财务策略与研发投入 - 公司累计亏损925.92亿元，其中600亿元研发投入全额计入当期费用[1] - 研发费用占营收比例维持在15%-20%，高于行业平均水平[1] - 费用化处理导致利润表亏损数据放大，但体现更高财务透明度[1] - 定位高端市场导致研发投入高，销量规模较小使单车分摊成本更高[1] 技术创新与商业模式 - 自主研发5纳米智驾芯片"神玑NX9031"将面向全行业开放[2] - 800座换电站接入电网调峰体系，提供2吉瓦灵活电量储备[2] - 换电站通过峰谷电价差和电网辅助服务可获取额外收益[2] - F3工厂9月投产后年产能将提升至60万辆[2] 盈利目标与增长路径 - 2025年第四季度计划实现单季度盈利[3] - 2025年预计交付25万辆，同比增长13.5%，单车研发成本或降15%-20%[3] - 子品牌乐道L90作为首款低于30万元车型将影响盈利节奏[3] - 换电站业务预计每年贡献5亿-10亿元额外收入[3] - 需将毛利率从12.3%提升至20%以上以实现盈利目标[3]