文章核心观点 - 头部公募基金公司正广泛采用“一指多发”策略布局指数基金 即围绕同一核心指数发行多只不同类型产品 以构建产品矩阵 抢占市场份额并承接多样化的资金需求 [1][4][6] 指数基金“一指多发”策略的实践与案例 - 策略表现为先发行核心品种如ETF形成规模效应 再逐步发行其他产品如指数增强基金、ETF联接基金等 形成多产品矩阵 [1][3] - 在中证A500指数布局上尤为明显 该指数成份股总市值逾60万亿元 近80家基金公司已布局 [2] - 华泰柏瑞中证A500ETF规模突破500亿元 为跟踪该指数的最大基金 并计划发行第三只相关产品 [2] - 易方达旗下中证A500相关产品已达5只 包括规模超350亿元的ETF及红利低波动、量化增强等细分产品 [2] - 华夏基金、华安基金、摩根基金等旗下中证A500相关基金也达到4只及以上 [2] - 即便未发行ETF的公募如中欧基金 也通过发行普通指数基金和指数增强基金等方式 对中证A500进行“一指多发”布局 [3] “一指多发”策略的长期性与广泛性 - 该策略不限于新指数 在沪深300等经典指数上布局时间横跨多年 产品更加丰富 [4][5] - 易方达旗下挂钩沪深300指数的基金有4只 成立时间从2009年横跨到2020年 产品类型多样 [5] - 汇添富基金旗下有6只沪深300指基 布局时间跨度达8年 产品线持续扩充 最新正在发行沪深300自由现金流指数基金 [5] - 全市场逾140只沪深300指数基金来自100多家公司 但规模分化显著 40只ETF中有4只规模超1000亿元 27只产品规模不足10亿元 [5] - 该策略也应用于近年兴起的自由现金流等指数 [4] 策略背后的行业动因与竞争格局 - 行业对行情的反应从优先考虑主动权益基金转变为优先考虑指数基金产品 以承接客户多元化配置需求 [7] - 2025年ETF净流入超万亿元 指数化配置趋势推动产品布局多样化 [7] - 在卫星互联网等细分赛道 基金公司也会通过发行ETF、ETF联接及指数增强基金来被动承接多元增量资金 [7] - “一指多发”策略主要由头部公募主导 中小公募指基布局相对单一 [7] - 国内ETF总规模还不到10万亿元 处于发展初期 部分中小公募因战略压力和盈利担忧而犹豫入局 [8] - 大型公募指数业务已获市场认可 具有规模和流量优势 且其主动权益、养老金等业务能对ETF形成强劲反哺 [8] - 行业可能遵循欧美市场规律 最终仅有少数几家巨头稳固占据市场份额 [7]