公司战略与业务转型 - 联发科董事长蔡明介亲自督军，将公司战略重点转向AI相关客制化芯片业务，以把握AI大趋势带来的商机[2] - 为加速ASIC开发，公司已调动手机芯片研发部门上千人的团队转调至ASIC开发部门，且调动人数仍在增加[4] - 公司2024年ASIC业务的营收目标为冲击10亿美元[3] 市场表现与驱动因素 - 2024年1月下旬，联发科股价连续飙涨并创下历史新高，市值达到2.85兆元新台币[2] - 股价逆势上涨的关键驱动力在于董事长蔡明介布局多年的ASIC业务即将进入丰收期，抵消了手机芯片出货可能下调的负面影响[2] - 包括Google、亚马逊、微软和Meta在内的云端服务提供商希望摆脱对英伟达的依赖，转而寻求与联发科等公司合作开发替代性AI芯片，这为联发科的ASIC业务创造了巨大需求[3] 行业趋势与市场前景 - 市场调查机构Counterpoint Research预测，AI服务器ASIC芯片出货量到2027年将较2024年增长3倍，增长幅度惊人[3] - 到2028年，AI服务器ASIC芯片出货量有望达到一千五百多万颗，并有机会超越英伟达GPU的出货量[3] - 公司认为，相较于5G技术已成熟且电信运营商投资回收不足，云端服务提供商对ASIC的需求更为迫切，能带来更好的出货量与营业额机会[4] 客户合作与竞争格局 - 联发科已获得Google的首张ASIC大单[2] - 公司同时与英伟达创始人黄仁勋合作，共同抢攻AI PC市场[2] - 在AI芯片市场，联发科与博通、迈威尔等IC设计公司一同被云端服务提供商视为可帮助开发替代英伟达AI芯片的合作伙伴[3]

美股芯片巨头财报季表现 - 美国芯片巨头高通在美股盘前交易中股价一度暴跌超12%，截至发稿跌幅仍达11.18% [1][3] - 英国芯片设计巨头Arm在美股盘前交易中股价一度大跌超8% [1][9] 高通最新财报业绩 - 2026财年第一财季营收为122.5亿美元，同比增长5%，略超市场预期的122.1亿美元 [6] - 调整后净利润为37.81亿美元，同比下降1% [6] - 调整后每股收益为3.50美元，同比增长3%，高于预期的3.41美元 [6] - 手机业务营收为78.2亿美元，同比增长3% [6] - 物联网业务营收为16.9亿美元，同比增长9% [6] - 汽车业务营收为11亿美元，同比大增15% [6] 高通业绩指引与市场反应 - 公司预计2026财年第二财季营收在102亿至110亿美元之间，调整后每股收益在2.45美元至2.65美元之间 [8] - 市场分析师一致预期第二财季营收为111.1亿美元，每股收益为2.89美元，公司指引不及预期 [8] - 业绩指引不及预期导致股价大幅下跌，公司特别指出2026年第二财季手机芯片收入指引降至60亿美元 [1] 业绩不及预期的核心原因 - 全球存储芯片供给偏紧与价格上行是主要原因 [8] - AI数据中心对存储需求抬升，挤压了手机OEM的供给与成本空间 [8] - 部分客户因此下调备货与渠道库存，拖累短期芯片订单 [8] - 高通CEO指出，手机行业正面临严重的内存短缺，已观察到多家厂商减少手机生产计划并清理渠道库存 [8] - 由内存短缺和涨价引发的行业调整，很可能贯穿本财年剩余时间 [8] 行业影响与供应链动态 - 高通是全球最大智能手机芯片供应商之一，其财报是半导体行业供需动态的重要风向标 [9] - 存储芯片厂商将制造产能重新导向HBM以满足AI数据中心需求，导致用于手机的存储芯片短缺和价格上涨，这可能定义整个财年手机行业的整体规模 [9] - Counterpoint Research预测，DRAM价格上涨将持续推升手机物料成本，低、中、高价位段机型成本分别增加约25%、15%与10%，且至2026年第二季可能再增10%到15% [10] - 瑞银分析显示，为完全对冲内存涨价影响，中低端手机平均售价需上调17%，旗舰和高端手机需上调7% [10] - 在较低价格段，手机价格上调空间有限，若成本无法完全转嫁，OEM可能调整产品策略，部分低SKU出货量已有所缩减 [10] - 存储芯片厂商扩产周期漫长，新建工厂并完成设备装配调试通常耗时超过一年 [10] Arm的财报表现与市场关注点 - 在截至2025年12月31日的第三财季，Arm营收同比增长26%至12.4亿美元，略高于分析师预期的12.3亿美元 [9] - 公司给出的第四财季营收指引中值为14.7亿美元，高于市场平均预期的14.4亿美元 [9] - 但作为关键指标的“许可收入”在第三财季意外不及预期，成为引发股价抛售的导火索 [9] - Arm管理层认为，供应链约束更可能首先出现在低端机型，而低端产品对应的版税水平更低，因此对公司的冲击可控 [9]

公司业绩与市场反应 - 高通股价在周四盘前交易中大跌超过10% 年内累计下跌近13% 报133美元 [1] - 公司对截至3月的第二财季给出疲软业绩预测 营收指引区间为102亿美元至110亿美元 低于分析师平均预期的112亿美元 [1] - 第二财季调整后每股收益指引区间为2.45美元至2.65美元 同样低于分析师平均预测的2.89美元 [1] - 第一财季（截至2025年12月28日）营收为122.5亿美元 同比增长5% 略高于分析师平均预期的121.8亿美元 [1] - 第一财季调整后净利润为37.8亿美元 同比下降1% [1] - 第一财季调整后每股收益为3.50美元 高于分析师平均预期的3.40美元 [1] 业绩展望与业务挑战 - 疲软的业绩预测加剧了市场对存储芯片短缺导致价格上涨 并进一步抑制手机需求的担忧 [1] - 公司表示 由于存储芯片供应紧张且价格大涨 部分客户的手机产量将低于预期 [2] - 公司首席执行官指出 短期内手机芯片业务展望受到全行业存储芯片供应受限的影响 [2] - 尽管公司正推动业务转型 增加面向汽车、个人电脑和数据中心的芯片销售以实现多元化 但这些新业务的规模仍不足以弥补手机芯片市场放缓 [2] 市场需求与公司观点 - 公司首席执行官在声明中表示 仍对高端智能手机的需求感到鼓舞 [2] - 公司指出 高端手机仍有需求 [2]

公司业绩与市场表现 - 高通股价在周四盘前大跌超10%，年内累计下跌近13%，报133美元 [1] - 公司对截至3月的第二财季给出疲软业绩预测，营收指引为102亿美元至110亿美元，低于分析师平均预期的112亿美元 [1] - 第二财季调整后每股收益指引为2.45美元至2.65美元，同样低于分析师平均预测的2.89美元 [1] - 第一财季（截至2025年12月28日）营收为122.5亿美元，同比增长5%，好于分析师平均预期的121.8亿美元 [1] - 第一财季调整后净利润为37.8亿美元，同比下降1% [1] - 第一财季调整后每股收益为3.50美元，好于分析师平均预期的3.40美元 [1] 业务现状与挑战 - 公司表示，由于存储芯片供应紧张且价格大涨，部分客户的手机产量将低于预期 [2] - 公司首席执行官指出，短期内手机芯片业务展望受到全行业存储芯片供应受限的影响 [2] - 尽管公司正推动业务转型，增加面向汽车、个人电脑和数据中心的芯片销售以实现多元化，但这些新业务的规模仍不足以弥补手机芯片市场的放缓 [2] 行业与需求环境 - 市场担忧存储芯片短缺导致价格上涨，并进一步抑制手机需求 [1] - 公司对高端智能手机的需求仍感到鼓舞，高端手机领域仍有需求 [2]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 高通公司警告称，内存价格飙升将导致智能手机行业增速放缓，这一消息令投资者感到恐慌，导致 该公司股价下跌了 11%。 尽管人工智能正在扰乱高通的智能手机业务，但该公司也在试图凭借其自主研发的推理芯片，从人 工智能芯片的蓬勃发展中分一杯羹。阿蒙表示，高通已开始向其唯一确认的客户——Humane公司 ——交付产品，并正在帮助该公司运行第三方工作负载。 阿蒙表示："你可能会认为，像我们这样规模的公司会与业内一些最大的超大规模数据中心和云服 务提供商展开对话。"他还补充道："我们目前进展顺利。"人工智能芯片的收益将于明年到账。 阿蒙表示，高通在机器人、汽车和专利许可交易领域也拥有光明的前景。这位首席执行官希望所有 这些领域都能帮助高通实现收入多元化增长，从而在2029年之前实现公司对智能手机依赖程度降 低的目标。 目前，高通仍然依赖智能手机收入，投资者认为这些业绩意味着其股价应在每股 134 美元左右， 远低于当天早些时候他们愿意支付的 150 美元以上。 首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙在芯片设计公司 2026 年第一季度财报电话会议上宣布，公司营收 达到 123 亿美元，创历史 ...

公司业绩表现 - 高通首财季营收同比增长5%至创纪录的123亿美元，调整后每股收益为3.5美元，两项数据均超过分析师预期 [1] - 公司首财季手机芯片业务营收同比增长3%至78.24亿美元，但低于分析师平均预期的78.6亿美元 [1] 公司未来指引 - 高通预计第二财季营收将介于102亿至110亿美元之间，调整后每股收益将介于2.45至2.65美元之间，均低于分析师预期的112亿美元和2.89美元 [1] - 公司预计第二财季手机芯片收入将降至约60亿美元，主要因供应链瓶颈对出货量产生直接压制 [1] 市场反应 - 受业绩指引影响，高通(QCOM.US)盘前股价下跌11.4%，报131.89美元 [1]

核心观点 - 高通公司2026财年第一季度业绩创纪录，营收达123亿美元，非通用会计准则每股收益为3.50美元 [1] - 公司面临由数据中心需求驱动的严重内存短缺，这直接压制了手机芯片出货量，并预计将决定整个财年的手机市场规模 [1][2][7] - 尽管存在供应逆风，公司在高端手机市场的份额保持稳固，并正积极向汽车、物联网和数据中心等多元化市场扩张，以达成2029财年营收目标 [1][3][26] 财务业绩与指引 - **2026财年第一季度业绩**：总营收创纪录，达123亿美元；非通用会计准则每股收益为3.50美元 [1] - QCT（芯片业务）营收创纪录，达106亿美元，主要由旗舰手机推动 [1] - 汽车业务营收同比增长15%，达11亿美元，创历史新高 [1] - 物联网业务在工业、边缘网络和智能眼镜领域表现积极 [1] - **2026财年第二季度指引**：预计营收在102亿美元至110亿美元之间；非通用会计准则每股收益在2.45美元至2.65美元之间 [1] - 手机芯片收入预计将降至约60亿美元，主要受内存短缺影响 [1] 手机业务与内存短缺影响 - **短缺原因**：手机行业正面临严重的DRAM内存短缺，原因是内存供应商优先将产能分配给数据中心使用的高带宽内存（HBM），导致消费电子可用内存同比减少 [2][7][22] - **对业务的影响**：内存可用性（而非需求）是当前手机业务下滑和未来规模的决定性因素，预计将定义本财年剩余时间的财务表现 [2][7][14] - 公司预计第二财季手机芯片收入将降至约60亿美元 [1] - 公司认为3月季度的表现是建模6月季度的合理参考，季节性特征与其他年份类似 [13][14] - **市场需求与客户策略**：终端需求依然强劲，销售数据非常强劲 [2] - 客户正在调整生产计划以适应可用内存，并可能优先将资源分配给高端和高级手机层级，这些层级对价格上涨更具弹性 [7][8][9] - 公司确认，预计在三星即将推出的Galaxy S26系列旗舰设备中保持约75%的市场份额 [1] 汽车业务 - 汽车业务营收同比增长15%至11亿美元，创下历史新高 [1] - 增长动力来自于设计订单管线持续转化为营收，以及新车型的量产和推出 [3] - 公司通过Flex平台（整合ADAS和数字座舱）获得了更多吸引力，并宣布了与大众集团的广泛合作 [3][4] - 公司对实现2029财年的汽车营收规模目标感觉良好 [3] 物联网与新兴机遇 - 物联网业务在工业、边缘网络应用和智能眼镜方面表现出积极势头 [1] - 公司特别提到字节跳动推出的豆包AI智能手机，称其为向“AI原生智能手机过渡的重要里程碑” [1] - 公司在机器人（物理AI）领域获得了非常好的吸引力，视其为边缘AI的绝佳范例 [27] 数据中心业务 - 公司数据中心业务一切按计划进行，已开始向已公开的客户出货，并与大型云服务提供商进行广泛对话 [5][6] - 公司专注于为分解式数据中心提供专用硬件，并在解码等工作负载上具有竞争力，采用了不同的计算和内存方法 [6][25] - 路线图执行顺利，包括开发与Arm兼容的Orion CPU、新增RISC-V CPU以及AI 250和新内存架构 [6] - 公司重申预计数据中心业务将在2027财年开始产生营收，并预计其在几年内将成为数十亿美元级别的营收机会 [6] 运营与供应链管理 - **运营费用框架**：公司计划减少对成熟业务的投资，并将资金重新分配到多元化优先事项（如数据中心）上，运营费用的增长将继续慢于营收和毛利润的增长 [10][11] - **供应链与认证**：公司不直接购买手机内存，但已获得所有主要内存供应商（包括CXMT）的认证，其平台在使用新旧版本内存方面具有灵活性 [22] - **晶圆供应**：在领先制程晶圆供应受限的背景下，公司与供应商关系良好，有信心获得足够的晶圆来满足需求 [22] - **华为许可**：与华为的许可讨论仍在进行中，目前没有更新 [19][20] 行业动态与竞争格局 - 内存短缺被描述为一个全行业问题，没有原始设备制造商能够完全幸免，规模更大的原始设备制造商在获取内存方面可能更具优势 [24][25] - 在高端手机市场，公司采用的双旗舰策略得到了良好接受，高端层级持续扩大 [9] - 公司认为其技术能力在数据中心市场获得认可，特别是在推理和分解式计算领域，并专注于展示其硬件在总拥有成本（TCO）、计算密度和内存密度方面的优势 [25][26]

公司业绩与财务表现 - 公司对当前财季（第二财季）营收给出平淡展望，预计营收为102亿至110亿美元，低于分析师平均预估的112亿美元 [1] - 公司预计当前财季（第二财季）剔除部分项目后每股收益为2.55美元，低于分析师平均预估的2.89美元 [1] - 截至12月28日的第一财季，公司营收同比增长5%，达到约123亿美元，与分析师的122亿美元预估基本一致 [2] - 公司第一财季剔除部分项目后每股收益为2.78美元，低于分析师预估的3.41美元 [2] 市场展望与业务影响 - 公司担忧存储芯片短缺导致价格上涨可能抑制手机需求，特别是部分客户（尤其是中国客户）的手机产量将低于预期 [1] - 公司首席执行官表示，尽管短期内手机芯片业务展望受到全行业存储芯片供应受限的影响，但对高端智能手机的需求感到鼓舞 [1] - 公司正在推动业务转型，增加面向汽车、个人电脑和数据中心的芯片销售以实现多元化，但这些新业务的规模目前仍不足以弥补手机芯片市场的放缓 [1] 股价反应 - 公司股价在财报公布后的盘后交易中重挫约9% [1] - 公司股价今年以来已累计下跌13% [1]

核心观点 - 公司2026财年第一季度业绩表现稳健，营收及调整后每股收益均超市场预期，但净利润同比微降 [3] - 公司对下一季度（2026财年第二财季）给出了显著低于市场预期的疲软指引，主要原因是AI数据中心需求导致存储芯片短缺和价格上涨，进而挤压了手机供应链，部分客户下调备货与库存 [1][11] - 尽管公司正积极推动业务多元化，但汽车、物联网等新业务的增长规模目前仍不足以完全抵消手机芯片市场放缓带来的影响 [11] 2026财年第一季度业绩总结 - **整体财务表现**：当季营收为122.5亿美元，同比增长5%，高于分析师平均预期的121.8亿美元 [3] - **盈利能力**：调整后净利润为37.8亿美元，同比下降1%；调整后每股收益为3.50美元，高于分析师平均预期的3.40美元 [3] - **GAAP与Non-GAAP对比**：按GAAP准则，净收入为30.0亿美元，同比下降6%，稀释后每股收益为2.78美元，同比下降2% [4] 各业务部门业绩表现 - **CDMA技术集团**：营收为106.13亿美元，同比增长5% [4] - **手机芯片业务**：营收为78.24亿美元，同比增长3%，但低于分析师平均预期的78.6亿美元 [4] - **汽车芯片业务**：营收创纪录，达11.01亿美元，同比增长15%，连续第二个季度收入超过10亿美元 [4] - **物联网业务**：营收为16.88亿美元，同比增长9% [4] - **技术授权集团**：营收为15.92亿美元，同比增长4% [4] 业务部门历史趋势分析 - **CDMA技术集团**：2026财年第一季度营收106.13亿美元，环比增长8.1%，同比增长5.2% [5] - **技术授权集团**：2026财年第一季度营收15.92亿美元，环比增长13.0%，同比增长3.7% [5] - **手机芯片业务**：2026财年第一季度营收78.24亿美元，环比增长12.4%，同比增长3.3% [7] - **汽车芯片业务**：2026财年第一季度营收11.01亿美元，环比增长4.6%，同比增长14.6% [7] - **物联网业务**：2026财年第一季度营收16.88亿美元，环比下降6.6%，同比增长9.0% [7] 下一季度业绩指引与市场反应 - **营收指引**：预计2026财年第二财季营收在102亿美元至110亿美元之间，显著低于分析师平均预期的112亿美元 [1][11] - **每股收益指引**：预计调整后每股收益在2.45美元至2.65美元之间，同样低于分析师平均预测的2.89美元 [1][11] - **市场反应**：业绩公布后，公司盘后股价大跌近10% [1][3] - **指引疲软原因**：管理层指出，AI数据中心对存储需求的抬升，导致存储芯片供应紧张且价格大涨，挤压了手机OEM的供给与成本空间，部分客户因此下调备货与渠道库存，从而拖累短期芯片订单 [1][11] 公司战略与未来展望 - **业务多元化进展**：公司正积极推动转型，增加面向汽车、个人电脑和数据中心的芯片销售 [11] - **新业务规模**：汽车等新业务虽保持强劲增长，但其规模目前仍不足以完全弥补手机芯片市场的放缓 [11] - **高端手机需求**：公司对高端智能手机的需求仍感到鼓舞 [11] - **进军AI数据中心市场**：公司正试图进军AI数据中心组件市场，并在去年晚些时候宣布推出一系列产品，计划挑战英伟达的主导地位，该产品线首批出货预计在明年进行，首位客户是沙特阿拉伯政府支持的AI初创公司Humain [11]

公司财务表现与市场反应 - 公司第一财季调整后营收为122.5亿美元，略高于分析师预期的122亿美元 [1] - 公司股价在盘后交易中下跌超过8%，至136.7美元 [1] - 公司对第二财季的营收展望为102亿至110亿美元，低于分析师平均预估的112亿美元 [1] - 公司预计第二财季剔除部分项目后的每股收益为2.55美元，低于分析师预期的2.89美元 [1] 业务展望与挑战 - 公司对当前财季给出了平淡的营收展望，主要担忧存储芯片短缺导致价格上涨可能抑制手机需求 [1] - 虽然高端手机仍有需求，但由于存储芯片供应紧张且价格大涨，部分客户的手机产量将低于预期 [1] - 公司首席执行官表示，短期内手机芯片业务展望受到全行业存储芯片供应受限的影响 [1] 公司战略转型 - 公司首席执行官正在推动公司转型，增加面向汽车、个人电脑和数据中心的芯片销售，以实现业务多元化 [1] - 目前，这些新业务的规模仍不足以弥补手机芯片市场的放缓 [1]