公司2025年业绩概览 - 2025年全年实现营业收入2814.4亿元，同比微增0.9% [1][17] - 2025年实现核心净利润224.8亿元 [1][17] - 业绩表现远超同行 [2][18] 三条增长曲线战略 - 公司彻底摆脱过往“高杠杆、高负债、高周转”的传统发展模式 [4][18] - 构建三条增长曲线：开发销售型业务为第一曲线，经营性不动产收租业务为第二曲线，轻资产管理收费型业务为第三曲线 [4][18] - 通过三条曲线高效协同，形成全面高质量发展的全新业务模式 [3][18] 第一曲线：开发销售型业务 - 2025年开发业务贡献营收2381.6亿元，同比微增0.4%，占总营收的84.6% [2][18] - 2026年公司整体可售资源4524亿元，货值储备充足且结构优质 [15][26] - 可售资源主要布局于一二线城市核心地段，货值以高端产品、全配套大盘和城市改善类住宅三大核心产品为主 [15][26] 第二曲线：经营性不动产收租业务 - 2025年实现营业额254.4亿元，同比增长9.2% [6][19] - 2025年实现净利润98.7亿元，同比增长15.2%，增速高于营收增速 [6][19] - 自持购物中心全年实现零售额2392亿元，同比增长22.4%，增速高于全国社零总额 [6][19] - 年末在营自持购物中心98座，其中82个项目零售额位列当地市场前三 [6][19] - 购物中心整体经营利润率达63.1%，为历史最高水平 [6][19] - 写字楼业务平均出租率提升至77.7%，新租面积创同期新高 [6][19] - 预计“十五五”末该业务营收将稳定在300亿元以上，营收占比接近15%，利润占比接近5成 [7][20][21] 第三曲线：轻资产管理收费型业务 - 预计该业务将保持良好增长势头，年增速预计超过10% [8][21] - 预计“十五五”末营收规模在200亿元以上（按目前预算约300亿元），利润占比10%-15%左右 [8][21] 资产管理平台发展 - 设立资产管理公司，目标是创建世界一流的资产管理平台 [10][21] - 资管公司承载第二、第三曲线业务，力争“十五五”末资产管理规模AUM达到8000亿元 [10][21] - 重点从持续扩大资产管理规模、加快资产与资本循环、建强“募投产建管退”全价值链组织能力三个层面开展工作 [11][12][22][23] - 计划“十五五”期间实现公募REITs规模超600亿元，市值保持行业第一 [11][22] AI技术赋能 - 2025年初公司制定了“AI+”专项行动方案，以实现全业态、全流程AI赋能为目标 [13][24] - 规划了包括智能客服、智慧家居等66项高价值场景，2025年启动了31项，落地了11项 [13][24] 行业市场观察 - 2026年3月前三周市场呈结构性修复：新房成交环比1-2月增长27%，二手房成交环比1-2月增长97% [15][25] - 管理层判断行业最艰难的时期已经过去，正式进入筑底回升、深度分化周期 [15][25] - 核心城市与优质板块将率先企稳 [15][25]