期货眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 5 月 11 日 0 / 49 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：科技股引领行情 3 | | --- | | 国债期货：短期走强或缺驱动 4 | | 蛋白粕：供应压力增加 | 盘面震荡运行 5 | | --- | --- | | 白糖：多空因素交织 | 糖价震荡为主 5 | | 油脂板块：关注今日 | mpob 报告 7 | | 玉米/玉米淀粉：糙米拍卖，盘面偏弱震荡 7 | | | 生猪：出栏压力增加 | 价格整体下行 8 | | 花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡 9 | | | 鸡蛋：需求表现尚可 | 周末蛋价上涨 10 | | 苹果：走货情况一般 | 果价震荡偏弱 11 | | 棉花-棉纱：棉价涨速较快 | 短期有所调整 11 | | 钢材：铁水产量见顶，钢价高位震荡 13 | | --- | | 双焦：短期高位震荡，中期可等待逢低做多机会 13 | | 铁矿：宏观和资金主导，上行空间有限 14 | | 铁合金：供需平稳，情绪回暖抬升底部 15 | | 贵金属：美伊冲突反复 贵金属震荡运行 16 | | --- | | 铜：风险偏好提高 ...

螺纹：价格先强后弱 警惕下旬风险 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-05-11 【产业服务总部 | 黑色产业服务中心】 研究员 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 5月观点：价格先强后弱 警惕下旬风险 资料来源：文华财经 同花顺 2800 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 4400 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 2025-01 2025-07 2026-01 简要介绍 目 录 01 回顾：黑色先跌后涨 热卷焦炭偏强 02 展望：需求见顶回落 去库速度放缓 03 策略：价格先强后弱 警惕下旬风险 逻辑与策略 4月回顾：4月份，黑色价格先跌后涨，整体走势偏强，其中热卷、焦炭领涨。宏观方面，美伊达成临时停火协议，但谈判进程反 复，美国通胀数据反弹，美联储4月如期按兵不动，国内政策靠前发力，一季度经济开局良好，不过地产弱势未改。产业方面，4月份， 螺纹钢需求、产量双增，库存去化速度加快，另外钢材出口下滑，但是钢坯出口大增，主要是国内对伊朗出口市场的替代，特别是板 坯市场，原料 ...

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报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★★☆，代表持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅锰操作评级★★☆，代表持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面整体偏强，短线连续上涨后回落，节奏有反复，需关注伊朗局势及终端需求 [2] - 铁矿预计矿价高位震荡，海外地缘冲突提供阶段性成本支撑 [3] - 焦炭日内价格震荡，盘面升水，蒙煤通关数据对盘面有拖累，关注供应端压制力度及外部影响 [4] - 焦煤日内价格震荡，价格相对强势，盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据有拖累，关注供应端及外部影响 [6] - 硅锰日内价格震荡，锰矿成本坚挺，预计后期库存小幅下降，关注地缘冲突消息 [7] - 硅铁日内价格震荡，需求有韧性，价格大概率震荡上行 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 受长假影响，本周螺纹表需、产量回落，去库放缓；热卷需求、产量下滑，库存小幅累积 [2] - 下游承接能力不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量回落，供应压力缓解 [2] - 一季度经济开局好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回高位，制造业投资增速回升，钢材出口维持高位 [2] 铁矿 - 供应端海外发运处高位，柴油紧缺对短期供应影响有限，西芒杜生产基本恢复正常 [3] - 需求端终端淡旺季切换，下游承接能力有限，铁水产量微降，需求缺少改善动力 [3] - 长协谈判有进展，若港口矿石流动性好转，盘面压力将加大 [3] 焦炭 - 焦化利润改善，日产微增，库存微降，贸易商采购意愿改善 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期，钢材利润持续改善 [4] 焦煤 - 昨日蒙煤通关量1322车，煤矿产量维持高位，周产量微降，现货竞拍成交好，价格抬升 [6] - 终端库存大幅下降，炼焦煤总库存大幅下降，产端库存微增 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期，钢材利润持续改善 [6] 硅锰 - 能源价格抬升，锰矿开采和运输成本坚挺，现货锰矿成交价格随盘面小降 [7] - 锰矿港口库存小幅抬升，外盘锰矿运期报价环比抬升，报盘量未明显增加 [7] - 需求端铁水产量高位持稳，低于去年同期，硅锰供应、厂内库存、仓单库存及整体库存均抬升 [7] 硅铁 - 兰炭价格持稳，现货价格跟跌盘面，产区回归全面亏损状态 [8] - 需求端铁水产量大幅反弹，3月出口需求升至4.5万吨，预计中长期月度出口量维持在3.5万吨左右 [8] - 金属镁产量维持高位，次要需求稳定，需求有韧性，周度供应小幅抬升，库存整体小幅下降 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计钢材消费短暂回升后进入旺季末期，五一后钢厂复产，供给有增量，地缘政治冲突使成本支撑强，钢材供需矛盾不突出，需求预期与现实博弈，终端需求未证伪，后期高位震荡，螺纹主力支撑位3150、压力位3300，热卷支撑位3350、压力位3550；铁矿节后钢厂补库，成材需求和铁水产量高位支撑价格，短期高位震荡，主力合约支撑位780、压力位858 [5] - 交易策略包括单边已有多单减仓或离场；套利方面，10合约卷螺差做空（买螺纹空热卷），5月中旬关注做多螺矿比 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢矿价格 - 本周钢矿价格涨幅较大，突破前高 [6] 钢材供应 - 本周五大钢材品种供应839.83万吨，周环比降15万吨，品种结构一致，螺纹热卷产量下降、冷轧产量微升，螺纹减产因部分钢厂产线检修，热卷新增一家华东钢厂检修产量减幅大，其余钢厂正常生产产量小幅减少 [11] 钢材库存 - 本周五大品种库存总量1646.58万吨，周环比降1.33万吨、降幅0.1%，建材库存周环比降3.07万吨、降幅0.4%，板材库存周环比累1.74万吨、增幅0.2%；上期五大品种库存总量1647.91万吨，周环比降54.65万吨、降幅3.21%，建材库存周环比降46.9万吨、降幅5.2%，板材库存周环比降7.75万吨、降幅0.98% [13] - 螺纹钢厂库存由降转增，累计增加5.99万吨，北方去库速度较快 [13] - 热卷华东去库2.1万吨，南方去库0.98万吨，北方累库2.87万吨，华北累库3.93万吨 [15] 钢材消费 - 本周五大品种周消费量841.16万吨，建材消费环比降16.1%，板材消费环比降2.4%，建材与板材消费结构分化 [17] - 当前螺纹表需低于往年同期，后期大概率增加；热卷表需自4月以来连续下降，目前为近几年同期最低水平，后期仍有增加可能 [17] 铁矿基本面 - 日均铁水产量238.91万吨，环比持平，预计后期维持在240万吨附近 [19] - 4月27日 - 5月3日Mysteel全球铁矿石发运总量3348.7万吨，环比增加98.7万吨 [19] - 47港到港总量2580.6万吨，环比增加215.0万吨 [21] - 港口进口铁矿库存总量17225.76万吨，环比增加10.05万吨，日均疏港量321.81万吨，降26.64万吨 [21] 套利策略 - 跨期套利方面，螺纹主力与次主力价差稳定在30元/吨附近，热卷稳定在20以内，铁矿 - 20，钢矿跨期套利难有好机会 [24] - 跨品种套利方面，建议10合约卷螺差做空（买螺纹空热卷），价差210 - 220入场，止损240，止盈180 - 190；螺矿比继续走低，5月中旬后关注做多机会 [24][27] 期现套利 - 螺纹基差水平相对中性，热卷大致平水，铁矿基差，均不太具备期现操作空间 [30][33][36]

报告行业投资评级 - 投资评级：中性，维持 [9] 报告核心观点 - 行业盈利模式为赚取钢材售价与原料成本的价差，2025年前三季度因焦煤价格下跌盈利改善，但2025年下半年以来焦煤供给收紧、价格走强，叠加地缘冲突推升能源成本，导致钢铁企业成本承压，盈利从2025年第三季度高点回落，至2026年第一季度重回盈亏平衡线附近 [2][5] - 降碳政策精细化、制度化推进，钢铁作为高碳排放制造业，主要应对路径包括高炉富氢碳循环、短流程工艺和氢基竖炉，但短期受成本、技术或资源限制，当前主要降碳手段或仍依赖通过产量压减来实现，这有助于优化行业供需格局 [6] - 在行业筑底、同质化明显的背景下，投资应关注具备优质成本管控能力、能在行业底部进行低成本扩张的钢铁企业，待行业景气反转时有望获得显著价值增值 [7] 2025A&2026Q1：原料重回强势，盈利冲高回落 收入表现 - 2025年，34家上市钢企实现营业收入17357.42亿元，同比下降6.82% [18][20] - 2026年第一季度，实现营业收入4065.89亿元，同比下降5.67%，环比下降1.68% [18][20] - 收入下降主要由于钢材销售价格下跌，2025年螺纹钢均价同比下降8.3%，热轧均价同比下降8.7% [5][15] 成本表现 - 2025年，34家上市钢企营业成本为16150.22亿元，同比下降9.31% [22][24] - 2026年第一季度，营业成本为3844.09亿元，同比下降4.83%，环比基本持平 [22][24] - 成本下降主要得益于原料价格下跌，2025年铁矿均价同比下降6.5%，焦煤均价同比下降25.2% [5][15] 毛利表现 - 2025年，34家上市钢企实现毛利润1207.20亿元，同比大幅增长47.33% [26][28] - 2026年第一季度，实现毛利润221.80亿元，同比下降18.17%，环比下降22.32% [26][28] - 2025年毛利率为6.95%，同比提升2.56个百分点；2026年第一季度毛利率为5.46%，同比下降0.83个百分点，环比下降1.45个百分点 [30][33] - 2026年第一季度毛利承压主要因焦煤价格强势崛起，均价同比上涨16.6% [5][16] 扣非净利润表现 - 2025年，34家上市钢企扣非净利润为72.41亿元，同比大幅增长140.40% [38][39] - 2026年第一季度，扣非净利润为-9.48亿元，同比下降125.52%，但环比增长89.09% [38][39] - 扣非净利润波动较毛利更显著，主要受期间费用刚性影响 [5][35] 吨材盈利与ROE - 2025年，上市钢企吨毛利、吨净利、吨经营现金流分别为311元/吨、36元/吨、265元/吨，较2024年分别提升108元/吨、80元/吨、86元/吨 [5] - 2025年行业平均ROE为1.21%，同比提升；2026年第一季度年化ROE为0.08%，环比提升 [12] 现金流与资本开支 - 现金流呈改善态势，资本开支趋缓 [12][13] 热点：两办高频发文聚焦降碳，对钢铁有何影响？ - 钢铁工业碳排放约占全国总量的15%，是落实减碳目标的重要主体 [6] - 主要降碳技术路径包括：1）高炉富氢碳循环，最多可实现30%降碳，但投资成本高，未大规模推广；2）短流程工艺，碳排放强度仅为长流程的1/3，但受废钢资源供应不足掣肘；3）氢基竖炉，可实现零碳生产，但工艺不成熟且成本高 [6] - 结合“减量提质”战略，当前主要降碳手段或仍靠产量压减实现，通过分级管理压制环保、能耗较差产能，有助于行业供需格局优化 [6] 投资：关注行业底部低成本扩张的钢企 - 普钢行业同质化明显，成本管控是核心，具备成本优势的企业在行业下行期亏损概率低，若能在底部实现低成本扩张，待行业景气反转将获得显著价值增值 [7] - 具体关注：1）**方大特钢**，以较低对价并购德胜系资产，具备优质低成本和管理输出能力 [7]；2）受益成本宽松逻辑的**南钢股份**、**华菱钢铁**、**宝钢股份** [7]；3）受益“反内卷”下涨价预期的**中信特钢** [7]；4）优质加工和资源股**久立特材**、**甬金股份**、**河钢资源** [7]

报告投资评级与核心观点 - 投资评级为“增持” [5] - 目标价格为59.16元，当前价格为50.09元，隐含上涨空间约18.1% [5] - 核心观点：公司2026年第一季度业绩因铁矿石降价而同比下降，但铁矿运营平稳，锂矿建设加速，叠加碳酸锂价格偏强，预期公司业绩将逐步释放 [2] 财务表现与预测 - **2026年第一季度业绩**：实现营收8.14亿元，同比下降12.08%；实现归母净利润1.58亿元，同比下降29.89% [12] - **历史与预测财务数据**： - 营业总收入：2024年为38.43亿元，2025年为40.90亿元，预计2026年将大幅增长66.8%至68.23亿元 [4] - 归母净利润：2024年为7.51亿元，2025年为7.36亿元，预计2026年将大幅增长141.2%至17.75亿元 [4] - 每股收益：2024年为0.49元，2025年为0.48元，预计2026年为1.16元，2027年为1.36元，2028年为1.29元 [4][12] - **盈利能力指标**：销售毛利率预计将从2025年的46.4%提升至2026年的52.4%；净资产收益率预计将从2025年的10.1%大幅提升至2026年的21.2% [4][13] - **估值指标**：基于2026年预测每股收益1.16元，报告给予公司2026年51倍市盈率进行估值 [12][14] 锂矿业务进展 - **湖南鸡脚山锂矿**：已取得采矿许可证，露天开采规模为2000万吨/年，一期1000万吨/年选矿厂已全面开工建设 [12] - **四川加达锂矿**：已完成首采区勘探报告评审备案，锂矿石资源量4343.60万吨，折合碳酸锂当量148.42万吨，正在推进探转采手续 [12] - **技术创新**：公司首创的“锂渣无害化综合提锂技术”已通过冶炼中试验证 [12] 铁矿与硫酸业务运营 - **铁矿业务**：2025年铁精粉销量321.47万吨，同比增加12.52%；球团销量98.13万吨，同比下降8.8%，整体运行平稳 [12] - **智能化改造**：内蒙区域自动化整体运行率从90%提升至98% [12] - **硫酸业务**：依托自身硫铁矿资源，2025年硫酸产量40.91万吨，同比增加3.73万吨，贡献毛利9696.27万元 [12] 碳酸锂行业展望 - **价格走势**：2025年12月底碳酸锂价格达到11.8万元/吨，较2025年1月初的7.5万元/吨大幅上涨 [12] - **供需格局**：在储能和动力电池需求带动下，碳酸锂需求快速增长，行业供需回归紧平衡 [12] - **供给端**：国内江西地区、海外津巴布韦等地供给存在扰动，供给收缩预期加强，支撑价格强势运行 [12] 市场表现与估值比较 - **股价表现**：过去12个月绝对升幅达509%，相对指数升幅达454% [10] - **可比公司估值**：选取金岭矿业、海南矿业、天齐锂业作为可比公司，其2026年平均市盈率为51.17倍，报告据此给予大中矿业2026年51倍市盈率 [14][15]

报告公司投资评级 - 投资评级为“增持” [5] - 目标价格上调至59.16元，当前价格为50.09元，潜在上涨空间约18.1% [5][12] 报告核心观点 - 公司2026年第一季度业绩同比下滑，主要受铁矿石均价下行拖累，但锂矿建设加速推进，叠加锂价偏强，预期公司业绩将逐步释放 [2][12] - 铁矿业务运行平稳，产量仍有增量预期，同时锂矿项目取得重要进展，未来锂资源将逐步放量 [12] - 碳酸锂行业因需求增长和供给扰动，供需回归紧平衡，预期价格维持强势，利好公司锂业务 [12] 财务摘要与分析 - **营收与利润预测**：预计公司2026年营业总收入为6823百万元，同比增长66.8%；归母净利润为1775百万元，同比增长141.2% [4] - **每股收益预测**：报告上调了2026-2027年EPS预测至1.16/1.36元（原为0.71/0.86元），并新增2028年EPS预测为1.29元 [12] - **盈利能力指标**：预计2026年销售毛利率为52.4%，销售净利率为26.0%，净资产收益率(ROE)为21.2% [4][13] - **估值水平**：基于2026年预测，当前市盈率(P/E)为43.26倍，市净率(P/B)为9.16倍 [4][13] 业务运营进展 - **锂矿建设加速**： - 湖南鸡脚山锂矿已取得采矿许可证，露天开采规模为2000万吨/年，一期1000万吨/年选矿厂已全面开工建设 [12] - 四川加达锂矿已完成首采区勘探报告评审备案，锂矿石资源量4343.60万吨，折合碳酸锂当量148.42万吨，正在推进探转采手续 [12] - 公司验证了“锂渣无害化综合提锂技术” [12] - **铁矿业务平稳**： - 2025年铁精粉销量321.47万吨，同比增加12.52%；球团销量98.13万吨，同比下降8.8% [12] - 内蒙区域推进智能化改造，自动化整体运行率从90%提升至98% [12] - **硫酸业务贡献**：依托硫铁矿资源，2025年硫酸产量40.91万吨，同比增加3.73万吨，贡献毛利9696.27万元 [12] 行业与市场分析 - **碳酸锂市场**：需求在储能和动力电池带动下快速增长，海外需求受地缘政治影响上行，行业供需回归紧平衡 [12] - **供给端**：国内江西地区、海外津巴布韦等地供给存在扰动，供给收缩预期加强，支撑价格强势运行 [12] - **可比公司估值**：选取金岭矿业、海南矿业、天齐锂业作为可比公司，其2026年预测市盈率均值为51.17倍，报告据此给予公司2026年51倍PE估值 [14][15] 股价与市场表现 - 公司股价近期表现强劲，过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为31%、66%、509% [10] - 52周内股价区间为8.40-53.30元，当前总市值为76，792百万元 [6]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆★，未明确表述评级含义 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★★☆，持多，有较为明晰上涨趋势且行情正在盘面发酵 [1] - 硅锰未给出操作评级 - 硅铁操作评级★☆☆，偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材、原料共振走强，短期有望维持偏强走势，关注伊朗局势变化及终端需求表现 [1] - 铁矿预计高位震荡为主 [2] - 焦炭关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态 [3] - 焦煤关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态 [5] - 硅锰关注地缘冲突相关消息 [6] - 硅铁价格大概率震荡上行为主 [7] 各行业情况总结 钢材 - 今日盘面继续走强，本周螺纹表需明显回落，产量同步下滑，去库明显放缓；热卷需求继续回落，产量有所下滑，库存小幅累积 [1] - 下游承接能力相对不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量小幅回落，供应压力有所缓解 [1] - 一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回到相对高位，制造业投资增速稳步回升，3月钢材出口环比回升 [1] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端海外发运处于高位，柴油紧缺问题对短期供应影响有限，西芒村生产存在阶段忧动，北部矿区进行劳资谈判 [2] - 需求端终端逐步淡旺季切换，下游承接能力相对有限，铁水产量上周环比减少，需求端缺少进一步改善动力 [2] - 近期长协谈判有所进展，若港口矿石流动性进一步好转，预计对盘面压力将逐步加大，短期海外地缘冲突构成阶段性成本支撑 [2] 焦炭 - 日内价格震荡为主，焦化利润改善，日产变动微增，焦炭库存微增，贸易商采购意愿改善 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期水平，钢材利润水平持续改善 [3] - 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用 [3] 焦煤 - 日内价格震荡为主，昨日蒙煤通关量1499车，煤矿产量维持高位水平，周产量微增，周内现货竞拍成交情况较好，成交价格有所抬升 [5] - 市场对某蒙5煤矿山维持生产的能源略有担忧，价格稍有反弹，终端库存大幅回升，下游补库顺畅 [5] - 炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存小幅下降，碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期水平，钢材利润水平持续改善 [5] - 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用 [5] 硅锰 - 日内价格震荡上行，在能源价格抬升背景下，锰矿开采和运输成本相对坚挺 [6] - 现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅抬升，外盘锰矿运期报价环比抬升为主，但报盘量并未明显增加，预计后期锰矿库存大概率小幅下降 [6] - 需求端铁水产量高位持稳但低于去年同期水平，硅锰供应继续小幅抬升，厂内库存抬升，仓单库存抬升，整体库存抬升 [6] 硅铁 - 日内价格震荡上行，兰炭价格持稳，随着现货价格跟跌盘面价格，产区回归全面亏损状态 [7] - 需求端铁水产量大幅反弹，3月出口需求抬升至4.5万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右 [7] - 金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性，硅铁周度供应小幅抬升，库存整体小幅下降 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月宏观环境积极，特朗普访华、6月重启降息机会、美伊谈判有望取得新进展且再度升温可能性较低 [3] - 科技股基本面强劲，节后股指火热上行 [3] - 美伊达成协议预期升温，油价大跌，资金情绪提振风险资产，贵金属走强 [3] - 部分品种走势及操作建议：碳酸锂震荡偏强，多单逢高适当减仓；天然橡胶短期偏强，观望为主；焦煤震荡反弹，关注区间1200 - 1350；玉米短期偏弱，偏弱震荡；股指可在IF上做远月领口策略；黄金区间偏强震荡，单边追多需谨慎；钢材多单持有；铁矿09合约预计宽幅震荡；焦炭震荡反弹，关注区间1700 - 1900等 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日精选观点 - 碳酸锂LC2609震荡偏强 [3] - 天然橡胶RU2609短期偏强 [3] - 焦煤JM2609震荡反弹 [3] - 玉米C2607短期偏弱 [3] 全品种日评 金融板块 - 股指：科技股基本面强劲，节后股指火热上行，建议逢低在IF上做远月领口策略 [3] - 贵金属：美伊达成协议预期升温，油价大跌，资金情绪提振风险资产，贵金属走强，黄金延续区间偏强震荡，白银跟随黄金反弹，铂金与金银同步走强 [3] 能化板块 - 钢材：多单持有，关注前高压力 [3] - 铁矿：铁水增速放缓，关注终端需求变化，09合约预计宽幅震荡运行 [3] - 焦煤：竞拍上涨为主，成交回暖，补库需求支撑，震荡反弹看待 [3] - 焦炭：主流焦企开启提涨第三轮，仍有上行空间，震荡反弹看待 [3] - 硅铁：供需差收敛，关注硅铁供应增速，多硅铁空锰硅，单边区间操作 [3] - 锰硅：供应缓慢提升，锰矿成本支撑或减弱，震荡偏弱 [3] - 铜：社库小幅累库，现货升贴水走强，回调低多思路 [3] - 氧化铝：仓单接近50万吨新高，6 - 9反套分批止盈 [3] - 铝：铝价短期震荡，关注去库可持续性，主力合约关注24000支撑，短期观望 [3] - 铝合金：价格随原铝震荡回落，关注节后终端补库情况，宽幅震荡，可考虑多AD空AL套利 [3] - 锌：社库小幅去化，TC持续走弱，回调低多思路 [3] - 锡：通胀担忧重燃，锡价延续下跌，关注锡价回调后现货成交情况 [3] - 镍：宏观反复基本面底部抬升，盘面宽幅波动，高位盘整 [3] - 不锈钢：成本利润提升底部强化，现实需求仍是主要制约，偏强震荡 [3] - 工业硅：现货平稳，期货偏强上涨，套利窗口扩大，震荡区间参考8000 - 9000 [3] - 多晶硅：整体金属上涨，多晶硅震荡回升，震荡区间参考33000 - 44000 [3] - 碳酸锂：基本面韧性逐步兑现，资金情绪乐观盘面拉涨，短线操作多单逢高可适当减仓控制风险，中期仍维持逢低布局思路 [3] - 原油：伊外长访华，美媒称接近停战，油价偏弱震荡，观望 [3] - PX：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期PX走势，逢高做空TA09盘面加工费 [3] - PTA：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期PTA走势，短期在6400 - 6800区间震荡，多单逢高减仓，关注TA7 - 9逢低正套机会 [3] - 短纤：自身驱动有限，短纤跟随原料波动，同PTA，PF盘面加工费在800以下低位做扩 [3] - 瓶片：中东局势僵持，5月瓶片供需依旧偏紧，预计瓶片价格重心上移，PR2607关注9000附近压力，PR主力盘面加工费预计偏强运行 [3] - 乙醇：5月MEG供需双弱，但去库预期不变，MEG仍有上行驱动，短期观望 [3] - 纯苯：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期走势，短期在8200 - 8600震荡对待，EB06 - BZ06价差低位做扩 [3] - 苯乙烯：地缘有缓和迹象，油价下跌拖累短期走势，短期在9500 - 10000区间震荡对待 [3] - LLDPE：上游大幅去库，基差偏强，观望 [3] - PP：原料强弱分化，PP产业链延续去库格局，观望 [3] - 甲醇：基差走弱，成交清淡，09多单持有，节前可减仓 [3] - 烧碱：出口端提振情绪，烧碱价格大幅反弹，空单离场 [3] - PVC：季节性检修将近，PVC价格支撑较强，观望 [3] - 尿素：出口情绪受阻，尿素价格高位回落，观望为主，轻仓低多跟进 [3] - 纯碱：检修季来临，纯碱震荡偏强，逢低轻仓布局多单博弈检修，套利关注多纯碱空玻璃 [3] - 玻璃：厂内库存转为去库，沙河燃料涨价带来成本推升，盘面偏强运行，逢高空为主，套利关注多纯碱空玻璃 [3] - 天然橡胶：原料价格高位，短期胶价偏强震荡，观望为主 [3] - 合成橡胶：丁二烯供需双弱，BR跟随宏观波动，观望 [3] - 集运欧线：MSK开仓环比 + 500美金报3000，EC震荡运行，正套持有 [3] 农产品板块 - 粕类：美豆偏弱调整，国内迎接集中到港，震荡偏弱 [3] - 生猪：现货偏弱震荡，关注政策端拖底，震荡偏弱 [3] - 玉米：政策拍卖预期放大，期货承压回落，偏弱震荡 [3] - 油脂：节后油脂补涨后遇阻，短期或呈高位震荡态势，P主力短期在9700 - 9900震荡运行 [3] - 白糖：现货报价小幅上调，盘面受制于供应压力，逢高承压，压力位5450 - 5500 [3] - 棉花：外部因素提振，郑棉价格偏强态势，多单持有 [3] - 鸡蛋：现货蛋价稳定，市场走货正常，高位调整 [3] - 苹果：现货下跌带动盘面走弱，10 - 1反套 [3] - 红枣：市场情绪回暖，盘面震荡偏强，关注压力位9350 [3]