报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪银2602于12月29日下午下跌是宏观预期逆转、投机集中离场和技术破位共振结果，短期波动放大但中期逻辑未完全破坏 [3] - A股沪指9连阳，其余指数高位震荡，沪指若不有效跌破3910 - 3920支撑区间，可继续低吸 [5] - 白银连续逼空致市场波动加大，黄金宜谨慎参与 [9] - 铁矿因西芒杜项目投产供应宽松预期发酵，需求端内需支撑偏弱，技术面维持宽幅震荡，可高抛低吸 [11][12] - 玻璃近期有底部企稳迹象，可逢低做多，主要驱动是政策端刺激及反内卷政策对供给侧的出清 [15][16] - 截至2025年12月24日，中国甲醇港口库存总量141.25万吨，较上期增加19.37万吨，多重利好下销区行情偏强 [17] - 截至2025年12月25日，中国纸浆主流港口样本库存量190.6万吨，较上期去库8.7万吨，环比降4.4%，呈去库趋势，震荡判断 [20] 各品种具体分析 沪银 - 核心驱动包括降息预期骤降、获利了结踩踏、地缘避险退潮、政策与交割影响 [3] - 操作上短期关注17000元/千克支撑，若反弹需看资金回流与19000整数关口收复情况；中期不宜单边看空，建议严控仓位、带止损，短线应对 [3] 股指期货 - 公司大幅下挫带动指数走弱，日线上升趋势完好，小周期调整，预计调整力度有限 [5] 黄金 - 白银波动大，黄金宜谨慎参与 [9] 铁矿 - 供应端因西芒杜项目投产供应宽松预期发酵，需求端内需支撑偏弱 [11][12] - 技术面维持宽幅震荡思路，高抛低吸 [11] 玻璃 - 日融持续小降，本周库存累积，主要驱动是政策端刺激及反内卷政策对供给侧的出清 [16] - 技术面近期有底部企稳迹象，可逢低做多 [15] 甲醇 - 截至2025年12月24日，中国甲醇港口库存总量141.25万吨，较上期增加19.37万吨，华东累库、华南去库，多重利好下销区行情偏强 [17] 纸浆 - 截至2025年12月25日，中国纸浆主流港口样本库存量190.6万吨，较上期去库8.7万吨，环比降4.4%，连续五周去库，震荡判断 [20]