核心观点 - 印度2024年4月至6月季度GDP同比增长7.8% 创一年多以来最快增速 但多位分析师指出该数据因统计方法问题可能被夸大 未能完全反映经济真实基本面 [1] - 尽管数据存在失真可能 多家机构仍上调对印度本财年全年增长预测 但这些预测中已计入美国大幅提高关税可能带来的冲击 [2][7] 数据表现与市场反应 - 印度4月至6月季度GDP同比增长7.8% 远超经济学家预测的6.7%中值 [1] - 数据公布后孟买Nifty基准股指在周一交易中一度上涨0.8% [1] 平减指数效应分析 - 印度采用的GDP平减指数与批发价格指数（WPI）紧密相关 而WPI自5月以来转为负值 导致GDP平减指数异常偏低 [3][4] - 异常低的平减指数在计算实际GDP时会人为夸大经济增长率 [4] - 高盛经济学家估计若使用修正后的平减指数 GDP数据可能会低50个基点 [4] - 汇丰银行估计这种"由平减指数导致的夸大"可能高达一个百分点 并可能导致官方GDP数据与高频经济指标之间出现分歧 [5] 机构预测调整 - 野村将对本财年印度经济增长预测从6%上调至6.6% [7] - 高盛将增长预测从6.1%上调至6.7% [7] - 分析师强调这种上调不代表对经济基本面的乐观看法改变 增长受低平减指数及为应对关税提前发货的提振 [7] 外部环境挑战 - 美国自8月27日零时起对印度商品加征50%关税 市场预计其影响将在9月之后数据中体现 [7] - 高盛测算显示这些关税整体影响可能使印度年化GDP减少0.9个百分点 [8] - 在今年余下时间 关税将对印度实际增长造成约20个基点的额外拖累 [9]

经济增长数据表现 - 印度4月至6月季度GDP同比增长7.8% 创一年来最快增速 超出经济学家预测的6.7%中值 [1] - 强劲数据提振市场情绪 孟买Nifty基准股指一度上涨0.8% [1] 数据统计失真问题 - 异常低的GDP平减指数（与WPI挂钩）夸大实际增长率 WPI自5月以来转为负值导致平减指数失真 [2] - 高盛估计若使用修正后平减指数 GDP数据可能低50个基点 [2] - 汇丰银行估计平减指数导致的夸大可能达1个百分点 并预测该问题将持续影响未来两个季度数据 [2] 机构预测调整 - 野村将本财年印度经济增长预测从6%上调至6.6% [3] - 高盛将预测从6.1%上调至6.7% [3] - 上调主因统计因素而非基本面改善 野村指出增长受低平减指数和关税前置发货推动 [3] 外部环境挑战 - 美国自8月27日起对印度商品加征50%关税 影响预计在9月后数据体现 [3] - 高盛测算关税可能使印度年化GDP减少0.9个百分点 对下半年实际增长造成约20个基点拖累 [3]