公司业绩与财务预测 - 公司2025年预计归母净利润为6至6.6亿元人民币，同比增长52.21%至67.43% [1] - 公司预计2025年第四季度归母净利润为1.5至2.1亿元人民币，同比增长302%至462%，环比变动为下降21%至增长11% [1] - 公司被给予2026年35倍市盈率估值，对应目标价67.2元人民币，维持“买入”评级 [1] 业务板块发展 - 公司业务由“数据中心”与“新能源”双轮驱动，数据中心业务稳健成长，储能需求明显修复 [1] - 在北美市场实现柜外电源业务的实质性突破，2025年新增600K大功率UPS代工业务 [1] - 已获得北美业务第一批订单，金额超过1亿元人民币，预计后续还有超过3亿元人民币的第二批订单，均计划于2026年交付 [1] - 预计北美业务将在2026年为公司贡献显著增量 [1] 客户与市场合作 - 国内业务与字节、阿里、万国数据、世纪互联等头部云服务提供商、数据中心服务商及运营商合作，基本盘稳固 [1] - 与字节的测试周期为半年，预计2026年第一季度末获得反馈结果 [1] - 若与字节的验证顺利，公司国内收入增速有望大幅提升 [1] 产品与竞争优势 - 公司在人工智能数据中心产品及渠道方面具备优势，盈利弹性较大 [1]

核心战略：双轮驱动 - 公司未来战略以“数据中心+新能源”双轮驱动为核心 [2] - 数据中心业务将紧抓全球算力基建机遇，产品向中大功率、液冷化升级，并布局HVDC、一体化电力模块等高端品类 [2] - 新能源业务以储能为核心增长引擎，聚焦全场景解决方案，并推动光储充一体化业务融合发展 [2] 数据中心业务：产品与市场布局 - 公司拥有涵盖UPS、HVDC、温控、电池、微模块等全系列数据中心产品及系统 [3] - 针对AI智算，已构建完备产品体系，包括PowerFort一体化电力模块、兆瓦级UPS、液冷CDU等关键产品 [3] - 国内市场深度绑定字节跳动、京东、阿里巴巴、百度等互联网巨头及头部IDC服务商 [3] - 海外市场通过代理商、运营商等渠道体系进行精细化深耕，稳固欧洲、东南亚市场，同时攻坚北美、澳洲等新兴市场 [3] - 海外市场以越南工厂为核心节点，拓展北美、东南亚等区域的ODM订单 [2] 储能业务：产品与市场布局 - 储能业务已形成“技术+产品+全球渠道”的完整布局，2025年实现高速增长，成为核心增长引擎 [4] - 储能产品覆盖户用、工商业及电网级全应用场景，支持并离网切换 [4] - 通过与头部电芯企业深度合作，构建稳定可靠的供应链体系 [4] - 市场以海外为主阵地，欧洲成熟市场交付顺畅，东南亚、中东等新兴市场需求提升 [4] - 国内市场聚焦光储充一体化项目开发，巩固工商业与电网侧储能份额 [4]