Stocks heading for a winning week with all three major averages on track for another record close. Let's bring in 314 Research co-founder Warren Pies. Warren, thank you for being here.I guess you're sticking with your 2025 S&P target of 6800. That's uh about 2% from current levels. So, do you think all the gains for the year essentially are are captured or reflected at these levels.uh you know we had that coming into the year and there were times when it looked like a a really optimistic uh target and now i ...

本次调研共访问了4565名样本，覆盖上海、北京、广州、深圳、成都、杭州、大连、厦门、重庆、武 汉、南通、石家庄、中山、昆明及襄阳共计十五座城市。 在无风险利率下行的大背景下，中国新富人群正以更积极的姿态探索多元化投资路径，在金融投资方面 的活跃度显著提升。今年，现金和定存在新富人群资产配置中的平均占比首次下降，来到52.5%。基金 的投资参与度提升最为显著，持有基金的受访者比例创五年来新高，基金在新富人群投资组合中的平均 占比也跃升至12.4%。此外，股票和海外投资也颇受新富人群青睐，近四成(38.8%)受访者表示对海外资 产配置感兴趣。 "近年来，多元化配置的理念逐渐深入人心，新富人群在实践中做出了不少积极转变。然而，这些有益 的尝试能否转化为长期、稳健的投资成果和回报，金融素养提升依旧是关键。"高金教授吴飞表示："我 们从多年的调研中发现，对于风险和收益关系的把握是一个较为明显的短板。行业应紧扣新富人群的需 求和行为变化，同时关注适当性问题，积极打造具有针对性和前瞻性的投资者教育体系，并通过数字化 渠道触达重点人群，助力其在财富管理的道路上行稳致远。" 在生成式人工智能技术迅速发展的背景下，今年的研究还特 ...

FXTM富拓特约分析师黄俊分析指出，美联储进入到一个新的降息周期，预计很多资产都将从中受益， 包括股票市场、黄金、其他金属等。但需要谨慎考虑的一点是，美联储是否会彻底进入一个新的降息周 期的不确定性虽然小，但仍然存在。 "从资金流向看，海外资本对国内科技股的投资，以战略布局为主。科技产业有其特殊性，国内科技行 业仍在上涨期，且尚未在全球科技投资市场的聚光灯下出现溢价。如果未来在AI、芯片等关键领域实 现超越，预计将持续吸引海外投资者流入。今年年初，DeepSeek、宇树机器人等重磅科技创新技术的 推出，推动了国内科技股价值重估。中国股市随后整体走强，叠加美联储降息预期，多重利好因素可推 动科技股继续表现优异。"黄俊表示。 景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，按照历史经验，在美联储宽松周期开始后，随后12至18个月内 经济未陷入衰退的情况下，美股通常表现强劲。而在本轮周期中，美股已经消化了大部分的降息预期。 此外，从历史上看，美元走弱、亚太地区货币政策宽松以及油价回落的情况，为新兴市场跑赢发达市场 提供了有利的环境。鉴于目前新兴市场股票估值仅为发达市场的三分之一，我们认为新兴市场股票具有 良好投资价值。 联博基 ...

股价表现 - 港股收报3.36港元 单日跌幅达76.02% [1] 股权结构分布 - 20名股东合计持有1,444,804,136股 占比24.00% [1][2] - 两大主要股东合计持有4,121,118,477股 占比68.46% [1] - 山东高速集团持股2,610,756,687股 占比43.37% [2] - JS High Speed Limited持股1,510,361,790股 占比25.09% [2] - 其他股东合计持有453,508,496股 占比7.54% [1][2] - 前22名股东总计持股占比92.46% [1] 公众持股量状况 - 公司确认至少25%股份由公众持有 符合联交所上市规则 [2] 股权集中度风险 - 股权高度集中于少数股东 可能导致股价大幅波动 [2] - 少量股份成交即可能引发价格剧烈变动 [2] - 存在缺乏真正市场的风险 流动性可能受限 [2]

债务危机往往是印钞的起点，但它的实现机制是什么？ 这虽能保证货币储藏财富的能力，但也会直接导致大规模违约，引发通缩性萧条。 在这样的关键时刻，中央银行面临着两种截然不同的选择，这个选择将极大地影响我们每个人的长期财富。 一、中央银行的两种药方 中央银行的第一种药方是保持货币的"硬性"。 这意味着中央银行将不会大规模地印钞来应对危机，而是让货币的供应受到硬资产（如黄金、白银，或比特币）的限制。 债务是"交付货币的承诺"。然而，债务是经济活动中自发产生的，其数量受到人们的心理预期和短期波动的影响，难以控制。而在现代国家中，货币的数 量则几乎完全由中央银行的货币政策决定。 即，"任何人都可以创造信用，但并非任何人都可以创造货币。"（《国家如何破产》第一章） 那么，一旦债务承诺，多于现有可以兑现的货币时，债务危机便不可避免。 在达利欧看来，硬性货币偿债将引发严重的市场衰退。经济活动低迷，抑制借贷和消费，资产价格暴跌。更糟的是，债务泡沫破裂，利率上升，债务更难 偿还。 第二种药方是使货币"软性"。 中央银行可以发动印钞大潮来应对危机。它凭借创造货币的超能力，大规模购买债券，向市场和政府注入流动性。印钞为债务人提供更多现 ...

来源：新民晚报 当地时间9月17日，美联储将美国联邦基金利率目标区间由4.25%至4.50%之间降至4.00%至4.25%之间， 降幅25个基点。 业内人士指出，这次降息的主要驱动力就是，前几个月美国的非农就业数据远低于预期，显示出美国经 济增速放缓，甚至有陷入衰退的风险，而美国通胀回到了3%以下，接近美联储长期的通胀目标2%。 可能引发全球央行降息潮 此前市场普遍预期"降息"，但各方对降息的幅度有不同见解。尽管预测降息25个基点是主流，但仍有不 少政府高官和金融机构认为，在严峻的就业形势下，美联储应该参考去年9月的会议，一次降息50个基 点。另外，各大机构对于美联储全年的降息幅度和路径分歧也比较大。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上讲到，此次降息是一次"风险管理式降息"，也就是说并不是连续降息 的开始。 "美联储降息对于全球资产会形成一定的影响。在宣布降息之后，美股三大股指一度出现冲高，随后则 出现快速回落。美元指数一度出现大跌，但尾盘出现反弹，最终收涨。中概股则纷纷出现大涨，特别是 知名中概股涨幅较大。"前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，美联储降息可能会引发全球央行降息 潮。我国央行也有较大的货币政策宽松 ...

股权变动 - 股东于9月18日将持股存入金利丰证券 存仓市值达5267.28万港元[1] - 存入股份占公司总股本比例48.27%[1] 供股计划 - 公司于9月16日公告以"1供3"基准发行新股[1] - 供股发行股份数量为9.51亿股[1] - 供股计划将于2025年9月16日完成[1]

核心观点 - 股市上涨对消费的财富效应存在但受高净值客户主导 其低消费倾向限制了整体消费拉动效果 [4][9][16][19] 股市对居民资产和收入的影响 - 居民资产结构中房地产占比45.4% 金融资产占比51% 其中股票仅占5.4% [5] - 2025年二季度股票资产同比增长21% 同比多增5.4万亿元 拉动居民资产增速1个百分点 [6] - 股票股息红利计入财产净收入 但股价增值不计入收入统计 [8] 牛市受益群体分化 - 持股市值1000万以上账户仅占0.7% 但贡献49%的自然人持股市值 [9][10] - 2014-2015年牛市中 后85%投资者损失2690亿元（亏损32%） 前0.5%超高净值投资者盈利2530亿元（收益率33%） [11] - 高净值客户因风险承受能力更强和信息优势 更易获得超额收益 [9][11] 财富效应对消费行为的影响 - 股价上升10%带动城镇居民消费增加1.05% 下降10%导致消费减少2.29% 呈现不对称性 [15] - 家庭股票收入每增加1万元 消费支出增加0.2万元 [15] - 低收入家庭消费倾向更高 对意外收入更敏感 [15] 股市对消费类别的影响 - 股票上涨1%对可选消费拉动幅度是必选消费的2倍 [17] - 股票每上涨1万元 拉动生存型消费168元和发展享受型消费342元 [17] - 股市流通市值每增加1% 乘用车销量增加0.16% [18] - 金融资产财富效应强于房地产 尤其促进文旅等享受型消费 [18]

北京时间9月18日凌晨两点，美联储如期宣布降息25个基点。时隔一年，美联储再次降息有何影响？专 业人士认为，对于普通人来说，在美联储开启新一轮降息周期之下，国内存款利率有望进一步下降，居 民储蓄向资本市场大转移的趋势越来越明显。普通人可以通过提升对于股票和基金的配置比例，提高预 期回报。 中美货币政策周期再度同步 国盛证券首席经济学家熊园认为，从历史角度，美联储降息会影响大类资产，概括而言：1、美股：大 多保持上涨，仅"衰退式降息"情景下持续下跌；2、美债收益率：保持下行趋势；3、美元指数：短期偏 弱，中长期无一致规律；4、黄金：短期无一致规律，中长期大多上涨。具体到本次看，考虑到市场对 后续降息的预期已经打得很高，预计整体资产表现仍将与历史规律相似，只是影响幅度不会太大。 第三，中期关注特朗普和美国国会对2026财年新版财政法案的态度，预计美股泡沫化过程或将持续至明 年底，调整仍是机会。 前海开源基金首席经济学家杨德龙同样认为美联储降息对于全球资产会形成一定的影响。在宣布降息之 后，美股三大股指一度出现冲高，随后则出现快速回落。美元指数一度出现大跌，但尾盘出现反弹，最 终收涨。中概股则纷纷出现大涨，特别是知 ...

然而，美国通胀的风险并未消除。截至今年8月的12个月中，美国个人消费支出价格指数（PCE）上涨 了2.7%；去除食品和能源的核心PCE上涨了2.9%。鲍威尔认为，主要是因为商品价格的通胀有所回升导 致，服务类价格的通胀则持续放缓。短期内的通胀指标出现波动，部分受到美国关税的影响。但是，美 联储认为通胀风险会继续下降，部分原因是劳动力市场已经疲软，美国GDP增长也出现放缓，而且美国 关税对通胀的影响可能只是一次性的，不可持续。 短期内，美国通胀风险偏向上行，就业风险则偏向下行，美联储尽管做出了降息的决定，但并没有给出 方向，而是自相矛盾的解释：在降息的同时预测经济上升与通胀提高，并且试图给出一种基于矛盾 的"更加平衡"的立场。因此，也造成了市场的混乱。 美联储否认进入降息周期而带来的不确定性，叠加美国经济的滞胀风险以及市场对美联储独立性的担 忧，导致国际资本开始寻找"避风港"，中国成为主要目的地。国际金融协会（IIF）发布的报告显示，8 月外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元，为近一年来的最高规模，其中向中国 净投入约390亿美元。美联储降息后中美利差有望进一步收窄，大量国际资本流入中国、外 ...