市场表现与数据 - 上证指数全周上涨1.98%，而权重指数上证50和沪深300仅分别上涨0.17%和1.08%[10] - 中小盘指数表现强势，中证500、中证1000、国证2000分别上涨4.32%、4.34%和4.14%[10] - 有色金属行业大幅反弹9.77%，带动钢铁、基础化工、煤炭、石油石化分别上涨12.27%、7.15%、5.92%和5.61%[13] - 传媒板块下跌5.10%，商贸零售、食品饮料、非银金融、银行分别下跌1.64%、1.54%、1.18%和0.92%[13] 1. 沪深两市日均成交额放大至2.42万亿元，上周为2.09万亿元[21] - 两融余额为2.66万亿元，较上周的2.58万亿元增加；股票型ETF本周净流出335亿元[29] - 证券类ETF总份额为1546.3亿份，较节前增加23亿份[3] 市场展望与配置 - 市场主线不彰且呈现“炒后排”特征，预计后市将横盘震荡，趋势性机会或在三月中旬后[2] - 恒生科技指数走势趋弱，需密切关注其20月线和500天线得失[2] - 配置建议：中线仓位多看少动，短线仓位可关注后排低位品种；行业关注证券、建材、银行及石油石化；个股选择“924行情”以来涨幅落后且能站上年线的品种[3] 风险提示 - 主要风险包括国内经济修复不及预期以及全球地缘政治不确定性[4]

核心观点总结 - 报告包含两份主要研究：一份A股策略周报和一份美股宏观专题研究 [1] - A股策略核心观点：市场多空交织偏强震荡，建议持仓观望、多看少动 [2] - 美股宏观核心观点：美股风格转向防御，红利股、价值股相对占优，科技股回调压力增大 [4] A股策略周报要点 - **市场看法**：节日期间海外市场多空因素交织，A50指数上涨1.39%，美国纳斯达克指数、标普500分别上涨1.51%、1.07%，离岸人民币汇率升破6.89，但恒生指数、恒生科技分别下跌0.58%、2.78% [2] - **观点变化**：预计A股中短期或以偏强震荡为主，局部机会大概率出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块 [2] - **驱动因素**：中国1月社融增量7.22万亿元，M2同比增长9%；美国1月CPI同比上涨2.4% [2] - **配置建议**：择时方面，短线仓多看少动、等待机会，中线仓以“系统性慢牛”思维继续持有；行业方面，关注相对低位的证券、建材、银行等，同时短期内关注AI应用和机器人板块；个股方面，优先选择“924行情”以来涨幅落后、具补涨潜力且能站上年线的个股 [2][3] 美股宏观专题研究要点 - **市场看法**：地缘冲突超预期升级导致全球风险偏好下降，科技板块上涨受阻；美联储政策超预期收紧，利率维持高位或再度上行，成长股持续承压；AI投资回报不及预期或信用风险扩散，科技估值面临进一步下调风险 [4] - **观点变化**：观点持平 [5] - **驱动因素**：春节结束 [5] - **与市场差异**：看好成长 [5] - **前景展望**：Q2纳斯达克指数存在重新跑赢的可能 [4]

特朗普关税风波 - 美国最高法院判决特朗普依据IEEPA征收的关税违宪，随后其签署行政令，援引《贸易法》第122条，新增10%的临时进口关税，该关税于2月24日生效，并豁免部分商品[2][3] - 特朗普计划将新增关税税率从10%上调至15%，具体落地情况待确认[3] - 券商解读认为，对华平均关税税率可能暂时下调5个百分点，中国内地面临的国别关税将下调34个百分点；若美国上调前10大逆差来源国关税至15%，中国内地面临的国别关税将下降29个百分点[4] - 美国关税政策仍有不确定性，不排除利用338条款或通过301、201等调查进一步加征关税，对华关税可能在特朗普3月底-4月初访华后进一步清晰[4] 央视春晚与人形机器人 - 2026年央视春晚中多款国产人形机器人亮相，展示了国内该领域的技术实力，相关热度传导至资本市场，港股相关个股在2月20日已率先大涨[5] - 春晚对人形机器人行业的催化作用显著，行业资本关注度维持高位，产业化临近，核心技术与配套产业链持续完善[5] - 春晚节目展示了人形机器人在高精度运动控制、具身大模型、仿生交互等方面能力显著提升，2026年人形机器人量产有望加速，产业链出现定点与小批量订单[5] - 春节期间AI应用催化不断，AI算力需求有望持续提升，液冷渗透率快速提升，微通道冷板价值量提高，AI服务器向更高阶迈进，先进封装不断演进[6] 人民币汇率 - 假期内人民币强势升值，2月21日离岸人民币兑美元报6.8978元，较前一交易日上涨24点，进入6.89区间[7] - 人民币升值主因美元过弱，属于被动升值，此外2025年9月后结汇需求的集中释放也加快了升值速度[7] - 财通证券测算认为，美元兑人民币的极值有可能到达6.8水平，在美元走弱基准情形下，人民币升值是长期确定性事件，2026年美元兑人民币极值可能达到6.8[7] - 企业未结汇压力带来的交易行为可能推升美元兑人民币下破极值，央行对汇率弹性区间容忍度上升，但不会放任人民币单边快速升值[7] 中东局势 - 春节假期内中东局势出现新变局，美军在中东地区持续集结向伊朗施压，地缘政治紧张局势升温，带动国际油价走高[8] - 2月20日港股中国石油股份收涨3.7%，提前反映油价上涨利好[9] - 中东局势不确定性短期内难以消除，若美伊谈判进展不及预期，地缘风险升级，将优先利好黄金、石油等避险与能源板块[9] 卖方机构对A股市场观点 - 多家券商对节后A股整体呈现“短期偏强震荡、长期谨慎乐观”观点，普遍看好“系统性慢牛”机会[10] - 天风证券认为权益赛点2.0攻坚不易，波折难免，预计将保持政策连续性稳定性，重视黄金，债券重点挖掘转债[10] - 华金证券指出节后A股大概率上涨，春季行情可能延续，A股可能震荡偏强，科技成长和周期行业可能相对占优[10] - 方正证券分析，新质生产力领域财政支持与产业扶持加码，叠加春节消费旺盛、“十五五”基建项目开工提速，为市场提供基本面支撑，2026年A股上市公司盈利增速有望明显改善[10] - 兴业证券技术面择时模型维持谨慎偏乐观信号，对中证500和中证1000指数转向为谨慎乐观信号，对沪深300指数维持谨慎信号[11] - 浙商证券预计A股节后开盘出现趋势性机会概率较低，中短期或以偏强震荡为主，局部机会大概率出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块，以季度视角依旧看好“系统性慢牛”机会[11] 行业配置与春节档票房 - 配置建议方面，择时上短线仓多看少动、中线仓以“系统性慢牛”思维持有；行业上关注相对低位的证券、建材、银行等，短期内关注AI应用和机器人板块；个股上优先选择“924行情”以来涨幅落后、具补涨潜力且能站上年线的个股[12] - 截至2月22日18时，2026年春节档总票房（含预售）已突破50亿元，其中《飞驰人生3》票房领跑[12] - 参与春节档影片出品或发行的A股公司有望迎来短期利好支撑，春节档票房稳健表现凸显影视行业复苏态势，建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线头部公司[12] 卖方研究活动 - 2月22日至3月1日的一周内，共有25场卖方研究策略路演会议举办，覆盖14家券商[1] - 长江证券的策略研究会议多达9场，在全部路演中占比达36%[1]

市场整体研判 - 本周三大指数调整，上证指数跌1.27%，深证成指跌2.11%，创业板指跌3.28% [1][14] - 多家机构认为市场处于牛市逻辑或慢牛行情中，短期波动无需过度焦虑，季度视角依旧看好 [4][8][20][22] - 春节前市场普遍预期将进入震荡整理阶段，交易活跃度下降呈现“假日效应”，但前期调整已释放一定风险，预计节前以偏强震荡为主，进攻机会大概率出现在节后 [2][4][10][18] - 春节后市场交易热度有望回升，结合假期高频数据及产业热点，可能迎来新一轮上涨行情 [2][10] - 全球金融市场不确定性提高，欧美面临“脱虚向实”及AI破坏式创新带来的竞争与权衡，而中国资本市场已先行完成“脱虚向实”定价 [1][15] 市场风格与结构 - 市场风格正在从成长向价值切换，进行“高切低”和“再平衡”，在出现新主线前，这一转换尚未结束 [4][18] - 春节前市场呈现“节前避险”特征，资金从高估值科技与周期板块撤离，切换至价值与消费主线，银行、食品饮料等防御板块走强 [9][24] - 节后随着政策窗口开启和风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化的成长板块 [9][24] - 2024年9月24日以来的牛市中，科技成长和有色板块相对涨幅较大，是风格转换的背景 [4][18] - 2月市场轮动加快可能是最重要特征，前期涨价品种开始向石油石化、食品饮料扩散 [12][27] 行业配置建议 - 科技成长方向是多家机构关注的重点，具体包括AI产业链（海外算力链、AI应用、核心硬件）、半导体、机器人、商业航天、储能、港股互联网、军工、传媒（游戏）等 [3][7][11][17][23][26] - 周期及资源品方向被看好，关注有色金属、基础化工、石油石化、光伏、钢铁、电力、机械等，商品价格可能继续震荡上行 [1][3][7][11][15][17][23][26] - 高股息与低估值板块作为防御或中期过渡配置，关注银行、食品饮料、交通运输、保险、社会服务、建筑材料、黄金等 [4][6][9][18][19][23][24] - 消费链与地产链被建议增配，认为春节消费数据可能偏好，地产销售在低基数及政策刺激下可能回暖 [1][10][15][25] - 非银金融（证券、保险）被多次提及，认为有反弹或重估机会，宽基ETF赎回压力减弱也有望带来支撑 [1][3][11][15][17][26] 具体策略与操作 - 操作上建议“持股过节”，春节后市场表现有望强于节前 [2][10][16][25] - 采取分阶段策略：春节前可参与拥挤度较低、有趋势基础的科技板块（如AI应用、机器人、半导体设备）；中期（如两会后）逐步提升高股息、低估值板块配置比例 [6][19] - 配置结构建议以“资源+传统制造”打底，低吸非银，增配消费链和地产链 [1][15] - 个股选择上，优先考虑自“924行情”以来涨幅落后、具有补涨潜力且能站上年线的个股 [4][18] - 港股科技股（恒科）在近期调整后已具备配置价值，一旦流动性冲击结束或出现新产业催化，有望迎来补涨行情 [12][27] 盈利与估值展望 - 盈利层面，盈利底部拐点已现，充裕的流动性和资本开支正逐渐兑现在上市公司业绩中 [20] - 估值层面，股债性价比处于历史均值附近，低利率时代继续提供估值上行动力，中国股市证券化率仍有较大提升空间 [20] - 在科技制造和部分周期行情的推动下，市场有望出现更加全面的牛市行情 [7][21]

策略观点 - 配置方面，市场短期或以震荡和降波为主，但从季度视角看，“系统性慢牛”依旧可期 [3] - 行业方面，1月下旬A股步入年报业绩验证窗口期，市场风格或转向兼具业绩与弹性的“两电化非机”及中小成长 [3] - “春季躁动”平均持续70天，上证指数平均上涨20% [3] - 历史回溯显示，春季躁动中成长、消费和顺周期风格以及有色金属、机械、计算机、国防军工、建材、电新、基础化工、电子等行业表现占优 [3] - 春季躁动的催化因素包括年初政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加 [3][4] - 年末结汇增多与汇率升值往往与A股春季行情形成顺周期共振 [3] 固收信用债观点 - 核心观点为以静制动，保持中性心态，重点关注一季度降准等潜在政策窗口带来的催化效应 [5] - 建议维持现有仓位，在赔率不具备吸引力情况下不盲目追涨 [5] - 预计收益率将围绕当前水平展开新一轮区间震荡，波动收窄 [5] - 结构上，利率债绝对收益率已处低位，资本利得空间受限，信用债仍是收益主要来源 [5] - 10年期国债利率已接近市场共识的合意区间（1.8%-1.9%）下沿，进一步下行空间受限 [5] - 布林带模型显示3年AA+城投债和3年AAA-二级债利差触及下轨，短期性价比有所下降 [6] - 前期推荐的3-5年期二永债、城投品种仍具配置价值，利差进一步收敛的可能性仍存 [6] 医疗器械行业观点 - 核心事件为2026年1月20日医保局发布《手术和治疗类辅助操作类立项指南（试行）》 [7] - 看好2026年收费目录落地以及出海加速催化下国产手术机器人的放量拐点 [7] - 投资机会方面，看好具有商业化能力的平台型企业以及具有独创性或较强生产能力的上游厂商 [7] - 报告推荐微创机器人、美好医疗、爱康医疗，并建议关注天智航、精锋医疗等公司 [7] - 主要催化剂包括收费政策落地或国产产品入院，以及出海有望成为手术机器人厂商的新增长拉动 [7]

春季躁动现象与历史规律 - A股“广义春季行情”基本每年都不会缺席，最短持续1个月，最长可持续5-6个月 [2][6] - 除2008年和2018年外，其他年份的“春季躁动”均延续至农历春节 [2][6] - 回溯2005年至2025年，春季行情平均持续70天，上证指数平均上涨20% [1][3][5][7] 春季躁动的催化因素 - 主要催化因素包括年初政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加 [1][2][5][6] - 年末中央经济工作会议和政治局会议的召开往往对政策力度和产业展望进行定调 [2][6] - 年初为满足春节前后商业银行现金投放需求，央行通常会落地降准或降息等宽货币政策 [2][6] - 年末结汇增多与人民币汇率升值，与A股春季行情形成顺周期共振 [1][2][5][6] 春季行情的市场启示与领涨板块 - 春季躁动可视为全年走势的前瞻，春季行情较强的年份往往对应较优的全年涨幅 [2][6] - 在春季行情中，成长、消费和顺周期风格领涨 [1][2][5][6] - 具体表现占优的行业包括有色金属、机械、计算机、国防军工、建材、电新、基础化工、电子等 [1][2][5][6] 本轮（2025-2026年）春季行情展望 - 本轮“非典型春季躁动”始于2025年12月下旬，催化因素包括外围不确定性落地、A500 ETF申购份额上行及商业航天叙事带来的风险偏好改善 [1][5] - 据历史统计规律，预计这波春季行情会持续到马年春节前后，乐观视角可持续至3月上旬 [1][3][5][7] - 春季躁动“下半场”的持续性，与权益周期所处阶段、政策面、经济基本面和外围变量相关性较强 [3][7] 未来市场影响因素与资金面 - 三月上旬两会召开后，市场对货币财政政策预期或有修正；四月市场将博弈一季报披露是否符合预期；外围地缘扰动可能影响市场风险偏好 [3][7] - 资金面来看，2026年有大量3年期及5年期居民定期存款到期，同时公募权益基金发行回暖、保险资金增配权益、人民币境外存款回流，增量资金有望进一步入市 [1][3][5][7] 配置观点与行业建议 - 短期市场或以震荡和波动率下降为主，但从季度视角看，“系统性慢牛”依旧可期 [1][3][5][7] - 行业方面，1月下旬步入A股年报业绩验证窗口期，板块风格或转向业绩与弹性兼具的“两电化非机”及中小成长板块 [1][3][5][7]

市场整体表现与展望 - 本周市场有所“降温”，主要宽基指数表现分化 [1][2][7] - 权重指数上证50、沪深300已跌破20日均线，进入震荡整理阶段 [1][4][9] - 多数成长指数如中证500、中证1000、国证2000及科创50仍处20日线上方，且均线呈多头发散状态，预示仍有上攻能力 [1][4][9] - 预计短期内“大弱小强，权重震荡，成长活跃”的状态将持续，季度维度看本轮“系统性慢牛”性质不变 [1][4][9] 本周行情概况 - 主要指数表现分化，市场降温 [2][7] - 板块观察显示落后板块竞相补涨，金融走弱通信拐头 [2][7] - 市场情绪方面，沪深成交环比下降，股指期货合约普遍升水 [2][7] - 资金流向方面，两融余额环比下降，有色ETF净流入最多 [2][7] - 量化指标显示主要指数估值水平有所抬升 [2][7] 本周行情归因 - 2025年中国GDP超140万亿元，同比增长5.0% [3][8] - 央行下调再贷款及再贴现利率0.25% [3][8] - 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》 [3][8] 配置建议 - 中线仓位可无惧短线扰动，继续参与后续攻势，短线仓位需注意波动、切勿随意追高 [1][5][10] - 建议坚持两种配置方法 [1][5][10] - 方法一：将中线仓位均衡分布在景气度较高、股价相对合理的“两电化非机”板块中（电子、电新、化工、非银、机械），并可适当搭配位置较低、前期走势“进二退一”的传媒、计算机标的 [1][5][10] - 方法二：选择在“普涨轮动”格局中占优的中证500、中证1000、国证2000作为相对收益来源 [1][5][10] - 此外，港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注 [1][5][10]

核心观点 - 市场短期呈现“大弱小强，权重震荡，成长活跃”的分化格局，权重指数进入震荡整理，成长指数仍有上攻能力 [1][4] - 季度维度看，市场“系统性慢牛”的性质不变，短期震荡分化不改变长期趋势 [1][4][52] - 配置上建议中线仓位无惧短线扰动继续参与，短线仓位注意波动勿追高，并坚持“两种办法”进行应对 [1][5] 本周行情概况 - 主要宽基指数表现分化：上证指数上涨0.83%，上证50下跌1.54%，沪深300下跌0.62%且双双跌破20日均线；中证500上涨4.34%，中证1000上涨2.89%，国证2000上涨3.33%并创本轮牛市新高；科创50上涨2.62%，创业板指下跌0.34%，北证50上涨2.60% [12][53] - 行业板块呈现“落后板块竞相补涨，金融走弱通信拐头”特征：申万一级行业24涨7跌，建筑材料涨9.23%，石油石化涨7.71%，钢铁涨7.31%，房地产涨5.21%；银行跌2.70%，非银金融跌1.45%，通信跌2.12% [15][53] - 市场情绪降温：沪深两市日均成交额2.7万亿元，环比回落；股指期货主力合约普遍升水，IF、IH、IC主力合约升水率分别为0.14%、0.18%、0.79% [21] - 资金流向：最新两融余额为2.69万亿元，较上周下降0.24%；本周股票型ETF净流出2668亿元，其中有色ETF净流入最多达19.5亿元，煤炭ETF净流出0.4亿元 [27] - 估值水平：主要指数估值有所抬升，上证指数PE-TTM为17.1（处于97.03%分位数），深证成指PE-TTM为33.31（87.97%分位数），创业板指PE-TTM为42.98（35.39%分位数），沪深300 PE-TTM为14.08（54.24%分位数），中证500 PE-TTM为38.9（72.55%分位数），中证1000 PE-TTM为51.45（66.76%分位数） [44] 本周行情归因 - 宏观经济数据发布：2025年中国GDP超140万亿元，同比增长5.0%，其中第四季度增长4.5% [51] - 货币政策调整：中国央行下调再贷款及再贴现利率0.25个百分点 [3][51] - 监管政策出台：证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行 [3][51] 下周行情展望 - 市场分化状态预计将持续：权重指数上证50、沪深300已跌破20日均线进入震荡整理；中证500、中证1000、国证2000及科创50指数仍处20日线上方且均线呈多头发散，仍有上攻能力 [4][54] - 上证综指处于“中间状态”，仍在20日均线上方但趋势不如成长指数明显 [4][54] - 季度维度维持“系统性慢牛”判断不变 [4][52][54] 配置建议 - 坚持“两种办法”应对：其一，将中线仓位均衡配置于景气度高、股价相对合理的“两电化非机”板块（电子、电力设备及新能源、化工、非银金融、机械），并可适当搭配位置较低、走势呈“进二退一”的传媒、计算机标的 [1][5][55]；其二，选择在“普涨轮动”格局中占优的中证500、中证1000、国证2000指数作为相对收益来源 [1][5][55] - 可关注港股机会：港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适回撤可加强关注 [1][5][55]

市场表现与指数分化 - 本周市场降温，主要宽基指数表现分化：上证指数上涨0.83%，上证50下跌1.54%，沪深300下跌0.62%，中证500上涨4.34%，中证1000上涨2.89%，国证2000上涨3.33%[12] - 权重指数上证50、沪深300已跌破20日均线，进入震荡整理阶段；而中证500、中证1000、国证2000及科创50指数仍处20日线上方，呈均线多头发散状态[1][4] - 行业板块呈现“落后补涨，金融走弱”特征：申万一级行业中24涨7跌，建筑材料(+9.23%)、石油石化(+7.71%)、钢铁(+7.31%)领涨；银行(-2.70%)、非银金融(-1.45%)、通信(-2.12%)下跌[15] 市场情绪与资金流向 - 市场情绪降温，沪深两市日均成交额回落至2.7万亿元[22] - 资金面显示两融余额为2.69万亿元，较上周下降0.24%；股票型ETF本周净流出2668亿元，其中有色ETF净流入最多，达19.5亿元[27] 行情归因与宏观背景 - 2025年中国GDP同比增长5.0%，总量超140万亿元，达140.19万亿元[49] - 央行下调再贷款及再贴现利率0.25个百分点，以支持实体经济[49] - 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，新规将于2026年3月1日起施行[49] 后市展望与配置策略 - 短期市场预计维持“大弱小强，权重震荡，成长活跃”格局；季度维度看，“系统性慢牛”性质不变[1][4][52] - 配置建议坚持“两种办法”：一是中线仓位均衡配置于“两电化非机”（电子、电新、化工、非银金融、机械）板块，可搭配传媒、计算机；二是选择在普涨轮动中占优的中证500、中证1000、国证2000指数作为相对收益来源[1][5][53] - 港股在本轮上涨中涨幅相对较少（恒生指数跌0.36%，恒生科技跌0.42%），若有回撤机会可加强关注[12][53] 估值与风险提示 - 主要指数估值水平有所抬升：上证指数PE-TTM为17.1（处于97.03%分位数），沪深300为14.08（54.24%分位数），中证500为38.9（72.55%分位数）[42] - 风险提示包括国内经济修复不及预期及全球地缘政治不确定性[6][54]

市场整体表现与格局 - 本周（2026-01-12至2026-01-16）市场先放量上冲、后震荡回落，整体呈现“小强大弱”格局，宽基指数表现亦是如此 [1][2][8] - 市场交易量和活跃度在后半周有所回落，沪深成交环比明显放大，股指期货合约大多贴水 [2][8] - 去年12月中旬以来提前启动的春季攻势，可能在短期内进入横向震荡整理，以消化短期快速上涨带来的调整压力 [1][4][10] 市场驱动因素 - 沪深北交易所提高融资保证金比例 [3][9] - 多家上市公司发布公告，提示理性决策、审慎投资 [3][9] - 中国证监会召开2026年系统工作会议 [3][9] 资金流向与情绪 - 两融余额明显上升，但融资买入占比下降，股票ETF呈现净流出 [2][8] - 量化指标显示，创业板指估值相对偏低，下跌能量模型处于正常水平 [2][8] 后市展望与性质判断 - 主要宽基指数开始“修正”上攻斜率，但季度维度看，短期斜率修正不会改变本轮“系统性慢牛”的性质 [1][4][10] - 预计年内市场仍有望运行至5178-2440的0.809分位附近 [4][10] - “中小成长风格占优”的风格本周更加显著，且预计仍有望延续 [4][10] 行业与板块配置观点 - 板块势头来到科技周期，其他风格整体走弱 [2][8] - 建议将中线仓位均衡分布在景气度较高、股价水平相对合理的“两电化非机”板块，即电子、电新（电力设备及新能源）、化工、非银金融、机械 [1][5][11] - 该配置策略被描述为“以攻代守”，选择科技成长而非红利，更符合公募机构审美 [5][11] 指数与市场风格配置建议 - 建议选择当前市场中相对位置较低、在“普涨轮动”格局中占优的中证1000、国证2000指数，作为获取相对收益的来源 [1][5][11] - 港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注 [1][5][11] 投资策略与仓位管理 - 择时方面，中线仓位应无惧短线扰动，继续参与后续攻势，而短线仓位需注意波动、切勿随意追高 [1][5][11] - 配置方面，考虑到近期震荡加剧，提出了上述行业均衡配置和指数配置两种应对方法 [1][5][11]