黄金价格驱动因素 - 黄金上涨的初始催化剂是2022年俄乌冲突后西方对俄罗斯央行的制裁，促使全球储备管理者重新思考对西方金融体系内资产的依赖 [1] - 尽管央行购买速度略有放缓，但其仍在为金价提供强力支撑 [1] - 近期需求范围扩大，原因包括对美国降息的预期、对通胀的担忧，以及对财政赤字和政治风险日益增长的忧虑 [1] 黄金在投资组合中的角色演变 - 黄金正日益填补政府债券曾经扮演的角色，因为在市场压力时期，股票和债务作为多元化投资工具的可靠性已经下降 [1] - 随着人们对美元、债券和传统投资组合韧性的疑虑不断增加，黄金作为战略对冲工具而非投机交易的吸引力似乎将持久存在 [1] 对黄金表现的评估与展望 - 尽管金价飙升，但告诫不要无限期地推断近期的涨幅 [1] - 黄金缺乏传统的估值框架，长期回报率可能远低于近年来的超常表现 [1]