面对外界对蔚来汽车近千亿亏损的质疑，蔚来创始人李斌7月6日在直播中披露关键"底牌"："公司累计 600亿元研发投入全额计入当期费用。" 财务数据显示，自2019年至2025年第一季度，蔚来累计亏损925.92亿元。随着这一"全额费用化"策略的 传播，蔚来的财务策略与未来走向再度受到高度关注，2025年第四季度实现盈利的目标能否如期兑现？ 数据显示，蔚来近三年研发费用占营收比例维持在15%-20%区间，这一数据相比同行企业略高。这一差 异背后，除了蔚来未将研发投入资本化的因素外，还与自身经营特性相关。蔚来定位高端新能源汽车市 场，在技术研发上坚持高投入，同时相比行业头部企业，蔚来销量规模相对较小，导致研发费用分摊到 单车上的成本更高。 技术投入路径：芯片开放、换电调峰与产能布局 在技术创新与落地方面，李斌透露，蔚来自主研发的5纳米智驾芯片"神玑NX9031"将面向全行业开放。 他强调，该芯片具备强大的算法支撑能力，可满足未来10年智能驾驶算法的迭代需求，并达到车规级最 高安全标准。这一举措或为其开辟新的盈利增长点。 产能布局上，蔚来第三工厂（F3工厂）计划今年9月正式投产，将同时生产蔚来品牌以及子品牌乐道的 车 ...