全球业务表现 - 2025年第三季度全球日均包裹量攀升至8340万件，同比增长23.1% [1] - 东南亚市场包裹量达19.968亿件，同比激增78.7%，远超公司55%的增长指引 [1] - 新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及）包裹量为1.042亿件，同比增长47.9% [9] 东南亚市场 - 增长核心驱动力在于主要电商客户为争夺市场进行大量投入，头部电商平台在泰国、越南等地推出“包邮”促销 [8] - “包邮”政策刺激当地电商大盘增长，同时使电商平台对物流履约成本与质量要求变得极为苛刻，导致小型物流供应商退出市场，公司顺势承接外溢份额 [8] - 为支撑业务量增长，持续加码基础设施，截至三季度末东南亚网点数量增至10700个，较去年底增加900个，干线车辆数量增加900辆至5500辆，61个转运中心已配备自动化设备 [9] 中国市场策略调整 - 第三季度在中国市场包裹量为55.758亿件，同比增长10.4%，与行业增速基本持平，今年前9个月总包裹量为161.7亿件，同比增长16.5% [3] - 战略重心转向调整客户结构，聚焦价格不敏感、利润贡献高的中高端客户，目标获取更多中腰部及品牌客户，因此整体增速未来或略低于行业 [3][6] - 9月快递行业集体涨价带动公司单票价格较大幅度提升，但行业增长放缓为公司成本带来压力 [3][4] 中国市场运营与网络优化 - 优化网络结构以提升单个网络合作伙伴和网点运营能力，截至9月30日在华网络合作伙伴数量相比去年年底减少200个，网点数量减少400个 [6][7] - 针对不同区域、不同加盟商制定差异化政策，整体策略是增强加盟商实力，部分区域更倾向于支持加盟商，以保障市场长久健康经营 [4][5] - 涨价对不同客户影响迥异，客单价较低客户可能承受不了价格涨幅而退出市场，品牌客户等高客单价群体对快递价格涨幅不敏感 [4] 新市场挑战 - 新市场表现呈现两极分化，墨西哥市场因年内多次提高关税（最近一次在8月，税率提高30%以上），导致跨境包裹量增长明显放缓，短期内将对第四季度业务造成影响 [9]