**公司与行业** * **公司**: 联发科 * **行业**: 半导体、芯片设计、移动通信、数据中心 **核心观点与论据** * 高盛对联发科维持看多观点，并将其目标价上调至新台币2100元[1][2] * 过去三个月联发科股价表现优于台股大盘[2] * 2月4日法说会后，因市场资金转向商品股，公司股价进入盘整[2] * 高盛基于更高的平均销售单价假设，上调了联发科2026及2027年的盈利预测，分别上调1%和8%[2] **业务表现与展望** **手机业务** * 受内存涨价影响，预计2026年手机业务营收将同比下滑[2] * 公司将持续发力旗舰SoC，并协助客户锁定长生命周期LPDDR4料件以应对挑战[2] **智能边缘业务** * 智能边缘业务有望实现增长，部分抵消手机业务的疲软表现[2] **电视业务** * 电视业务预计将维持持平状态[2] **数据中心ASIC业务** * 数据中心ASIC业务是市场核心看点[2] * 预计2026年ASIC营收将达到18亿美元，2027年将达到96亿美元[2] * 预计2026年ASIC业务对每股收益的贡献为新台币7.1元，2027年贡献为新台币37.6元[3] * v8x/Zebrafish产品的量产进度符合预期[2] * 计划于2027年下半年推出高规格、高单价的新产品v8e/Humufish[2] * v8e产品的平均销售单价上看9000美元[3] * 谷歌将持续支持联发科提升TPU规格[3] * 为相关先进封装，公司已向英特尔预付了EMIB费用[3] **其他重要信息** * 联发科的长期成长动能被评估为明确[3]

公司战略与业务拓展 - 联发科凭借多年研发实力投入AI自研芯片（ASIC）设计服务市场，以抢占高端订单并拓展AI新业务[1] - 公司业务从以边缘设备（手机芯片、智能设备平台、电源管理IC）为主，向云端数据中心AI加速器ASIC市场扩展，是向云端业务迈进的重要一步[1] - 公司在获得首个客户后，复杂度更高的后续专案已在进行中，预计2028年起贡献营收，并正积极与第二家超大规模数据中心业者接触新专案[1] 市场机会与规模预期 - 联发科将数据中心ASIC的总潜在市场规模预估从二年前的400亿美元上调至500亿美元，主要因云端服务供应商资本支出展望上调[1] - 公司目标在未来二年内取得约10%至15%的市场份额[2] - 即使市场份额保持稳定，随着数据中心ASIC市场整体成长，公司相关业务也将稳健增长并提振整体业绩[2] 增长前景 - 公司对数据中心ASIC业务快速增长深具信心[1] - 外界认为该业务将稳健增长以挹注整体业绩[2]