公司核心财务里程碑 - 蔚来汽车在2025年第四季度首次实现单季度经调整经营利润，预计区间为7亿元至12亿元人民币 [4] - 公司此前长期亏损，2025年第三季度经营利润为-34.80亿元，第四季度盈利标志着财务转折点 [6] - 盈利预告发布后，资本市场反应积极，蔚来美股盘前一度涨超11%，港股开盘初段一度升超6% [5] 盈利驱动因素：销量与产品 - 2025年第四季度累计交付汽车124,807辆，达成12万至12.5万辆的交付指引，其中12月交付4.8万辆创单月历史新高 [5][6] - 第三代蔚来ES8（2025年9月上市）是销量主力，12月销量达2.2万辆，约占单月总销量七成，其起售价降至40.68万元，采用BaaS方案后起售价进一步下探至29.8万元 [6][8] - 第三代ES8采用900V超充快换平台，搭载自研神玑芯片和全车操作系统，发布后确认锁单量迅速突破10万辆 [8] - 子品牌乐道L90自2025年7月上市后连续三个月销量破万，10月达到单月11,722辆的高点 [8] - 2025年全年汽车总销量达32.6万辆，同比增长46.9% [10] 成本控制与运营优化 - 公司毛利率持续改善，从2025年第一季度的7.6%提升至第三季度的13.9%，车辆利润率从第一季度的10.2%提升至第三季度的14.7% [6] - 高端车型走量与乐道品牌供应链共享共同推动了汽车毛利率优化 [10] - 整体销量攀升摊薄了研发和基础设施的固定成本，自研技术（如神玑芯片）大规模上车带来单车硬件降本优势 [10] - 公司在2025年推行“基本经营单元”（CBU）机制，将成本控制和利润责任落实到具体单元，第三季度经营现金流和自由现金流双双转正，现金储备环比增长近百亿达到367亿元 [20] 财务状况与债务结构 - 截至2025年第三季度末，公司总资产为1120.44亿元人民币，总负债为999.56亿元人民币，资产负债率约为89.2% [11] - 债务主要由经营性负债和融资性负债构成 [12] - 经营性负债包括供应链账期（2025年初被曝账期高达约195天，公司后表示将贯彻60天以内支付账期）以及用户预付款等合同负债 [14][15][16] - 融资性负债方面，2025年公司累计融资超过180亿元，包括3月配售股份融资约32.7亿元、子公司蔚能战略融资约25亿元、以及9月股权增发融资约150亿元 [16] - 公司表示债务结构正从早期的“被动亏损负债”向“基于业务规模扩张的经营性负债”过渡 [16] 未来发展规划 - 公司2026年核心目标是实现全年盈利，设定了40%-50%的年度销量增长目标，对应约45.6万至48.9万辆的销量 [25] - 技术方面将AI定位为年度优先事项，成立人工智能技术委员会，推动AI在全业务链落地，智能驾驶系统或将迎来数次重大更新 [25] - 计划在2026年推出三款新车，预计为ES9、换代ES7和乐道L80，并推动“蔚乐萤”三品牌协同，在超过210个地级市建设综合门店以开拓下沉市场 [25] - 公司在换电网络持续投入，截至2026年2月5日，全球换电站数量已达3700多座，累计投入约180亿元 [23]

公司业绩与盈利转折 - 公司预计2025年第四季度录得经调整经营利润7亿元至12亿元，这是公司首次实现单季度经调整经营利润 [1] - 2025年第四季度的盈利主要得益于乐道L90和全新蔚来ES8两款车型的贡献 [1] - 2026年1月，公司三个品牌合计交付新车27182辆，同比增长96.1% [5] 销量结构深度分析 - 2026年1月的销量增长几乎完全由全新ES8一己之力撑起 [7] - 2026年1月，乐道品牌销量仅有3481辆，同比下滑41%，环比下滑62%，创下该品牌自推出以来的月度销量新低 [1] - 根据第三方数据，2025年12月乐道品牌交付9018辆，其中乐道L90交付4105辆，已略少于乐道L60，增长乏力 [1] - 乐道L90在2025年10月达到销量巅峰，单车月交付量高达11722辆 [5] - 在乐道L90和全新ES8的推动下，公司2025年9月交付34749辆创历史新高，10月交付40397辆再次刷新纪录 [11] 乐道品牌的市场表现与挑战 - 乐道品牌定位中端市场，价格区间为20万-32万元，目前仅有L60和L90两款车型 [10] - 乐道L90上市首月即实现月交付破万，是公司历史上销量破万最快的车型 [5] - 乐道L60上市初期交付不及预期，首月交付832台，2025年3月交付4820辆，未达到其前总裁设定的月交付2万目标 [16] - 业内人士分析乐道销量下滑原因包括：2026年1月市场进入调整期；品牌自身品牌力欠缺，形象模糊，未能形成独特标签 [21] - 有潜在消费者表示，因价格观望乐道L90，但犹豫期间发现其销量已下滑 [21] 公司品牌矩阵与产品布局 - 公司已构建蔚来、乐道和萤火虫三大品牌矩阵，覆盖十几万到大几十万不同价格区间 [10] - 蔚来本品牌主打高端纯电市场，价格区间集中在29.8万-44.68万元，核心车型包括ET5、ES6、全新ES8等，另有高端行政轿车ET9价格上探至81.80万元 [10] - 萤火虫品牌定位高端小车，聚焦十万元价格区间，目前仅有一款车型 [10] - 公司车型众多，但真正能扛起销量的却寥寥无几 [10] 未来增长目标与乐道翻盘路径 - 公司创始人提出目标：到2030年充换电站均突破1万座；未来将保持每年40%-50%的销量增长 [23] - 仅靠全新ES8的爆发难以支撑每年40%-50%的销量增长目标 [24] - 乐道品牌若实现翻盘，将为公司销量增长提供重要助力 [25] - 乐道翻盘的“扬长”策略包括：借助蔚来品牌背书和技术积累；延续蔚来领先的服务体系；充分发挥独有的成熟换电技术作为核心差异化优势 [26] - 翻盘的“避短”与优化策略包括：加快乐道L90产品迭代，优化智能驾驶等硬核实力；强化自身品牌建设，形成独立品牌认知；在坚持“不降价”基础上，通过车电分离模式降低购车门槛 [28] - 若能强化品牌差异化、补齐产品短板、发挥蔚来体系力优势，乐道有希望再次成为公司“双核心”之一 [29]

核心观点 - 蔚来汽车在经历长期亏损与战略困境后，于2025年第四季度首次实现非公认会计准则下的季度盈利，标志着公司经营出现关键转折 [2][3] - 公司盈利反转主要得益于2025年下半年推出的两款爆款车型及其成功的定价策略，同时内部进行了体系化成本改革 [9][10][11] - 尽管实现首次季度盈利，但公司未来仍面临2026年市场竞争加剧、需求不确定性等挑战，需证明盈利的可持续性与战略路线的正确性 [13][14][15] 财务表现与市场反应 - 2025年第四季度，公司预计实现非公认会计准则下经调整经营利润7亿至12亿元人民币（约1.0亿至1.72亿美元），为公司成立11年来首次季度盈利 [2] - 盈利预告发布后，公司美股盘前股价一度大幅上涨10% [3] - 在2025年上半年的困难时期，公司因乐道L60销量失利及萤火虫品牌争议而持续亏损，面临战略摇摆的质疑 [8] - 历史上公司曾经历极度困难时期，股价从巅峰暴跌98%，最低触及1.19美元/股，资金链几近断裂 [6] 产品与市场策略 - 2025年下半年推出的乐道L90和全新蔚来ES8成为市场爆款，直接推动了公司业绩反转 [9] - 乐道L90起售价26.58万元，采用电池租用方案价格可降至17.98万元 全新蔚来ES8售价40.68万至44.68万元，换电模式下起售价为29.88万元 [10] - 新款ES8的毛利率据称已突破20%，成为公司盈利的核心 [9] - 公司的定价策略被分析师认为是“击穿用户心理防线”，以中端车价格提供高端车配置和体验 [10] - 乐道L90市场需求旺盛导致产能跟不上，其第三款车型已推迟至2026年一季度发布 [9] 成本控制与运营改革 - 公司实现盈利并非单纯降价，而是体系化改革的结果，包括持续性优化人工成本、压缩运维开支以及提升供应链效率 [11] - 通过从各个环节控制成本，公司实现了质量与价格的平衡 [11] 未来规划与行业挑战 - 公司计划在2026年新增1000座换电站，使年底换电站总数突破4600座，以筑牢补能壁垒 [14] - 2026年，蔚来、乐道、萤火虫三大品牌将联合下沉，计划覆盖超过210个地级市，以抢占下沉市场 [14] - 全球化方面，公司计划进军40个国家和地区 [14] - 公司将继续深化组织变革，致力于打造“全员经营”的高效体系 [14] - 行业分析师指出，2025年第四季度部分车企的增长可能包含“透支性增长”因素，因2026年新能源汽车购置税法实施促使部分用户提前购车，导致2026年市场需求存在不确定性，竞争将更加惨烈 [14] - 公司未来的关键挑战在于证明其盈利并非“昙花一现”，并证明其换电路线的可持续性及多品牌战略的正确性 [15]

美股市场整体表现 - 2月5日晚间，美股三大指数集体低开，道琼斯工业平均指数收于49093.81点，下跌0.82% [1][13] - 纳斯达克指数收于22567.64点，下跌1.47%；标普500指数收于6807.73点，下跌1.09% [1][13] - 中概股逆势上涨，纳斯达克中国金龙指数一度涨超1%，最新涨幅为0.67% [10][17] 贵金属市场动态 - 国际现货黄金价格大幅下跌，伦敦金现报4831.254美元/盎司，下跌137.052美元，跌幅2.76% [2][3][14] - 国际现货白银价格暴跌，伦敦银现报74.867美元/盎司，下跌13.822美元，跌幅高达15.58% [2][3][14] - 期货市场同步下跌，COMEX黄金下跌1.35%至4883.9美元/盎司，COMEX白银下跌9.29%至76.555美元/盎司 [3][14] - 上海期货交易所黄金下跌2.25%至1087.52元/克，白银下跌12.17%至19405元/千克 [3][14] 主要科技公司动态 - 谷歌母公司Alphabet第四季度营收为1138亿美元，同比增长18% [7][16] - Alphabet预计2026年全年资本支出将在1750亿美元至1850亿美元，相比2025年的910亿美元几乎翻倍，市场担忧其短期盈利和自由现金流将受挤压 [7][16] - 微软股价下跌近3%，公司宣布将重点提升AI功能可靠性，暂时放缓新功能开发 [7][16] - 亚马逊股价下跌超3%，因德国联邦卡特尔局禁止其在德国市场干预卖家定价，并责令其返还约5900万欧元 [8][17] - 高通股价一度跌超9%，其第一财季营收122.5亿美元同比增长5%，但调整后净利润37.81亿美元同比下降1%，业绩展望不及预期 [5][18] 消费与化妆品行业 - 雅诗兰黛股价盘中跌超20%，因营销成本增加导致其今年业绩指引低于市场预期 [3][14] 中概股及新能源汽车行业 - 蔚来汽车股价上涨近5%，公司预计2025年第四季度将实现创立以来首次季度盈利，非公认会计准则下经调整经营利润预计为7亿至12亿元人民币 [11][20] - 理想汽车股价上涨超3%，公司董事长李想宣布全新理想L9将定位为“具身智能机器人的开山之作” [11][20] - 小鹏汽车股价上涨逾2%，公司宣布即将推出旗舰级大六座SUV小鹏GX [11][20] - 其他中概股普遍上涨，名创优品涨近5%，中通快递、万国数据、亚朵等涨超3%，百胜中国、唯品会、哔哩哔哩等涨超2% [12][20]

核心观点 - 蔚来在2025年第四季度首次实现单季度经调整经营利润转正，预计为人民币2亿元至7亿元，标志着公司结束了长期的亏损状态，进入新的发展阶段 [2] - 公司通过高毛利车型热销、供应链降本、组织架构调整及研发投入回归正常等多重因素，实现了销量与利润的平衡，汽车毛利率预计提升至约18% [3] - 尽管取得阶段性盈利，但汽车行业竞争被视作一场无终点的马拉松，蔚来仅获得进入下一轮决赛圈的“入场券”，未来面临销量持续性、多品牌协同及外部激烈竞争等多重考验 [4][5] 财务表现与盈利突破 - 2025年第四季度，公司首次录得单季度经调整经营利润，按非公认会计准则预计为人民币2亿元至7亿元 [2] - 同期汽车毛利率预计将提升至约18%，主要得益于全新ES8的批量交付和供应链成本削减 [3] - 公司实现了从“卖一辆亏一辆”到首次单季度经调整经营利润转正的重大转变，当日美股盘前股价直线拉升10多个百分点 [2] 业务驱动与战略调整 - 高毛利率车型如新ES8、乐道L90销售强劲，其中12月蔚来ES8单月销量达22,258辆，领先第二名超过5,000辆 [3] - 公司完成了前期NT3.0平台的基础研发工作，后续研发投入已回归正常水平，减轻了费用压力 [3] - 进行了组织架构调整，将乐道品牌并入蔚来主品牌以形成渠道共用，提升了运营效率 [3] - 公司于近期实现了第100万辆量产车的交付，被视为进入长期存活“决赛圈”的重要里程碑 [4] 管理层观点与公司展望 - 管理层认为公司已进入“收获期”，增长引擎重新恢复动力，第三代产品周期（从L90开始）恢复了快速增长 [3] - 公司目标是在2026年实现非公认会计准则下的全年盈利 [5] - 管理层将行业竞争比作“无尽的游戏”和“泥泞路上的马拉松”，认为2025年的决赛只是开端，可能到2035年左右才会形成相对稳定的局面 [4][5] 行业竞争与未来挑战 - 2026年市场环境预计更加凶险，主要面临华为系鸿蒙智行联盟（产品线重叠、智驾及渠道优势）和传统豪华品牌（大幅降价及新平台产品反击）的双重竞争压力 [5] - 未来挑战包括：新车效应窗口期后，L90和新款ES8销量的持续性取决于OTA升级能力与服务体验稳定性；以及如何平衡主品牌与乐道/萤火虫子品牌的关系，避免内部竞争并维持整体毛利率 [5]

核心财务表现 - 公司预计2025年第四季度经调整经营利润（非公认会计准则）为人民币7亿元至12亿元 这是公司首次实现单季度经调整经营利润 [1] - 2024年第四季度 公司经调整经营亏损（非公认会计准则）为人民币55.436亿元 [1] - 按公认会计准则计量 公司预计2025年第四季度录得经营利润约人民币2亿元至7亿元 [1] - 盈利预期公告发布后 公司美股盘前一度大涨9.46% [1] 盈利驱动因素 - 盈利主要得益于当期汽车销量增长 有利的产品组合推动汽车毛利率优化 以及公司持续推行的全面降本增效措施 [3] - 公司通过组织架构调整 节约不必要开支等一系列措施推动降本 [3] 销量业绩 - 2025年全年 公司汽车总销量为32.6万辆 同比增长46.9% [3] - 2025年第四季度 公司销量为12.5万辆 同比增长71.7% 创下季度新高 [3] 产品与战略 - 自2024年下半年以来 公司先后上市乐道L90 全新蔚来ES8等更具性价比的车型 并推出既有车型改款 共同推动了第四季度的销量增长 [3] - 公司创始人 董事长兼首席执行官李斌曾多次表示 公司有望于2025年第四季度实现盈利 [3]

乐道汽车换电网络升级与用户规模 - 乐道汽车顺利完成全国换电站电池翻倍计划，累计向换电网络增投8,295块全新电池包 [1] - 增投后，乐道电池包总数已超过15,000块，平均每座换电站储备6-7块电池，以应对春运高峰期的用户换电需求 [1] - 基于蔚来技术积累，乐道L90、L60车型已拥有超过13万用户 [2] 蔚来能源充换电基础设施布局 - 截至目前，蔚来能源在全国已布局充换电站总计8,626座 [2] - 具体构成包括换电站3,728座，以及充电站4,898座 [2] - 在高速公路场景，已布局换电站1,019座，平均每180公里一座换电站 [2] 高速换电网络覆盖与连通性 - 蔚来能源已打通9纵11横16大城市群的高速换电网络 [2] - 其高速换电网络连通全国超过550个城市 [2]

2026年1月新能源车市整体表现 - 1月狭义乘用车零售市场规模预计约为180.0万辆，环比下降20.4%，同比微增 [3] - 新能源车零售预计可达80万辆，渗透率达44.4% [3] - 1月为传统销量淡季，表现平淡主要受地方政府补贴尚未全面开启及新车上市较少影响，预计春节后需求有望企稳回升 [3] 主要新势力车企交付量及表现 - 零跑汽车1月交付32,059辆，同比增长27.4%，环比下降31.9%，在统计样本中位居首位 [2][4] - 理想汽车1月交付27,668辆，同比下降7.5%，环比下降37.5% [2][7] - 蔚来汽车1月交付27,182辆，同比增长96.1%，环比下降14.2%，其中乐道品牌交付3,481辆，萤火虫品牌交付2,807辆 [2][6] - 极氪汽车1月交付23,852辆，同比增长99.7%，环比下降9.3% [2][8] - 小鹏汽车1月交付20,011辆，同比下降34.1%，环比下降38.0% [2][5] - 小米汽车1月交付超39,000辆 [2][8] - 5家样本新势力车企（不含小米、埃安）1月合计交付130,772辆，同比增长17.5%，环比下降28.0%，同比表现好于行业平均 [3] 各车企核心车型与业务动态 - 零跑汽车：12月销量中，C10交付近1万辆，占当月交付量26.6%；B01交付0.78万辆，占20.9% [4] 旗舰SUV D19计划于2026年4月上市，MPV D99将于2026年内上市 [4] 借助Stellantis渠道优势拓展海外市场 [4] - 小鹏汽车：12月销量中，MONA M03交付约1.2万辆，占当月交付量29.5%；G6交付0.36万辆，占8.6% [5] 2026款P7+起售价18.68万元，G7超级增程起售价19.58万元 [5] 三款车型获CCC Digital Key™认证 [6] - 蔚来汽车：12月销量中，ES8交付2.2万辆，占当月交付量46.3%；ET5T交付0.39万辆，占8.1%；乐道L90交付0.41万辆，占8.6%；乐道L60交付0.5万辆，占10.5% [6] 全新ES8已完成第60,000台交付 [6] 世界模型NWM新版本已向超46万辆Banyan榕车型推送 [6] - 理想汽车：12月销量中，L6交付1.27万辆，占当月交付量28.6%；i6交付1.6万辆，占36.1% [7] 已推动OTA 8.2版本系统更新 [7] 截至1月31日，全国有547家零售中心、547家售后服务中心、3,966座超充站及21,945个充电桩 [7] - 极氪汽车：12月销量中，极氪7X交付0.51万辆，占当月交付量19.6%；极氪007交付0.26万辆，占10.0% [8] 新车型极氪8X计划于2026年上半年上市 [8] - 小米汽车：新一代SU7将于2026年4月上市，标准版预售价22.99万元 [8] 截至1月31日，全国139城有484家门店，270家服务网点覆盖159城 [8] 行业趋势与投资观点 - 智能驾驶技术加速应用，标配智驾时代已来，技术进步有望降低硬件门槛，将智驾应用扩展至20万元以内主流市场 [9] - 以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化在2026年对合资品牌形成差异化优势并提升市场份额 [9] - 智能化能力成为车企竞争关键因素，智能驾驶正迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [10] - 看好智能化布局领先、产品与品牌周期向上的优质自主车企，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车 [10] - 零部件领域中期成长性强化，看好新势力产业链及智能电动增量，推荐关注智能化（如伯特利、地平线机器人、科博达、继峰股份）及新势力产业链（如星宇股份、沪光股份、拓普集团、新泉股份、双环传动）相关标的 [10][11]

行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [7] 核心观点 - 2026年1月车市表现平淡，但新势力车企同比表现好于行业平均 [4] - 预计随着各地政府补贴陆续开启及春节后新车上市，汽车需求有望企稳回升 [4] - 智能化能力将成为车企竞争的重要因素，智能驾驶正逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [12] - 零部件估值处于低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链及智能电动增量 [11] 1月车市整体表现 - 乘联会初步推算1月狭义乘用车零售市场规模约为180.0万辆，环比下降20.4%，同比微增 [4] - 1月新能源零售预计可达80万辆，渗透率为44.4% [4] - 1月是销量淡季，表现平淡主要受两方面因素影响：1）国补虽延续，但地方政府补贴未正式开启；2）新车上市较少 [4] - 5家样本新势力车企（不含小米、埃安）1月合计交付130,772辆，同比增长17.5%，环比下降28.0%，同比表现好于行业平均 [4] 重点新势力车企交付量及分析 - **零跑汽车**：1月交付32,059辆，同比增长27.4%，环比下降31.9% [3][5] - 销量增长得益于C10、B01在20万元以内的强势产品及性价比优势 [5] - 12月主要车型销量：C10交付近1万辆，占当月交付量26.6%；B01交付0.78万辆，占20.9% [5] - 新车规划：旗舰SUV D19计划于2026年4月上市；MPV D99将于2026年内上市 [5] - 借助Stellantis品牌及渠道优势，有望快速提升海外品牌认知度 [5] - **理想汽车**：1月交付27,668辆，同比下降7.5%，环比下降37.5% [3][9] - 12月主要车型销量：L6交付1.27万辆，占当月交付量28.6%；i6交付1.6万辆，占36.1% [9] - 1月推送OTA 8.2版本系统更新，新增40项功能和25项体验优化 [9] - 截至2026年1月31日，拥有547家零售中心，覆盖159城；547家售后网点，覆盖221城；投入使用3,966座超充站，拥有21,945个充电桩 [9] - **蔚来汽车**：1月交付27,182辆，同比增长96.1%，环比下降14.2% [3][6] - 其中乐道品牌交付3,481辆，萤火虫品牌交付2,807辆 [6] - 12月主要车型销量：ES8交付2.2万辆，占当月交付量46.3%；ET5T交付0.39万辆，占8.1%；乐道L90交付0.41万辆，占8.6%；乐道L60交付0.5万辆，占10.5% [6] - **极氪汽车**：1月交付23,852辆，同比增长99.7%，环比下降9.3% [3][10] - 12月主要车型销量：极氪7X交付0.51万辆，占当月交付量19.6%；极氪007交付0.26万辆，占10.0% [10] - 新车规划：搭载浩瀚超级电混架构的极氪8X计划于2026年上半年上市 [10] - **小鹏汽车**：1月交付20,011辆，同比下降34.1%，环比下降38.0% [3][6] - 12月主要车型销量：MONA M03交付约1.2万辆，占当月交付量29.5%；G6交付0.36万辆，占8.6% [6] - 2026年全球新品发布会上市多款新车，2026款小鹏P7+起售价18.68万元，小鹏G7超级增程起售价19.58万元 [6] - 1月三款车型获CCC Digital Key™认证，跻身全球首批获此认证的中国车企行列 [6] - **小米汽车**：1月交付超39,000辆 [3][10] - 新一代SU7将于2026年4月上市，标准版预售价22.99万元，Pro版25.99万元，Max版30.99万元 [10] - 1月新增9家门店，全国139城已有484家门店；2月计划新增6家门店；截至1月31日，全国已有270家服务网点，覆盖159城 [10] 行业趋势与投资建议 - **智能化趋势**：以小鹏和华为系为代表的车企持续迭代及推广智能驾驶，标配智驾时代已来 [12] - 2026年智驾技术进步有望降低硬件门槛，将智驾应用在20万元以内的主流市场 [12] - 以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化，对合资品牌形成差异化优势并提升份额 [12] - **投资建议**： - **整车领域**：看好智能化布局领先、产品及品牌周期向上的优质自主车企，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车 [12] - **零部件领域**：估值低位，中期成长强化，看好新势力产业链及智能电动增量 [11] - 根据国联民生汽车零部件研究框架，优质客户排序为：华为智选 > 自主品牌 > 新势力 > 合资品牌；优质赛道排序为：大空间+好格局 > 大空间+差格局 > 小空间+好格局 > 小空间+差格局 [11] - **智能化**：推荐智能驾驶领域的伯特利、地平线机器人、科博达；推荐智能座舱领域的继峰股份 [11] - **新势力产业链**：推荐H链的星宇股份、沪光股份；推荐T链的拓普集团、新泉股份、双环传动 [11]

乐道官方表示，此次采用国家总代理模式进入乌兹别克斯坦，是乐道品牌全球化发展的第一步。根据规 划，乐道品牌将于今年通过与哥斯达黎加经销商的合作，首次进入美洲市场。 与乐道车型一同进入乌兹别克斯坦市场的还包括蔚来品牌的ET9、EL8等多款车型。合作方ABU SAHIY MOTORS表示，将在蔚来支持下推进本地服务网络与充电设施建设。 乌兹别克斯坦是上海合作组织创始成员国。蔚来方面认为，该国汽车市场正从价格导向向价值导向过 渡，家庭用户对空间、使用成本等因素较为敏感。 凤凰网科技讯 2月2日，蔚来公司旗下品牌乐道正式进入乌兹别克斯坦市场。当地时间1月31日，蔚来与 乌兹别克斯坦汽车集团ABU SAHIY MOTORS合作的首家门店在塔什干开业，乐道L90与L60两款车型 同步亮相，并被确定为当地市场的主销产品。 ...