核心观点 - 华尔街可能通过制造股市泡沫为特朗普的"大漂亮法案"融资 刺激名义GDP增长但加剧通胀和债市压力 [1] - 市场将提前布局美联储政策转向 从2025年上半年高利率紧财政模式转向2025年下半年至2026年上半年名义GDP繁荣模式 [2] - 政策转向不会等待正式宣布 交易员会提前行动 [3] 财政政策与债务 - 美国政府支出达创纪录7万亿美元 其中4万亿美元强制支出不可动摇 1万亿美元自由支出已放弃削减 1万亿美元国防开支需维持 [4] - 降低债务利息成本成为关键选项 若联邦基金利率降至3.25%可稳定债务支出 降至2%可节省2000亿美元 [4] - 大幅降息可能导致短期利率下降但长端收益率飙升 债券市场波动放大 [4] 市场泡沫信号 - 采用VIBBE记忆法识别泡沫：估值、通胀、债券、广度、指数式价格走势 [5] - 最大泡沫信号是股票无视通胀预期上升和债券收益率而创下新高 [5] 投资策略 - 做空美元策略 [6] - 做多美国科技股与EAFE/新兴市场价值股的哑铃组合策略 [6] - 做多黄金/加密货币策略 [7] - 做空30年期美债策略 [7] 政策冲突影响 - 特朗普与鲍威尔降息矛盾尖锐 若强行罢免美联储主席将被市场解读为鸽派转向 [2] - 历史上央行行长被解职均伴随汇率大幅下跌 [4] - 美联储在无衰退情况下被迫降息可能进一步吹大泡沫 [2]