成长与价值均衡配置

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中原证券晨会聚焦-20250609
中原证券· 2025-06-09 08:48
报告核心观点 报告对 A 股市场、多个行业及公司进行分析,认为 A 股短期有望震荡上行,中长期适合布局,部分行业如食品饮料、光伏、机械等有不同表现和投资机会,同时提示关注政策、资金、外盘等因素变化[9][10][12]。 国内市场表现 - 2025 年 6 月 9 日数据显示,上证指数收于 3385.36 点,涨 0.04%;深证成指收于 10183.70 点,跌 0.19%;创业板指收于 2022.77 点,跌 0.47%等多指数有不同涨跌幅表现 [2]。 国际市场表现 - 2025 年 6 月 9 日数据显示,道琼斯指数收于 30772.79 点,跌 0.67%;标普 500 指数收于 3801.78 点,跌 0.45%;纳斯达克指数收于 11247.58 点,跌 0.15%等多指数有不同涨跌幅表现 [3]。 财经要闻 - 国务院国资委印发《中央企业发展规划管理办法》,建立三级规划体系,推动国有资本集中 [3]。 - 财政部公布 2025 年度立法工作安排,将研究制定、修订多项财政规章 [3]。 - 中上协发布《上市公司审计委员会工作指引》,作为评价依据并督促整改 [3]。 宏观策略 市场分析 - 通信有色、成长、电子消费、金融消费等行业领涨时,A股分别呈现窄幅波动、小幅波动、小幅上行、震荡上行态势 [4]。 月度策略 - 5 月央行金融政策组合拳、中美关税调整等影响市场,6 月 A 股有望延续结构性行情,建议成长与价值均衡配置 [13][14][17]。 行业公司 食品饮料行业 - 5 月板块微涨,受白酒拖累,主力资金净流出,小单资金净流入,成交量回落但高于上年同期 [20]。 - 其它酒等前期下跌板块涨幅大,白酒延续跌势,板块估值环比回落处于十年低位 [21]。 - 5 月个股表现改善,上涨比例逾七成,2025 年以来行业投资增长高于社会投资 [21][22]。 - 1 - 4 月部分消费品产量有变化,价格有涨跌,6 月推荐关注软饮料等板块及相关个股 [22]。 电气设备行业 - 5 月板块表现弱于沪深 300 指数,4 月 PMI 受关税影响回落,预计 5 月宏观向好 [25][26][27]。 - 短期关税对出口影响有限,出口延续高增长,维持“同步大市”投资评级 [26][27]。 光伏行业 - 5 月板块震荡筑底,多数细分行业正向收益,美国政策增加市场不确定性 [28]。 - 4 月国内光伏装机高增,逆变器出口改善,抢装后产业链减产,价格将企稳 [29]。 - 纤纳光电技术突破有望推动钙钛矿电池商业化,建议中期关注相关领域头部企业 [30][31]。 机械行业 - 2025 一季报业绩改善,盈利能力上升,部分周期性子行业复苏,新能源设备子行业增速减退 [32][35]。 - 工程机械、船舶制造等行业表现较好,建议配置传统周期机械板块及关注相关主题投资 [33][35][36]。 新材料行业 - 5 月板块走势弱于沪深 300,基本金属多数价格上涨,半导体销售额增长等 [37][38]。 - 维持“强于大市”投资评级,未来有望迎来景气周期 [39]。 证券行业 - 2024 年行业经营业绩回升,25Q1 增幅扩大,各主营业务触底回升,泛自营业务回暖 [40]。 - 4 月券商指数调整,5 月业绩预计承压,后续经营环境有望稳中向好,建议关注券商板块 [43][44][45]。 电力及公用事业行业 - 5 月指数表现强于市场,4 月全社会用电量增长,规上工业发电量增速放缓 [47]。 - 煤炭、天然气量价有变化,三峡水情及河南电力供需有相关数据,维持“强于大市”评级 [48][49][50]。 传媒行业 - 4 月 14 日 - 5 月 23 日板块上涨,个股多数上涨,当前 PE 处于历史分位 [53][54]。 - 建议关注游戏、出版等板块及相关标的,影视板块 Q2 业绩或承压 [54][55][56]。 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2025 年 6 月 10 日宏润建设等多股有限售股解禁,6 月 9 日昱能科技等多股有限售股解禁 [56]。 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 6 月 6 日贵州茅台等为 A 股十大活跃个股,有成交金额、收盘价、涨跌幅等数据 [58]。 IPO 信息 - 华之杰 2025 年 6 月 10 日申购,新恒汇 6 月 11 日申购,有发行数量等相关信息 [59]。