# 读者福利 ， 欢迎留言互动， 7 月 11 日前，平台随机从留言中选取 1 位读者获赠本期推 荐好书！ 《货币之手》 【比】约翰·范·奥弗特维德（Johan Van Overtveldt）【比】斯汀·罗切（Stijn Rocher） 著 何平 译 湛庐文化/天津科学技术出版社 出版 比利时财政部前部长，欧洲议会预算委员会主席，整个欧盟金融和货币事务的"掌 舵人"。 专注于中央银行政策的学者型官员，拥有丰富的经济管理经验，深刻理解 现行的货币金融体系的现状与缺陷，能够一针见血地指出问题的核心本质，并提 出有建设性的改革建议。 内容简介 深度解析中央银行与全球经济大博弈 比利时财政部前部长重磅力作 透视非常规货币政策的八大危害 本书 聚焦中央银行在当代经济中的角色与影响，探究其政策对全球经济的塑造作 用。 全书围绕中央银行展开深入探讨，从历史与现实的多个维度，全面分析其在经济 发展中的角色与影响。书中重点聚焦 2007—2009年全球金融危机和新冠疫情期 间，中央银行所采取的一系列非常规货币政策，如量化宽松、负利率政策等。详 细剖析这些政策的实施背景、具体措施，以及在稳定金融市场、刺激经济增长方 面的成效与不 ...

Juno markets发现在全球经济格局深度调整、金融市场不确定性加剧的大背景下，美联储对货币政策策略的定期评估成为牵动市 场神经的关键事件。此次评估中，两大核心调整方向逐渐明晰 —— 淡化饱受争议的通胀目标策略，推进政策沟通体系改革。 这些变革不仅是美联储对过往政策实践的反思与优化，更将深刻重塑市场对美联储决策逻辑的理解与预判路径，其影响范围之 广、程度之深，备受各界关注。 根据英国《金融时报》的最新报道，美联储计划于今夏公布最新货币政策框架评估结果。此次评估着重聚焦两大核心领域：一 是委员会的 "长期目标和货币政策策略声明"，这一声明犹如美联储货币政策的 "灵魂指引"，界定着其政策实施的整体方向与目 标；二是沟通工具，即美联储如何将政策意图准确、高效地传递给市场和公众。分析人士普遍预计，在此次评估中，美联储将 对 2020 年疫情期间推出的 "灵活平均通胀目标"（FAIT）政策进行淡化处理，转而回归更为传统、稳健的通胀目标设定模式。 与此同时，政策沟通方式的升级也将成为重要看点，旨在通过提升政策透明度，让投资者更精准地把握美联储的政策反应机 制。 回溯 2020 年，新冠疫情的冲击使全球经济陷入深度衰退 ...

美联储博斯蒂克：美联储应在其政策框架中更明确地承诺维持稳定的通胀预期。 ...

内容提要 美联储在新冠疫情发生以后采取了历史上最为宽松的货币政策。在这期间美国的通胀率上升到40年高点。由于美联储货币政策的制定是基于其货币政策框 架，因此该政策框架在近期高通胀中的作用被各方面所关注和探讨，例如美国国会和美联储都开启了对该框架的重检和改革程序。文章分析美联储货币政策 框架的形成和演变，研究现有框架的特征并评估和论证其在最近高通胀中的作用、局限及弊端，最后探讨美货币政策框架未来可能的改革方向。 一、美联储货币政策框架的演变 美联储的货币政策目标由美国国会制定的"联邦储备法"确立，采取就业最大化和价格稳定双重目标。但对于实现目标的货币政策框架的设计和制定，包括对 双重目标的解释（特别是在定量方面），双重目标的关系、优先顺序及对平衡状态的评估，以及实现目标的战略、工具和外界沟通等方面，美联储却有着非 常大的自主权，而这些又直接影响到货币政策的效果和目标的实现。 （一）初始货币政策框架的形成及特征 美联储在2012年1月发布了第一份正式的货币政策框架——货币政策长期目标和战略的声明。该声明是美联储制定和实施货币政策的基石，其出台的背景 是：在此前的三十多年里美国经济面临的最大问题是高且不断上升的通胀 ...

Q&A 特朗普政府目前对美联储主席人选的考量有哪些？ 特朗普在 6 月初非农数据发布后不久表示将"很快"决定下一任美联储主席人 选。现任主席鲍威尔的任期将于明年 5 月结束。特朗普曾因美联储今年以来未 降息而多次敦促其降息，并一度声称要解雇鲍威尔，但最终因美联储独立性考 量而放弃。通常总统会提前 3 至 6 个月提名新人选，但特朗普此次表现出提前 提名的意愿。 目前热门人选包括凯文·沃什（Kevin Warsh）、凯文·哈塞特（Kevin Hassett）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）。这三位候选人均是共 和党人，在经济学领域有所建树，并都曾有美联储任职经历。具体而言，沃什 曾于 2006 年至 2011 年担任美联储理事；沃勒是现任美联储理事；哈塞特曾 于 1992 年至 1997 年担任美联储高级经济学家。此外，沃勒和哈塞特均有在 白宫任职的经历。沃什目前是 CBO 经济顾问小组成员。哈塞特在特朗普第一任 期（2017 年）曾任白宫经济顾问委员会主席，目前仍是特朗普本任期的国家 经济委员会主任。 谁会是下任美联储主席？20260629 摘要 特朗普政府可能提前提名新的美联储主席 ...

经济现状 - 美国经济保持稳固 失业率处于低位 通胀逐步接近2%目标 [1] - 第一季度GDP增速受净出口短期波动拖累 但私人国内最终购买(PDFP)仍以2.5%的稳健速度增长 [2] - 5月失业率降至4.2% 接近"最大就业"水平 工资增长适度且未引发显著通胀压力 [2] - 核心PCE价格指数同比上涨2.6% 较2022年中期高点大幅回落 但仍需进一步下降以实现长期目标 [2] 货币政策 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5% 并继续缩减资产负债表规模 [1] - FOMC短期内不会调整利率 但保留根据数据及风险变化采取行动的灵活性 [3] - 缩减资产负债表进程已进一步放缓 以平稳过渡至充裕储备环境 [3] 关税影响 - 近期关税政策可能推高进口商品价格 加剧短期通胀 [4] - 企业信心下滑或导致投资与消费放缓 进而影响经济增长 [4] - 长期通胀预期仍锚定在2% 但关税的"第二轮效应"可能延长价格压力 [4] 政策框架 - 美联储正通过地区联储银行的外展活动广泛听取企业、社区及家庭的意见 [5] - 特别关注农业信贷成本、劳动力匹配等区域性问题 这些反馈对平衡政策利弊至关重要 [5] - 美联储计划今年更新政策框架 纳入近年实践经验及外部输入 [5] 政策展望 - 美联储将以"耐心与决心"应对经济不确定性 优先保障通胀预期稳定 [6] - 避免过度收紧政策抑制就业市场 货币政策决策始终服务于公众利益 [6] - 未来将继续评估关税、供应链调整等因素的影响 确保经济软着陆 [6]

鲍威尔：美联储将围绕政策框架讨论新的措辞。 ...

美联储主席鲍威尔：美联储将围绕政策框架讨论新的措辞。 ...

美联储主席鲍威尔表示， 美联储将讨论政策框架的新措辞。 ...

海外经济：动能趋弱 美国经济内生动能趋弱。 亚特兰大联储GDPNOW模型预测二季度美国实际GDP年化增速回落0.4pct至3.4%。 个人消费（PCE）增速回落0.6pct至1.9%，主要来自服务分项（1.5%）拖累；私人投资（不含库存）增速回落 0.8pct至0.4%，地产（-4.4%）及建筑（-3.4%）分项加速收缩。 就业形势依然稳健。 周频首次申领失业金人数回落0.3万至24.5万，符合季节性水平。 中东局势恶化增加通胀 压力。 Truflation日频通胀指数上行8bp至2.14%。 财政政策保持扩张立场。 周频财政盈余达到$185亿，弱于季节性水平，财政力度稳定强于历史同期。 货币政策保持观望立场。 美联储于6月议息会议按兵不动，点阵图显示7/18位委员预测年内无法降息，2/18位 委员预测降息1次（25bp），8/18位委员预测降息2次（50bp），2/18位官员预测降息3次（75bp）。 由于地缘冲突主要在周末激化，上周海外市场表现较为平淡，美元小幅反弹，美债利率震荡，黄金高位回落， 人民币延续偏稳行情。 美股方面，上周美股基本持平上涨0.1%。我们认为关税冲击最大的阶段已经过去，美股较大可能 ...