截至2025年8月1日收盘，湖南海利（600731）报收于7.84元，较上周的8.48元下跌7.55%。本周，湖南 海利7月28日盘中最高价报8.75元，股价触及近一年最高点。7月31日盘中最低价报7.61元。湖南海利当 前最新总市值43.81亿元，在农化制品板块市值排名37/57，在两市A股市值排名3509/5149。 湖南海利于2025年4月23日召开第十届董事会十九次会议，审议通过了以集中竞价交易方式回购公司股 份方案，回购股份用于后续实施股权激励计划，回购价格不超过人民币9.44元/股，拟回购股份数量不 低于838万股且不超过1676万股，预计用于回购的资金总额不超过15821.44万元，实施期限为自公司董 事会审议通过回购方案之日起12个月内。公司取得中国农业银行股份有限公司长沙天心区支行出具的股 票回购专项贷款承诺函。截至2025年7月31日，公司已累计回购公司股份3196600股，占公司总股本的比 例为0.5721%，回购的最高成交价为7.01元/股，最低成交价为6.88元/股，支付的总金额为人民币 22255389元。公司将严格按照相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施， ...

8月1日，传奇投资家吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）在诺亚控股于新加坡举办的"全球华人财富管理与传 承"峰会上表示，其目前已清空包括美国在内的大多数国家股票，但仍持有中国权益资产。 已清空所有美股， 仍持有中国股票！ 罗杰斯表示，中国将是21世纪最重要的国家，在许多领域已然如此。目前其持有中国多个行业的股票， 尤其看好旅游业前景。与此同时，组合还持有黄金和白银，因为黄金和白银一直是危机时的避风港。 罗杰斯透露，目前已清空包括美国在内的大多数国家股票，但依然持有中国股票，使其成为全球投资组 合中仅有的两个国家之一。具体而言，组合目前持有中国多个行业的股票，重点布局了旅游业。"中国 所有行业都具备潜力，旅游业尤其如此。中国人渴望看世界，外国人亦希望了解中国。在此背景下，旅 游业、酒店业拥有良好前景。" 资产配置方面，罗杰斯表示，他持有黄金和白银。历史经验显示，黄金和白银一直是经济危机时的避风 港。考虑到黄金价格创历史新高，其目前没有继续购买黄金。不过，相较于历史水平，白银被低估，他 在购买白银。他进一步表示，若黄金下跌，他会买入更多黄金。 罗杰斯感叹中国过去几十年的巨变。"1984年，我第一次去中国时看到的是 ...

罗杰斯的投资策略 - 目前已清空包括美国在内的大多数国家股票，但仍持有中国权益资产 [1][4] - 全球投资组合中仅持有中国和另一个国家的股票 [4] - 组合持有黄金和白银，认为它们是危机时的避风港 [3][5] - 在黄金创历史新高时增持被"历史性低估"的白银 [5] 对中国市场的看法 - 中国将是21世纪最重要的国家，在许多领域已然如此 [3] - 持有中国多个行业的股票，尤其看好旅游业前景 [3][4] - 认为中国所有行业都具备潜力，旅游业尤其突出，因中国人渴望看世界且外国人希望了解中国 [4] - 对中国的信心源于对中国文明的长期观察，而非短期市场波动 [3] - 1988年便开始投资中国市场，笃定"中国正在崛起" [4] 投资理念 - 投资只投真正理解的领域，不听信"热门消息" [5] - 早年投资中国源于对中国历史韧性与变革动力的深刻理解 [5] - 清空美国股票基于对"无限印钞"与利率变化的风险判断 [5] - 认为美股持续强势后可能面临非同寻常的衰退 [5] - 当所有人都兴奋时，通常是应该担心的时候 [5] 其他观点 - 让两个孩子从小学习普通话，认为普通话将成为最重要的语言 [4] - 通过环球旅行亲身体验，更早感知到中国等新兴市场的崛起动能 [4]

大类资产竞争格局 - 国内主要大类资产包括房地产、股票、债券、大宗商品及存款，资金总量不变时存在竞争关系[5][6] - 过去20年房地产吸收资金最多，巅峰总市值达450万亿元，与城市化、基建及产业链集群发展相关[7] - 房地产与债务相伴形成长牛，但资金过度流入楼市导致股市估值中枢从18倍降至12倍[8][18][19] 楼市估值与均值回归 - 以租金回报率倒数衡量估值，北京楼市估值从2000年12.5倍升至当前50倍，深圳达62.5倍[12][14][16] - 沪深300估值中枢下移与楼市形成镜像，反映资金虹吸效应，均值回归力量将驱动股市估值上移[18][20][21] - 美国历史显示此类大周期回归需5-10年，未来股市或复制美股2008年后依靠业绩持续上涨的路径[33][34][35] 政策导向与资产角色切换 - 政治局会议对楼市表述精简为"高质量开展城市更新"，释放脱虚向实信号，淡化金融属性[25][26] - 资本市场表述升级为"增强吸引力和包容性"，政策意图推动股市成为新财富蓄水池[27][29] - 土地生产力释放与科技竞争需求倒逼资本市场做大做强，慢牛是政策首选[30][37] 股市长期价值逻辑 - 沪深300股息率3%已具吸引力，价值投资者将逐步转向股市[38][39] - 经济转型期需股市先行走强以支撑科技创新，与楼市历史角色形成对调[41] - 投资者需区分长期趋势与短期操作，避免因思维固化错失资产轮动机会[40][42]

宏观经济预期 - 超七成投顾对三季度宏观经济持中性或乐观态度，43%认为经济触底回升，17%认为运行正常 [24] - 上半年GDP达66.05万亿元，同比增长5.3%，47%投顾认为宏观政策处于宽松状态 [25] - 57%投顾预计三季度流动性取向为放松或中性偏松，29%预期增量资金持续入市 [26] A股市场预期 - 78%投顾看涨三季度A股，51%预计涨幅0%-5%，27%预计涨幅超5% [29] - 85%投顾预测上证综指运行上限在3500点及以上，42%集中在3500点附近 [29][18] - 超六成投顾认为市场以结构性行情为主，科技股、新消费、房地产和金融板块受青睐 [32] 行业配置偏好 - 59%投顾认为权益类资产配置价值最高，较二季度上升17个百分点 [35][19] - 科技板块中，39%看好人工智能，半导体和AI产业链受关注 [32] - 创新药板块38%投顾看好，49%认为估值合理，34%认为医改政策是核心驱动力 [34] 操作策略 - 44%投顾建议灵活掌握主题性投资思路，26%推荐价值投资 [37][20] - 72%投顾建议仓位保持五成以上，36%推荐80%-100%高仓位 [36] - 行业ETF配置中，38%偏好科技类ETF，18%倾向消费和金融ETF [38] 高净值客户行为 - 70%高净值客户二季度盈利，9%盈利超30%，51%选择加仓 [41] - 45%客户计划三季度追加资金，48%增量资金来自现金存款 [43] - 港股市场84%投顾认可投资价值，30%青睐科技龙头股，28%偏好高股息蓝筹 [44][45]

现在终于把存款逼出银行了。数据显示，2025年第二季度全国银行储蓄存款总量较一季度减少了约4270亿元。曾几何时，我国居民都热衷于把钱存在银行里 面。而现如今，居民存钱的积极性大不如前。根据"财智研究"发布的最新报告：2025年上半年，我国居民储蓄意愿指数下降至近五年来的最低点78.3，较 2024年同期下降了12.6个百分点。 第一，居民存款流向银行理财产品 现在银行存款利率越来越低，3年期的存款利率已经跌至1.55%，而银行理财产品的年化收益率在2.3%-2.8%。显然，银行理财产品比存款更具有吸引力。数 据显示，2025年第二季度银行理财产品规模已突破35万亿元，较去年同期增长19.8%。特别是中短期理财产品增长迅速，三个月内到期的产品规模同比增长 随银行存款利率越来越低，投资市场风险又在持续攀升。很多人都选择提前还房贷，这样每个月偿还房贷的压力就没有了。央行数据显示，2025年前7个 月，个人住房贷款余额减少8520亿元，这意味着大量居民选择将存款取出来用于提前偿还房贷。事实上，在当前存款利率远低于贷款利率的情况下，提前还 贷是一种更优的资产配置选择。 第四，居民消费需求出现反弹 而面对当前银行存款总 ...

市场情绪与黑天鹅事件 - 上证指数站稳3600点，市场情绪从谨慎转向积极，但历史经验表明乐观共识往往伴随潜在风险 [3] - 2025年前7个月出现美国对等关税、中东冲突等黑天鹅事件，挑战依赖历史数据和线性外推的传统框架 [3] - 黑天鹅事件位于概率分布的极端尾部，传统统计模型常低估其可能性和破坏力，导致风险敞口过大 [4][8] 黑天鹅事件的特征与成因 - 黑天鹅事件定义为极其罕见、超出常规预测范围、具有颠覆性重大影响的事件，如次贷危机、俄乌冲突、关税战等 [6] - 认知偏差导致人类过度依赖历史经验和线性外推，忽视极端异常事件的可能性 [6] - 系统脆弱性表现为过度依赖特定假设或条件，一旦基础被颠覆，系统可能崩溃，如泰坦尼克号的设计缺陷 [7] - 尾部风险被传统模型低估，长期资本管理公司（LTCM）因依赖正态分布假设，在1998年俄罗斯金融危机中巨亏46亿美元 [8] 反脆弱投资策略 - 杠铃策略：将大部分资产配置于低风险国债或货币基金，小部分配置于高风险资产，以控制极端损失 [11] - 多资产配置：分散投资于低相关或负相关资产类别，如经济衰退时高质量债券上涨，通胀时大宗商品表现良好 [12] - 桥水基金的全天候策略在2008年次贷危机中实现正收益，但在2020年疫情期间跌幅超12% [12] - 多策略配置：分散投资于逻辑迥异的策略，如动量策略和CTA趋势跟踪策略，在黑天鹅事件中可能获利 [13] - 期权工具：利用其非线性损益结构，买方策略亏损有限、收益无限，适合应对黑天鹅事件 [14] - Universa Investments运用低成本深度虚值看跌期权，在2008年金融危机中实现年化超100%的回报 [15] 投资哲学与实践 - 反脆弱哲学主张构建能从不确定性中获益的系统，而非预测黑天鹅事件 [10] - 承认未知、敬畏风险、分散暴露、控制极端损失是构建反脆弱投资组合的核心 [16] - 构建反脆弱系统需要持续学习、实践和打磨，以应对真正的黑天鹅事件 [16]

中国股票及股票挂钩市场 - 2025年上半年中国大陆企业在全球资本市场发行股票及股票挂钩交易融资总额达566亿美元，同比增长110%，环比增长14% [1] - 发行数量较2024年同期增长30%，共计244笔，2025年二季度环比一季度增长15% [1] - 首次公开发行（IPO）总额达83.6亿美元，同比增长44%，环比增长22% [1] - 增发总额达354.9亿美元，同比增长300%，环比增长16% [1] - 中国可转换债券及股票挂钩发行总计127.5亿美元，同比增长4%，环比增长5% [1] 行业分布 - 工业行业以23%的市场份额领先其他行业，总募集金额达133.8亿美元，同比增长206% [3] - 位列其后的分别是高科技、能源与电力、医疗保健及电信行业 [3] 承销商排名 - 高盛在中国股票和股票挂钩承销商榜单中居于首位，市场份额14.8%，同比增长8.6个百分点 [6][7] - 摩根士丹利排名第二，市场份额10.7% [7] - 中信证券排名第三，市场份额10.3% [7] 法律顾问 - 锦天城律师事务所在中国股票和股票挂钩发行人法律顾问榜单位列首位 [7] - 竞天公诚律师事务所在承销商法律顾问榜单中位列榜首 [9] 中国债券市场 - 人民币债券市场发行额相比2024年同比增长35%，二季度环比一季度增长22% [11] - 熊猫债发行额相比2024年同比减少7%，二季度环比一季度增长44% [12] - 政府和机构的债券发行额约7.8万亿人民币，占据52%市场份额，同比增长55% [14] 债券承销商 - 中信(CITIC)领跑人民币债券承销榜单，市场份额7.1% [17][18] - 中国工商银行在熊猫债承销榜排名第一，市场份额17.0% [17][18] 债券法律顾问 - Allen Overy Shearman Sterling律师事务所领跑人民币债券业务榜单 [19] - 君合律师事务所位居中国G3货币债券业务榜单榜首 [19] 中国银团贷款 - 中国银行同时领跑中国牵头行所有货币的银团和俱乐部贷款榜单及中国簿记行所有货币的贷款榜单 [23] - 所有货币的银团和俱乐部贷款金额同比下降35%，环比下降22% [24]

在外汇交易领域，"外汇交易平台哪个好"一直是投资者关注的焦点。毕竟，一个优质平台能极大影响投 资体验与收益。近期，全球领先的在线金融交易品牌FXTM富拓宣布品牌焕新升级，以崭新姿态为投资 者提供卓越选择。 富拓有着超10年行业沉淀，服务全球180多个国家的500多万投资者，口碑与实力兼具。此次升级，在产 品、服务、安全保障等多维度发力。 产品层面，富拓本就覆盖外汇、差价合约、股票等丰富品类，实现"股汇金油"一站式交易。升级后，新 增美国罗素2000指数、恒生中国企业指数等多元资产，还优化账户和交易平台，配备MT4/MT5平台及 高级指标，优化开户流程并增加本地化支付方式，为投资者提供更多交易机会。 在交易环境和投资价值上，富拓凭优质服务及产品荣获45+行业大奖，提供低主货币点差、低佣金、灵 活杠杆等有利政策，降低交易成本。交易执行速度堪称一绝，99%以上的订单1秒内完成。资金安全方 面，富拓受毛里求斯、英国、南非等多地权威监管，与劳埃德银行集团合作，为每位客户配置高达 1,000,000美元赔偿基金，客户资金与运营资金独立存放，安全无忧。 服务支持也是富拓的一大亮点。平台提供海量免费学习资源和实时市场分析，帮 ...

资金流向变化 - 7月份中国四大境内黄金ETF（华安易富、博时黄金、易方达黄金和国泰君安）合计净流出约32亿元人民币，势创历史单月最高纪录 [1] - 资金从黄金ETF转向国内股票，主要因A股走强和金价升势停滞 [1][3] 投资者行为分析 - 近期黄金ETF资金流出主要由个人投资者主导 [2] - 黄金价格处于窄幅震荡区间，投资者对黄金热情下降 [2][3] - 国内股市上涨促使资金从黄金获利了结，转向股票以追逐更强劲动能 [3]