通胀数据表现 - 美国6月生产者价格指数（PPI）环比持平 5月数据上修为增长0.3% 这是自去年9月以来最温和的年度涨幅 同比上升2.3% [1] - 剔除食品 能源和贸易服务后的核心PPI同样持平 同比上涨2.5% 创下2023年底以来最小增幅 [1] - 不包括食品和能源的商品价格上涨0.3% 其中发电用天然气价格创三年来最大涨幅 [1] - 服务成本环比下降0.1% 超过一半的降幅源自旅行住宿服务价格暴跌4.1% 航空客运服务价格骤降2.7% 创下去年5月以来最大跌幅 [1] 通胀压力分析 - 更高关税已开始渗透至家居用品 电器和娱乐商品等多个领域 多数经济学家预测通胀压力将逐步累积 [1] - 制造商在转嫁美国加征关税方面仍持谨慎态度 6月批发商和零售商利润率基本持平 而5月曾大幅跃升 [1] - 耐用品成本连续两月显著上涨 创三年来的最大累计涨幅 [2] - 生产链上游价格中间需求的加工商品成本微升 未加工商品价格四个月来首次上涨 这些早期信号暗示通胀压力可能正在生产管道中积累 [2] 美联储政策影响 - PPI中的部分成分直接用于计算美联储最看重的通胀指标个人消费支出价格指数（PCE） 6月相关类别表现参差 投资组合管理费因股价上涨而增加 医疗保健类别则整体平稳 [2] - 当前市场普遍预期美联储将在7月会议上维持利率不变 以观察贸易政策的实际影响 [2] - 特朗普频繁的贸易政策调整包括近期宣布对墨西哥 加拿大和铜加征关税 正使企业难以评估成本冲击 [2]

美国6月PPI数据及市场影响 - 美国6月生产者价格指数(PPI)意外持平，未出现预期增长 [1] - 美元走强导致黄金价格回落 [1] - 经济学家预计美联储关注的PCE数据环比上涨0.27%，优于最初对关税影响的担忧 [1] 关税及库存影响 - 企业关税前库存可能已所剩无几 [1] - 对等关税定于8月1日大幅上调，市场仍面临潜在压力 [1]

美国6月PPI数据 - 美国6月PPI数据意外不及预期 环比持平 核心PPI同样持平 均低于市场预期 [1] - 服务业价格下降是PPI不及预期的主要原因 表明企业可能吸收部分进口关税上调带来的成本 [1] 通胀趋势 - 尽管今年以来通胀表现温和 但经济学家预计随着企业试图抵消上涨的贸易成本 通胀将逐渐攀升 [1] - 最新CPI数据显示 关税上调的影响已渗透到家居用品 家电及休闲用品等多个品类 [1]

通胀升温与关税影响 - 美国6月整体CPI环比上涨0.3%，折合年率约3.5%，显著高于5月的0.1%涨幅 [1] - 视听设备价格单月上涨1.1%，同比涨幅达11.1%，创该品类有记录以来最大涨幅 [1] - 家居用品价格跳涨1个百分点，娱乐商品（含玩具、音响等）上涨0.8%，增速为前两月两倍 [1][5] 美联储政策动向 - 6月CPI数据可能使美联储用于2%通胀目标的PCE价格指数远超目标，当前5月剔除食品能源的PCE年率为2.7% [3] - 利率期货市场反映9月降息预期急剧动摇，芝加哥商品交易所模型显示降息概率降至五五开 [2] - 摩根大通估算新关税完全传导将使PCE价格水平增加0.4个百分点，实际更可能增幅为0.2-0.3点 [4] 行业价格分化 - 进口主导商品价格上涨剧烈，家电、运动器材和玩具单月涨幅均近2% [5] - 服装价格结束长期下跌趋势转为上涨，家居用品价格从下降转为显著攀升 [1][5] - 特朗普前期关税涉及的商品出现"价格增速分化"，例如家居用品与娱乐商品涨幅差异 [5] 企业传导机制 - 经济学家指出关税效应存在滞后，企业通过压缩利润率部分吸收成本冲击 [2][3] - 安永帕特农认为CPI数据尚未反映关税全面影响，预计后续传导将更明显 [3] - 波士顿联储指出企业和家庭部门的强劲资产负债表可能缓解关税对劳动力市场的负面影响 [2]

美国6月居民租金数据 - 6月租金上涨0 2%，低于4月的0 4%和5月的0 3% [1] - 过去三年租金涨幅整体呈现逐步放缓趋势 [1] - 租金在消费者价格指数（CPI）中的权重高达约35% [1] 租金细分表现 - 业主等效租金（自住房屋成本）上涨0 3%，与5月持平 [1] - 主要住宅租金（针对租房者）上涨0 2%，与5月持平 [1] - 本月租金数据改善主要得益于酒店价格下跌 [1] 对通胀的影响 - 租金涨幅放缓对整体通胀水平是一大利好 [1] - 居民住宅租金整体表现稳定且温和 [1]

美国住房价格增速放缓 - 美国住房价格增速放缓 主要受酒店价格下跌拖累 [1] - 住房价格是近年来通胀主要驱动因素之一 [1] - 美联储官员强调住房价格对评估整体通胀走势十分重要 [1] 通胀指标差异 - 个人消费支出价格指数（PCE）对住房的权重低于消费者价格指数（CPI） [1] - PCE走势更接近美联储2%的通胀目标 [1] 未来数据发布 - 美国政府将于周三公布生产者价格报告 为PCE指数提供更多参考信息 [1] - 个人消费支出价格指数（PCE）报告将于本月晚些时候发布 [1]

美国6月CPI数据 - 6月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0 3% [1] - 经季节性调整前CPI同比增长2 7% [1] - 核心CPI（剔除食品和能源价格）环比增长0 2% [1] - 经季节性调整前核心CPI同比增长2 9% [1]

俄罗斯6月CPI数据 - 俄罗斯6月消费者价格指数同比上涨9 4% 符合预期 [1] - 俄罗斯6月CPI环比上涨0 2% 略低于预期的0 23% [1] - 俄罗斯6月核心CPI同比上涨8 7% [1] - 俄罗斯6月核心CPI环比上涨0 3% [1]

乌克兰6月CPI数据 - 乌克兰6月消费者价格指数（CPI）同比上涨14.3%，超出市场预估的14.1% [1]

日本政治选举动态 - 东京都议会选举被视为国会参议院改选的"前奏"，投票将于6月22日进行，参议院选举在7月底举行[2] - 自民党目前在东京都议会拥有33席（2021年数据），需关注其能否保住现有议席[4] - 候选人数量达300名，创30多年来新高，较2021年的271名显著增加[4] - 石破茂支持率从20%低位回升至34%-39%，上升6-7个百分点[4] 选举焦点议题 - 石丸申二领导的新党表现成为媒体关注点[5] - 主要竞选议题包括：高物价应对（4月核心CPI同比涨3.5%）、政治黑金丑闻、少子化问题[5] - 大米价格飙升成为通胀推手，5kg装大米售价达4223日元（约210元人民币），同比翻倍[8] - 政府已投放12万吨储备大米，并计划追加10万吨，同时提前进口大米招标至6月27日[8] 经济政策承诺 - 石破茂承诺到2040年实现名义GDP达1000万亿日元（2024年为609万亿日元）[7] - 目标将平均工资提高50%以上，需年均增长2.74%（当前名义工资增速略低于该水平）[7] - 考虑发放每人几百美元现金补贴应对物价上涨[8] 国际贸易影响 - 日本坚持不急于与美国达成贸易协议，已进行五轮谈判未果[8] - 美国对日汽车关税达25%，基本税率10%，导致Q2大企业信心指数降至-1.9[9] - 制造业受冲击最严重，信心指数-4.8，其中钢铁行业-29.1，汽车制造业-16.1[9]