稳定币行业背景 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效 蚂蚁集团和京东金融正在申请稳定币牌照[1] - 美国一家稳定币公司近期上市且股价大幅上涨[2] - 稳定币最初作为加密货币交易媒介出现 2017年后因监管收紧而普及[4][66] 稳定币功能与机制 - 稳定币与加密货币不同 以法定货币1:1抵押发行 价格波动极小[49][50][55] - 主要解决场外交易中因加密货币价格波动导致的效率问题[32][36][38][44][60] - 美元稳定币占主导地位 也存在其他货币和黄金稳定币[67] 行业发展历程 - 2017年前加密货币可直接用法币购买 后因监管禁止而催生稳定币需求[6][13][66] - 稳定币2014年已出现 但直到2017年后才大规模应用[65][66] - 场外交易模式使交易所规避监管 但仍存在交易延迟问题[23][27][29][31] 监管与风险 - 早期缺乏专门监管 存在"拼图执法"现象 导致重复处罚和监管冲突[75][77][84][86] - 纽约检察官曾对稳定币公司罚款1850万美元 商品期货交易委员会另罚4250万美元[82][84] - 抵押资产不透明问题 部分公司用商业票据等非现金资产抵押[79][81] 市场现状与趋势 - 香港通过《稳定币条例》使行业合法化 吸引大公司参与[94][97] - 稳定币规模达2000多亿美元 但相比美国36.2万亿债务规模仍很小[103] - 市场传闻美元稳定币可能间接支持美国国债 但实际影响有限[100][102] 行业参与者 - 加密货币交易所推动稳定币应用以提高交易效率[47][56] - 大型机构因法律明确性开始介入稳定币领域[88][90] - 各方包括监管机构、公司和投资者都支持稳定币立法[92]