美联储货币政策转向预期 - 全球资本市场聚焦美联储9月利率决议 多方机构押注降息且预期持续升温 [1] - 美联储降息将重塑全球资本流动格局 新兴市场有望迎来资本重估机遇 [1] - 美联储更可能在经济软着陆背景下启动预防式降息 [1] 投资机会与资产配置 - 风险资产正迎来布局窗口 需重点把握利率敏感板块机遇 [1] - 在全球流动性重构中捕捉流动性红利与产业趋势共振的投资机会 [1]

美联储降息预期与政策转向 - 全球资本市场高度关注美联储9月利率决议 多方机构押注降息且预期持续升温 [1][2] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会讲话态度由中性偏鹰派转向鸽派 成为政策转向重要信号 [2] - 基于当前经济数据和政策信号 预测2024年9月 10月和12月将各降息25个基点 共计三次降息 [3] 降息核心驱动因素 - 通胀数据近4-5个月符合或低于预期 缓解关税引发通胀反弹的担忧 为降息提供可能性 [2] - 就业市场成为关键变量 8月失业率升至4.3% 新增就业仅2.2万人显著低于预期 且5-6月非农数据被大幅下修 [2] - 鲍威尔明确担忧就业市场下行风险 认为关税通胀是一次性事件 并表示需调整政策立场 [3] 对新兴市场影响 - 美联储降息有望重塑全球资本流动格局 新兴市场将迎来资本重估机遇 [1] - 历史数据显示降息对A股和港股有较好支撑 流动性敏感的港股在利率下行周期表现突出 [4] - A股和港股具备基本面改善 估值处于较低水平及政策支持的双重吸引力 可能增强国际资本流入 [4] 大类资产配置逻辑 - 预防式降息（软着陆情景）下美股表现较好 降息预期阶段黄金表现突出 美债上涨空间有限 [5] - 应对式降息（衰退情景）下权益风险资产表现较差 美债和黄金等避险资产相对受益 [5] - 当前环境更可能属于预防式降息 风险资产迎来配置窗口 需关注美联储鸽派或鹰派政策指引 [5] 投资策略建议 - 动态配置全球风险资产 重点关注受益流动性改善和基本面好转的新兴市场（如港股 A股） [6] - 聚焦利率敏感板块 在融资成本下降和技术创新双重驱动下有望获得更好表现 [6] - 密切跟踪美联储降息后政策指引及经济数据变化 适时调整配置策略 [6]