公司业务与技术基础 - 公司以大功率电力电子技术为基础进行产品研发与服务提供 [2]

公司2025年全年业绩预告 - 预计归属于上市公司股东的净利润亏损8033万元至10868万元[1] - 亏损主要原因为营收增长但毛利率受行业竞争挤压[1] - 亏损同时受运营费用增加影响[1] - 亏损还因计提减值准备约3200万元所致[1] 公司2025年第三季度经营情况 - 2025年第三季度营收同比增长78.04%[2] - 2025年第三季度净利润仍为负值[2] 公司股东人数变动情况 - 截至2026年1月31日，公司股东户数为13,900户[3] - 较上一期（1月20日）减少900户[3] - 股东户数环比下降6.08%[3]

公司业务与产品布局 - 公司目前暂未有固态变压器相关产品 [1] - 公司当前不具备固态变压器的开发生产能力或相关业务布局 [1]

公司战略与业务布局 - 公司以电力电子技术为核心，在“智算中心”、“智慧电能”、“清洁能源”三大领域持续融合创新并积极开拓市场[1] - 公司近期主要业务范围没有发生变化[1] - 公司未来将持续坚持“数据+数能”双星驱动的战略布局[1] 市场机遇与未来展望 - 公司高度重视“十五五”规划带来的市场机遇[1] - 公司战略将紧扣绿色能源蓬勃发展、AI算力需求爆发的时代风口[1] - 公司将凭借核心技术和产品推动高质量发展[1]

公司业务澄清 - 欣锐科技于2月5日在互动平台明确表示，公司目前暂未涉及变压器相关业务 [1] - 公司一直以来专注于大功率电力电子能量变换系统的创新和应用 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示目前暂未涉及变压器相关业务 [1] - 公司一直以来专注于大功率电力电子能量变换系统的创新和应用 [1] 公司战略与技术方向 - 公司战略始终围绕核心能力展开 [1] - 公司管理层将持续研究电力电子技术在新兴领域的应用机会 [1] - 任何重大的业务拓展都将建立在对技术路径、市场需求、竞争格局和自身资源进行充分论证的基础上 [1]

公司业务定位与战略 - 公司专注于大功率电力电子能量变换系统的创新和应用 [1] - 公司目前暂未涉及变压器相关业务 [1] - 公司的战略始终围绕核心能力展开 [1] 技术发展与业务拓展 - 公司管理层将持续研究电力电子技术在新兴领域的应用机会 [1] - 任何重大的业务拓展都将建立在对技术路径、市场需求、竞争格局和自身资源进行充分论证的基础上 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：数据中心供电解决方案行业，具体涉及高压直流（HVDC）供电、±400V及800V固态变压器（SST）等技术路线[1] * 公司：中恒（推断为电源模块或电气设备供应商）、施耐德、伊顿、麦格米特、阿里、腾讯、字节[1][2] 核心观点和论据 * **北美业务与市场机会**：中恒的整流模块有望进入施耐德和伊顿的供应链，公司计划在2026-2027年主要作为施耐德的上游厂家参与北美市场[1] * **北美市场份额预测**：预计2026年北美±400V和800V HVDC方案合计市场规模为5GW，渗透率达16%，其中施耐德占20%市场份额，麦格米特和中恒预计各分得施耐德份额的50%，对应约500兆瓦至1GW的订单量[1] * **产品与单价（ASP）演进**：2026年，中恒在北美供应边柜功率模块，后续凭借变压器和中低压配电盘技术，有望从提供整流模块升级为提供整柜解决方案（针对租赁商项目）[1] * **技术路线趋势**：2026-2028年，±400V技术路线在主流数据中心中的占比将接近50%，但属于过渡方案；未来800V固态变压器（SST）将成为数据中心及园区微网的主流供电方式[1] * **电力电子重要性提升**：随着数据中心容量提升，电力电子技术的重要性增强[1] * **业务进展时间表**：预计2026年第一季度或第二季度与北美厂商进行送样和技术交流，2026年第三季度实现中标供货[2] * **关键招标节点**：2026年第三季度招标落地，中低压设备的交付提前期为3个月[2] * **国内HVDC渗透情况**：阿里主导的数据中心项目绝大多数采用HVDC方案，腾讯的渗透率为40-50%，字节从2026年第一季度起渗透率超过30%[2] * **北美HVDC渗透预期**：目前北美HVDC渗透率偏低，但高电压方案正在快速渗透，预计2026年渗透率达16%，2027年提升至30%以上[2] 其他重要内容 * 专家提及供应商进入“短名单”，暗示了供应链认证或准入的重要性[1]

行业与公司 * **行业**：数据中心供配电行业，特别是固态变压器（SST）技术领域[1] * **公司**：纪要提及了国内外多家公司，包括科技巨头**英伟达、谷歌、微软**，以及国内企业**科士达、阳光电源、金盘科技、西电**等[4][11] 核心观点与论据 * **SST技术定义与架构**：固态变压器（SST）是一种基于电力电子技术的电能转换装置，通过AC-DC整流、高频变压和DC-DC输出三级转换架构，实现从中高压（10/35千伏）到直流端的直接转换[1][2] * **核心驱动力**：数据中心对SST的需求增加，核心驱动力是**AI芯片驱动的机柜功耗持续增长**，传统供配电架构难以适应更高单机位功率需求，若不革新将导致能量损耗加大、铜缆用量激增、占用更多空间[1][6] * **明确技术路径与时间表**：**英伟达明确提出800伏直流架构**，并预计2027年全面匹配下一代芯片，这加速了SST的应用进程[1][6] * **SST的显著优势**：相比传统UPS和HVDC方案，SST**集成度更高**，**转化效率可达98%-98.5%**，**占地面积更小**，总体成本控制更优，系统更加紧凑高效[1][7] * **市场规模潜力巨大**：考虑到单瓦价格较高，若数据中心达到几十GW级别需求，SST**市场规模有望超过千亿级别**[4][13] * **国内企业具备竞争优势**：国内企业在全球SST市场中拥有扎实的底层技术积累，在研发响应速度及配套效率方面具备天然优势，与海外企业处于同一起跑线，有望抢占市场份额[15] 成本构成与产业链 * **SST成本五大构成**：1) **电力电子器件**（目前以碳化硅功率半导体为主，成本占比最高）；2) 直流电容器；3) 高频变压器；4) 控制系统；5) 散热系统[1][3] * **上游关键部件**：产业链上游包括**高频变压器、固态断路器及功率半导体器件（如碳化硅）**，国内企业在这些环节已有布局[12] * **未来技术演进**：电力电子器件未来可能采用**氮化镓**等新技术[3] 当前制约因素与技术挑战 * **产业化初期制约**：产业链仍处**产品开发、测试验证阶段**，相应**成本偏高**，需要规模化降本[1][8] * **高压技术门槛**：在**10千伏或35千伏中高压整流**方面存在技术门槛，包括耐压、电路设计及绝缘保护要求提升[1][8] * **直流控制保护挑战**：直流系统没有自然过零点，**绝缘难度较高**，故障扩散速度快，对控制保护系统要求极高，是SST技术门槛高的重要原因之一[9][10] * **设计标准不统一**：数据中心用电具有**耗电量大和功率波动显著**的特点，对SST的转换效率、占地面积、平稳运行和安全性要求极高，但目前行业内**尚无统一标准**，产品性能存在差异[4][8] 发展历史与应用展望 * **技术起源**：SST并非全新技术，其原型可追溯到1970年的高频链变换电路，过去主要用于能源路由器、直流配电网等场景[5] * **数据中心应用起步**：随着数据中心规模扩大，开始逐步引入SST，例如**2023年国内东数西算数据中心中尝试了首批固态变压器交付**[5] * **发展时间表**：国内外企业均在积极推进，**预计2026年将推出样机**，未来两年内（至2028年）有望在数据中心实现落地应用[4][11][13]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为亏损6000万元至4000万元 [1] 业绩变动原因 - 报告期内市场竞争加剧，导致产品毛利率下行 [1] - 公司在聚焦领域不断开拓新产品、新业务，研发投入较上年同期显著增长 [1]