市场表现 - A股市值首次突破100万亿元大关 全市场日成交金额达2.81万亿元 为历史第三高 沪深京三市超4000股上涨 [1] - 市场呈现"系统性慢牛"特征 区别于"结构性牛市" 表现为行业板块交替轮动 指数走势稳健 [1] 驱动因素 科技创新 - 中国在AI 机器人 创新药 半导体等高科技领域持续突破 市场看好中国企业未来全球扩张潜力 [1] - DeepSeek等案例使全球重新认识中国科技创新能力 目前处于技术突破阶段 [1] 行业整合 - 整治低价无序竞争推动低端产能退出 行业集中度提升 PPI持续修复 [2] - 具有全球竞争力的领域获得提价能力 为上市公司创造更多业绩与利润 [2] 流动性 - 国有商业保险公司 养老保险基金 年金基金等中长期资金入市 提高权益类基金规模和占比 [2] - 美国政策不确定性升高 促使资金减少美元资产配置 加仓中国资产 北向资金持仓市值达2.29万亿元 较一季度末增加2.38% [2] - 降息导致存款理财收益率下行 7月人民币住户存款减少1.1万亿元 非银存款增加2.14万亿元 部分资金可能流入股市 [2] - A股两融余额重返2万亿元以上 但当前流通市值为2015年的两倍 两融规模相对合理 [2] 政策环境 - 美联储可能9月进入降息周期 释放全球流动性 [3] - 中国央行将推动社会综合融资成本下降 促进物价合理回升 [3] 市场预期 - 流动性释放 技术创新 行业整合 市场信心改善等多因素形成合力 推动股市稳健上行 [3] - 需警惕短期投机行为 避免群体性亢奋 维护低波动率 [3]