天眼查显示，近日，深圳南海绿动科技有限公司成立，法定代表人为叶绿婵，注册资本200万人民币， 由北京南山绿动科技有限公司全资持股。 经营范围含一般经营项目是：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；数字 内容制作服务（不含出版发行）；软件开发；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；信息技术咨 询服务；计算机系统服务；互联网安全服务；互联网数据服务；网络技术服务；货物进出口；技术进出 口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营项目是：无 企业名称深圳南海绿动科技有限公司法定代表人叶绿婵注册资本200万人民币国标行业信息传输、软件 和信息技术服务业>互联网和相关服务>互联网信息服务地址深圳市福田区福保街道福保社区黄槐道3号 深福保科技工业园A、B栋B栋2层201D03单元-A373企业类型有限责任公司(法人独资)营业期限2025-12- 30至无固定期限 来源：市场资讯 序号股东名称持股比例1北京南山绿动科技有限公司100% ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [6] 核心观点总结 - 报告认为，尽管公司短期业绩因高铁客流量复苏缓慢而承压，但通过点位优化实现了毛利率的环比显著改善，同时户外裸眼3D第二增长曲线正平稳推进，看好其未来业绩释放潜力 [1][11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入4.40亿元，同比下滑12.93%，实现归母净利润0.33亿元，同比下滑50.25% [1][4] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入1.47亿元，同比下滑20.12%，实现归母净利润0.12亿元，同比下滑54.14% [1][4] - 2025年第三季度毛利率为32.79%，同比下降6.51个百分点，但环比大幅改善10.24个百分点 [1][11] 业务运营分析 - 高铁广告业务持续承压，2025年上半年高铁广告实现收入2.55亿元，同比下滑9.27% [11] - 公司已建成覆盖全国30个省级行政区、年触达客流量超20亿人次的自有高铁数字媒体网络，与国内18家铁路局集团全部签署协议 [11] - 户外裸眼3D大屏业务作为第二增长曲线平稳开展，2025年上半年实现收入0.38亿元，同比下滑5.56%，已在广州、成都、北京等核心商圈亮屏 [11] - 公司组建顶尖视觉创意团队，将AI技术融入数字内容制作环节，并已独立制作多部裸眼3D大片 [11] 成本费用与运营优化 - 公司持续优化高铁点位，2025年已完成对北京南站、成都东站、太原南站等核心站点的媒体点位优化和设备迭代 [11] - 2025年第三季度销售费用率为11.43%，同比下降7.87个百分点，环比下降3.39个百分点，主要因广告宣传费减少 [11] - 2025年第三季度研发费用率为8.51%，同比提升6.83个百分点，环比提升3.16个百分点，主要因研发项目和研发人员增加 [11] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年实现归母净利润0.72亿元，2026年实现归母净利润1.46亿元 [11] - 对应2025年预测市盈率为63.13倍，2026年预测市盈率为31.32倍 [11] - 财务报表预测显示，公司预计毛利率将从2025年的30%提升至2027年的36%，净利率将从2025年的10.5%提升至2027年的20.7% [15]