市场对特朗普解雇美联储理事反应平淡的原因 - 事件已被市场充分定价 特朗普对美联储的多次抨击及降息渴望已是公开信息 解雇丽莎·库克未带来新增信息 [2] - 30年期美国国债收益率最初仅上涨0.05个百分点 随后涨幅收窄 显示投资者关注度有限 [1] 特朗普对美联储的控制进程 - 特朗普已任命3名美联储理事（含1名待批） 预计最迟明年5月掌控理事会多数席位 [3] - 按惯例 美联储主席鲍威尔可能在主席任期结束后离职 进一步强化特朗普阵营主导权 [3] 法律诉讼与制度韧性 - 库克拒绝离职并主张解雇缺乏合法理由 事件可能引发长期法律诉讼 [4] - 若法院支持库克留任 将证明美国制度能有效限制白宫权力 [4] - 若法院支持解雇 则可能反映司法体系存在更严重问题或库克本就应离职 [4] 美联储权力结构变化 - 市场焦点转向库克事件后 鲍威尔所受政治压力减轻 [5] - 美联储政策制定者通常支持主席立场 鲍威尔的决策权重远高于理事库克 [5] 特朗普任命者的政策倾向 - 特朗普任命的理事（如鲍曼、沃勒）并非盲目顺从者 上次会议支持降息符合市场预期 [6] - 被提名人斯蒂芬·米兰认同特朗普经济观点 但未主张极端降息3个百分点 [6] - 特朗普主要美联储主席人选均属经济学主流阵营 政策调整幅度有限 [6] 潜在市场对冲策略 - 担忧美联储独立性的投资者可做多2年期国债（押注短期利率下降）同时做空30年期国债（应对通胀预期上升） [7][10] - 该策略在美联储政策失误或完全政治化时可能盈利 类似阿根廷、土耳其等国的通胀失控情景 [7] 市场心理与风险反馈机制 - 市场存在"特朗普从极端举措中退缩（TACO）"心理 认为抛售行为能牵制总统行动 [10] - 若特朗普任命非主流人士（如加密货币从业者或家族成员）担任美联储主席 可能触发市场大幅抛售 [10] - 当前市场未对极端情景下注 但上述对冲策略可作为应对工具 [10]

价格调整 - 丰田汽车公司将从下个月起提高在美国销售的某些车型价格200多美元 [1]

潮新闻客户端 记者 蒋敏华 | | 城市 | 环比 | 同比 | 1-5月平均 | | | 环比 | 同比 | 1-5月平均 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 上年同月 | 上年同期 | 城市 | | | 上年同月 | 上年同期 | | | | 上月=100 | =100 | =100 | | | 上月=100 | =100 | =100 | | 北 ਜੇ | 京 海 | 99.6 99.5 | 95.7 | 94.7 97.8 | 唐 秦皇岛 | ш | 99.5 99.5 | 93.0 93.7 | 92.6 | | | | | 98.0 | | | | | | 93.1 | | 石 家 庄 | | 99.7 | 96.7 | 96.3 | 包 | ਜੇੱ | 99.7 | 93.8 | 93.6 | | 太 | 順 | 100.0 | 100.9 | 101.0 | ਦੇ | 东 | 99.8 | 94.9 | 94.1 | | 呼和浩特 | | 99.7 | 94.1 | 94.0 | 锦 | ...

货币政策立场 - 欧洲央行管委卡扎克斯表示没有必要急于降息 [1] - 市场对欧洲央行下次会议的利率定价被评估为比较合适 [1]

市场风格变化 - 近期市场科技不再一枝独秀 消费领域如食品饮料 商贸零售 纺织服装 农林牧渔和轻工制造轮番表现亮眼 [1] - 市场出现行情扩散或高低切讨论 [1] 日历效应解释 - 3-4月是从风格明确向均衡过渡期 2月至3月上旬小市值高弹性板块胜率较高 大市值低估值较难跑赢 [2] - 3月中旬至4月上旬市场进入均衡阶段 各类风格胜率基本相当 没有特别明确主线 [2] - 4月下半月随着财报披露 市场进入最基本面最价值阶段 行情向绩优股和业绩确定性强的方向聚焦缩圈 [2] - A股存在明显财报效应 财报披露期（4月/7月/10月）业绩增速对股价影响明显高于其他月份 [2] - 3月下旬是重要过渡期 历史经验看中小市值风格胜率与超额收益均有所回落 [2] 增量资金变化 - 高切低对应的顺周期领域增量资金部分来源于消费风格基金和红利风格资金小幅加仓消费 [3] - 红利风格资金存在调仓行为 [3] - 理财和固收+产品在股债重新配置过程中 低风险偏好资金基于性价比布局低位顺周期中大盘成长 [3] - 未观察到科技成长资金明显向外切换迹象 [3] 市场定价变化 - 信贷2月同比偏弱 CPI出口偏弱 消费节后季节性走弱 [3] - 局部看点来自二手房销售和挖掘机等行业数据 [3] - 股市对乐观数据定价较多 对悲观数据定价较少 [3] - 悲观数据之前已定价充分 稳增长政策和AI等新产业将带来新一轮景气周期 股市可提前定价 [3] 全球视野变化 - 通过科技投资形成正循环的共识正被挑战 全球投资者关注点从美国和信息技术向其他领域转移 [4] - 中国顺周期资产上涨不仅是内部高低切换 沪深300与欧洲股市相关性正在上升 [4] - 全球投资者开始往美国与科技议题之外寻找新亮点 [4] 市场人气回暖 - 市场分歧中存在人气回暖 [5] - 不再是一枝独秀的市场将涌现更多机会 为擅长挖掘阿尔法的投资者提供更友好环境 [5]