货币政策基调与目标 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，以支持“十五五”开好局[1] - 货币政策的首要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升[1][3] - 央行将推动物价合理回升营造适宜的货币金融环境[3] 物价水平现状与展望 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，为2023年3月以来最高水平[3] - 2025年12月核心CPI（不包括食品和能源）同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[3] - PPI同比降幅较2025年7月低点收窄1.7个百分点，环比连续3个月上涨[3] 降准降息空间分析 - 法定存款准备金率仍有下调空间，目前金融机构平均为6.3%[3] - 政策利率下调存在空间，外部约束方面，人民币汇率稳定且美元处于降息通道，汇率不构成强约束[3] - 内部约束方面，银行净息差已连续两个季度企稳于1.42%，且2026年有规模较大的长期存款到期重定价，再贷款利率下调有助于降低银行付息成本，为降息创造空间[3] 结构性货币政策新举措 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，例如一年期再贷款利率从1.5%下调至1.25%[4] - 将支农支小再贷款与再贴现打通使用并增加额度，其中支农支小再贷款额度增加5000亿元[4] - 在总额度中单设民营企业再贷款，额度为1万亿元，重点支持中小民营企业[4] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度至1.2万亿元[5] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域[5] - 下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%[5] 汇率政策与市场韧性 - 坚持市场在汇率形成中起决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定[6] - 宏观经济基本面长期向好，对人民币汇率基本稳定形成支撑[6] - 人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性[6] - 目前约30%的外贸企业以人民币开展跨境贸易结算，基本不受汇率波动影响[6] - 以外币结算的企业，外汇套期保值比率上升至约30%[6] - 总体上，约60%的进出口贸易受汇率变动影响较小，且该比例预计将持续提升[6] 外汇市场运行情况与展望 - 2025年外汇市场交易量达42.6万亿美元，企业外汇套期保值比率升至30%，均为历史新高[6] - 2026年外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动保持平稳有序，市场韧性将不断增强[6] - 未来将继续扩大自主开放，推动进出口平衡发展，涉外经济规模将继续壮大[6] 金融支持提振消费 - 提升服务消费重点领域金融支持效能，拓展服务消费与养老再贷款支持领域，适时将健康产业纳入支持范围[6] - 促进增强居民消费能力，继续实施创业担保贷款政策，支持重点群体就业创业和小微企业吸纳就业[7] - 支持资本市场健康稳定发展以增加居民投资渠道，规范发展消费金融以满足多样化需求[7] - 优化消费金融基础服务，完善多元化支付服务体系，实施一次性信用修复政策[7]