行业政策变革 - 住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，从销售模式、土地供应、金融支持三方面部署，标志着商品房销售制度迎来重大变革 [1] - 行业过往发展逻辑被重塑，房企需在政策导向下筑牢经营底盘、探索长期可持续增长模式 [1] 华润置地业绩与利润结构 - 2026年上半年，华润置地实现综合营业额人民币678.7亿元，股东应占净利润人民币98.4亿元，核心净利润人民币101.6亿元 [2] - 经常性业务核心净利润66.5亿元，占核心净利润比重提升至65.5%，同比抬升5.3个百分点 [2] - 公司盈利不再高度依赖住宅销售一次性收益，稳定可持续的经营性收益成为利润基本盘 [3] 开发销售型业务 - 2026年上半年，开发销售型业务实现签约额人民币1165亿元，同比增长5.6%，销售规模位居行业前三 [4] - 深圳湾澐玺、上海澐启滨江销售额均突破百亿元，分别位列全国单盘销售冠亚军 [4] 经营性不动产收租型业务 - 2026年上半年，经营性不动产收租型业务实现营业额人民币141.6亿元，同比增长17.0% [5] - 核心净利润人民币56.2亿元，同比增长12.7%，成为表现突出的核心赛道 [5] 轻资产管理收费型业务 - 2026年上半年，轻资产管理收费型业务实现营业额84.5亿元、核心净利润10.3亿元 [6] - 旗下华润万象生活实现营业收入人民币92.2亿元，同比增长8.1% [6] - 华润万象生活核心净利润人民币22.3亿元，同比增长10.8% [6] - 商业航道管理在营购物中心138座，期内新增3座，其中116个项目零售额位列当地市场前三 [6] - 物业航道在管面积4.4亿平方米，万象星会员总量突破9300万人，发分总额同比增长18.6%至7亿元 [6] - 文体产业运营业务营收同比增长18.1%至人民币6.0亿元，经营利润率达25.1% [6] - 租赁住房业务在营项目实现全口径营业收入人民币4.7亿元，经营利润2.9亿元 [6] - 城市建设管理与咨询业务在管项目242个、在管面积6,223万平方米 [6] 大资管平台与REITs - 2026年7月，成都万象城机构间REIT正式挂牌上市，资产对价104.998亿元，成为全国规模最大的产权类机构间REIT，溢价16%完成发行 [8] - 叠加已落地的华夏华润消费REIT、华润有巢REIT、华润商业Pre-REIT，搭建起多层次REITs资本运作平台 [8] - 截至6月30日，集团资产管理规模达到人民币5243亿元，较上年末增加人民币221亿元 [8] 业务协同与拓展 - 2026年上半年，华润置地坚持“调布局、调结构、调节奏”的投资原则，共获取项目16个，权益投资人民币324.9亿元，一二线城市投资占比达99%，投资强度位列行业第二 [9] - 开发销售型业务获取项目14宗，经营性不动产收租型业务获取优质购物中心项目5个 [9] - 依托“轻重协同”成功获取深圳大运等优质商住项目，依托“轻轻协同”成功获取深圳宝安体育中心等优质代建代运营项目 [9] 资本市场与信用评级 - 2026年5月11日，华润置地股价创出39.88港元(前复权)的历史新高 [11] - 截至6月末，公司市值达到2139亿港元，稳居内房股榜首 [11] - 标普及穆迪分别维持“BBB+/稳定展望”及“Baa1/稳定展望”信用评级 [11] - 7月29日，惠誉将公司评级提升至“A-/稳定展望”，三大国际评级机构综合信用评级位居行业第一梯队 [11]