报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP供需格局改善有限但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，基差有所修复，预计PP区间震荡；因塑料有新增产能投产且开工率高，地膜集中需求未开启，预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至2月6日当周，PP下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84%，处于历年农历同期中性水平；拉丝主力下游塑编开工率环比降5.30个百分点至36.74%，订单环比下降略低于去年同期 [1] - 2月10日，中景石化二期一线等检修装置重启，PP企业开工率涨至81.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例升至29.5%左右 [1][4] - 2月份石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期偏低水平 [1][4] - 成本端，美伊将谈判但美国警告船只，市场担忧冲突，原油价格反弹；近期检修装置略有减少 [1] - 下游BOPP膜价格部分地区稳定，塑编开工率下降、新增订单有限，临近春节终端停工增加，下游备货多已完成 [1] 期现行情 期货 - PP2605合约高开后减仓震荡运行，最低价6627元/吨，最高价6691元/吨，收盘于6688元/吨，在20日均线上方，涨幅0.44%；持仓量减少1773手至488568手 [2] 现货 - PP各地区现货价格部分下跌，拉丝报6310 - 6850元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，2月10日检修装置重启，PP企业开工率涨至81.5%左右，标品拉丝生产比例升至29.5%左右 [4] - 需求端，截至2月6日当周，PP下游开工率环比回落至49.84%，拉丝主力下游塑编开工率环比降至36.74%，订单环比下降略低于去年同期 [4] - 周二石化早库环比降4万吨至46万吨，较去年农历同期低3.5万吨，石化去库尚可，库存处于近年同期偏低水平 [4] 原料端原油 - 布伦特原油04合约上涨至69美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于825美元/吨 [6]