局深刻把握新时代资本市场的功能定位，坚决贯彻落实党中央、国务 院决策部署及证监会党委工作安排，充分发挥首都金融资源集聚优势，稳步推进各项改革举措落地，努 力打造公募基金高质量发展的"北京样板"。 把握新时代要求 深刻认识高质量发展重大意义 改革是时代所需。公募基金行业经过二十多年的发展，已成为资本市场重要的专业机构投资者，管理规 模超过30万亿元，投资者数量超过8亿，在服务实体经济、促进共同富裕、维护金融稳定等方面承担着 重要使命。但随着经济发展进入新阶段，行业在经营理念、功能发 ...

行业格局 - 银行仍是权益基金代销主力军 前十名中占据六席 [2] - 基金代销机构百强构成中 银行24家 独立销售机构18家 券商57家 保险公司仅1家 [6] - 银行渠道权益基金占有率从超50%降至40%左右 券商渠道市占率逐年提升 [6] 机构表现 - 蚂蚁基金以8229亿元权益基金保有规模稳居第一 较2024年底增长11.38% [6] - 招商银行权益基金规模4920亿元位列第二 增速达19.85%为前五名中最快 [6] - 天天基金权益基金规模3496亿元排名第三 增速仅0.09% [6] - 工商银行和建设银行分列第四第五 规模分别为3399亿元和2638亿元 [6] - 非货币基金方面 蚂蚁基金突破1.5万亿元 招商银行突破1万亿元 天天基金突破6000亿元 [8] 市场份额变化 - 权益基金保有规模占比：商业银行41.79% 独立销售机构28.54% 券商27.41% 环比分别减少0.14/0.21个百分点和增加0.15个百分点 [6] - 非货币基金保有规模占比：商业银行43.1% 独立销售机构34.79% 券商20.44% 环比分别减少1.11个百分点和增加0.55/0.46个百分点 [6] 指数基金发展 - 股票型指数基金保有规模占比：券商55.34% 独立销售机构30.34% 商业银行13.66% 环比分别减少2.33个百分点和增加0.33/2.37个百分点 [9] - 商业银行股票型指数基金保有规模达2667亿元 较2024年底1923亿元大幅增长38.69% [9] - 农业银行股票指数基金保有规模大幅提升169% 从75亿元增至202亿元 排名上升16位至第26名 [10] - 蚂蚁基金以709亿元规模领跑指数基金销售 国泰海通增加350亿元 招商银行/中信证券/农业银行/招商证券增加超百亿元 [10] 市场驱动因素 - 互联网金融发展使年轻投资者更倾向在线平台 专业投资平台需求上升 [3] - 股市大涨行情推动指数基金赚钱效应 银行积极布局此类产品 [9] - 利率下降促使储蓄搬家 银行强化ETF等被动指数产品推广 [11] - 资管新规后理财产品净值化转型 银行更倾向推荐净值波动可预测的指数基金 [11]

一、全球低增长成为主旋律 2025年的全球经济，正在呈现出一种耐人寻味的特征：增长放缓、利率下行、通胀难消，而资本市场的波动却愈发剧烈。对于普通人来说，这样的宏观环境 带来的最大挑战，不是如何赚钱，而是如何守住已经辛辛苦苦积累下来的财富。 过去几十年，全球经济的高速增长依赖于科技创新、人口红利和全球化。但进入2025年后，人口老龄化、去全球化趋势明显，科技红利也正在从普惠阶段进 入寡头阶段。大国竞争背景下，国际产业链的重组让全球经济失去了顺畅流动的润滑剂。结果就是：整体经济增速放缓成为新常态，世界进入"低增长时 代"。 对普通家庭而言，低增长意味着工资涨幅有限，甚至可能跑不赢通胀。而过去"买房=财富增值"的逻辑，也在低增长的背景下被逐步瓦解。 二、利率下行，钱越来越"懒" 对大多数人来说，财富焦虑背后的根源是：过去简单粗暴的增值方式不灵了。以前靠买房、存款就能实现财富增长，现在则需要更多的专业知识、更多的理 性规划。 为了刺激经济，全球主要经济体正在进入新一轮降息周期。低利率环境一方面降低了融资成本，但另一方面却直接削弱了存款的吸引力。有人算过账，现在 在银行存100万，利息一年只有不到2万，而同样的通货膨胀 ...

服务同样是核心竞争力之一。李一鸣表示，一流投资机构需要建立以客户为中心的全周期服务文化。全周期服务能减少 客户非理性操作，真正实现 "产品收益转化为客户实际收益"。 随着《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）的发布，行业正迎来一场系统性变革。从监管信号 到市场实践，从体系建设到功能定位，公募基金正被推向新的发展坐标。 如何在激烈竞争中脱颖而出，成为一流投资机构？答案并不仅仅是规模扩张，而是体系能力、差异化定位与长期价值创 造的全面提升。业内共识也在逐渐明晰：唯有真正回归以投资者为中心，才能在市场洗牌中保持长期竞争力。 放眼未来，行业格局或将被重塑：头部机构依靠全链条能力锻造"航母"，持续领跑；特色机构则通过差异化和专业化打 造"精品店"，力求突围，一步步夯实竞争优势，向一流投资机构的标准不断迈进。 锻造体系能力，迈向一流机构 近年来，公募基金正处在转型的关键时刻。如何在竞争加剧的行业环境中重塑自身，真正迈向一流投资机构，已成为摆 在全行业面前的必答题。 对此，今年5月下发的《方案》已给出明确路径：行业需要加快构建"平台式、一体化、多策略"的投研体系，强化核心投 研能力的建设。这一要求不仅回应了 ...

市场行情与权益基金发行回暖 - 市场行情回暖推动权益基金发行受资金青睐 9月以来成立规模超10亿元的权益基金已过10只 [1] - 9月以来已有7只基金成立规模在10亿元以上 包括中证A500主流宽基产品和行业主题基金 [3] - 7月以来成立规模在10亿元以上的主动权益基金一共有19只 [5] 指数基金发行规模与产品类型 - 国联安中证A500红利低波ETF成立于9月10日 募集规模12.47亿元 [3] - 南方中证A500指数增强基金成立于9月9日 募集规模达到17.24亿元 获1.34万户有效认购 [3] - 广发创业板指数增强基金成立规模23.93亿元 吸引10.04万户有效认购 [4] - 博道中证全指指数增强基金成立规模19.11亿元 中欧上证科创板综合指数基金成立规模10.62亿元 [4] - 富国国证机器人产业ETF募集规模接近20亿元 获2.38万户有效认购 [4] - 嘉实上证科创板人工智能指数基金规模接近14亿元 有效认购户数在2万户以上 [4] 主动权益基金发行规模 - 招商均衡优选规模达到49.55亿元 仅在9月2日当天发售 获3.84万户有效认购 [5] - 平安港股通科技精选募集规模17.38亿元 国泰优质核心16.17亿元 永赢锐见先锋13.40亿元 交银产业臻选17.17亿元 有效认购户数合计接近4.8万户 [5] - 8月期间成立规模在10亿元以上的偏股混合基金一共有7只 普通股票基金有2只 [5] - 国金红利量化选股和大成创优鑫选募集规模均超过15亿元 易方达价值回报和中欧核心智选募集规模则超过20亿元 [5] 基金公司营销策略与市场趋势 - 基金公司营销行为趋于理性 通过提前结束募集等方式控制规模 [2][8] - 华商港股通价值回报混合和招商均衡优选混合分别设置10亿元和50亿元的募集上限 在触及上限时提前结募 [8] - 权益指数基金的受欢迎程度并不比主动权益基金低 投资者对指数基金的认识明显提升 [6] - 基金公司加大指数基金布局 ETF因低费率和渠道认可度高更受投资者欢迎 [7] - 自由现金流类指数基金在近期发行中备受资金欢迎 [7] 行业展望与投资方向 - 科技成长有望接力新旧动能转换 成为长期经济与竞争力的抓手 [2][9] - AI产业周期是全球共振 未来5～10年的科技革命依然在"AI+"各行各业 制造业经历机器人的AI革命 有望带来万亿市场空间 [9] - 全球降息背景下顺周期与传统产业迎来触底回升机会 [9] - 上市公司整体经营态势进入企稳状态 市场信心逐步恢复 流动性不断加强 [9] - AI算力相关板块业绩持续超预期 产业资本开支上行带动表现超强 [9]