政策与战略重要性 - 党的二十届四中全会提出加强环境风险防控，深入推进新污染物治理，中央经济工作会议将“强化新污染物治理”作为今年推动全面绿色转型的重点任务之一，这体现了政策层面对该领域的一贯重视，是保障生态环境安全和人民健康的行动指南，关乎美丽中国和健康中国两大战略的实施 [1] - 2026年是“十五五”规划的开局之年，新污染物治理工作与“十五五”规划建议的部署一脉相承 [1] 新污染物定义与特征 - 当前国内外广泛关注的新污染物主要包括持久性有机污染物、内分泌干扰物、抗生素、微塑料四大类 [1] - 新污染物通常具有生物毒性、环境持久性、生物累积性和风险隐蔽性等特征，来源分布广泛，迁移转化过程复杂 [1] - 常规污染物治理手段无法实现对新污染物的全过程环境风险管控，对生态环境安全和人身健康构成潜在威胁 [1] 行业现状与风险 - 随着中国工业化、城镇化的快速推进，新污染物的种类和数量不断增加，环境风险日益凸显 [2] - 新污染物主要来源于有毒有害化学物质的生产和使用，中国在产在用的化学物质超过5万种 [2] - 部分地区的大气、水、土壤中已监测出一定含量的环境内分泌干扰物、抗生素、微塑料等新污染物，其潜在的环境健康风险不容小觑 [2] 治理进展与体系构建 - 国家通过专项前瞻研究、印发行动方案、纳入攻坚考核等措施，强化了新污染物治理的顶层设计 [3] - 已从法规制度、标准规范、管控体系、治理行动、科技支撑等方面，初步构建了新污染物治理体系的“四梁八柱” [3] - 已完成122个重点行业中4000余种潜在高风险化学物质的生产和使用情况调查，并对14种类具有突出环境与健康风险的新污染物实施了禁止、限制、限排等全生命周期环境风险管控措施 [3] 国内外研究对比 - 美国、欧盟等发达国家和地区在新污染物治理领域起步较早，已建立起较为完善的监测体系与法律框架，例如美国环保署自20世纪90年代起系统开展风险评估，欧盟通过《水框架指令》推进管控 [4] - 中国对新污染物的研究尚处于起步阶段，主要聚焦在检测识别、风险评估、排放溯源、去除技术、生态毒理等方面 [4] - 与发达国家相比，中国在新污染物的污染源特征、迁移扩散规律、分布特征、环境健康、风险防控等研究仍有待加强 [4] 面临的科技难题 - 全球关注的新污染物超过二十大类，每一大类又包括数十种或上百种化学物质，每年新增速度很快，加之研究基础薄弱，治理难度大 [5] - 关键技术难题一：对新污染物筛选识别关键技术空缺，传统监测技术难以有效监测识别微量或痕量的新污染物，监测技术不完善、成本高 [5] - 关键技术难题二：新污染物环境赋存规律揭示不足，对其在不同介质中的存在状态、分布规律、生成机理、排放特征、迁移转化等研究有待加深，区域污染特征与迁移转化机制尚不清晰 [5] - 关键技术难题三：环境与健康风险评估方法模型基础薄弱，生态毒理危害机理不清楚，暴露预测模型面临监测数据稀缺、暴露途径复杂、本土化参数缺乏等问题，尚未建立评估与管控制度及相关标准规范 [6] - 关键技术难题四：高效净化关键技术与装备研发供给不足，常规治理工艺难以满足需求，在整合人工智能、大数据、区块链等技术发展绿色低碳治理技术与装备方面研发不足，在环境友好型替代品的筛选和研发方面需加强 [7] 未来科技发展建议 - 建议一：研发新污染物快速精准监测与识别技术，突破识别和溯源技术瓶颈，加强原始创新和关键核心技术攻关，集成研发快速精准的一体化监测与识别技术和装备，满足在线实时监测和快速识别的需要 [8] - 建议二：揭示新污染物产生—排放—迁移—转化演变机制，通过科学实验阐明其从源头释放到环境中的多介质分布、迁移路径、转化过程及最终归宿的演变规律 [8] - 建议三：突破源头减量—过程控制—末端治理的关键技术，在源头加强微生物、超滤、生态修复、纳米技术、塑料等源头控制和绿色替代技术研发；在过程控制上研发促进清洁生产、绿色制造的关键技术；在末端治理上研发基于纳米材料、吸附等新材料、新工艺、新装备的治理技术 [9] - 建议四：构建全生命周期环境风险评估与管控技术体系，加强对典型新污染物环境基准、毒理、“源—汇”和人群暴露特征的研究，建立符合中国实际的暴露预测模型和数据库，完善相关政策、标准、法规，构建跨介质、多路径、复合型的评估体系 [9]

法规体系不断完善。出台《黑龙江省固体废物污染环境防治条例》。条例共48条，结合黑龙江省实际， 将农药包装废弃物等产生量较大的固体废物环境管理措施纳入其中，在明确政府及部门责任、规范危险 废物贮存期限等方面作出了具体规定，进一步健全了黑龙江省生态环境地方法规体系。 "无废城市"建设形成特色模式。指导哈尔滨、大庆、伊春制定"无废城市"建设年度计划，着力打造"无 废冰城""无废油城""无废林都"等特色模式；哈尔滨与长春、沈阳、大连签订《东北四市"无废城市"共 建战略合作协议》，促进区域协同共建。大庆油田第一采油厂"含油污泥资源化、无害化无废生产模 式"入选工信部、生态环境部双重认定的"无废企业"典型案例，为工业领域"无废"建设提供了龙江经 验。 近日，黑龙江省生态环境厅召开"强化固体废物环境管理 守牢生态环境风险底线"新闻发布会，介绍黑 龙江省固体废物与化学品环境管理工作进展情况。 持续强化对企服务。发布《致全省工业固体废物产生单位的一封信》《关于废矿物油、废铅蓄电池等危 险废物环境管理的告知书》，有效强化了源头管控；出台《危险废物严管+服务十项措施》，建立"一 对一"便企帮扶机制，提供远程政策指导等优质便捷服务， ...

政策背景与目标 - 名录出台是落实党中央关于新污染物治理系列部署的具体行动 包括党的二十大 二十届三中全会 二十届四中全会及中央经济工作会议的相关要求 [1] - 政策目标是到2035年实现新污染物环境风险得到有效管控 并以生态环境高水平保护支撑高质量发展 [1] - 名录制定是推进落实《新污染物治理行动方案》国办发〔2022〕15号文件的重要举措 [1] 名录编制原则与目的 - 编制重点筛选应优先实施环境风险管控的化学物质 主要目的包括为水 气 土壤中有毒有害污染物及重点管控新污染物的风险管理提供基础支撑 以及提升公众和企业对化学物质环境与健康危害的认识和管理水平 [2] - 编制综合考虑化学物质的环境与健康固有危害 潜在环境暴露水平 国际管控情况等多种因素 并结合中国国情和国际经验 [2] - 本期筛查评估重点考虑具有持久性 生物累积性 以及水生慢性毒性1类 致癌性1或2类 致突变1或2类 生殖毒性1或2类 特异性靶器官毒性-反复接触1类和内分泌干扰性等高危害化学物质 特别是国内外已实施严格管控的物质 [2] - 编制过程秉持开放性原则 面向社会公开征求意见 并多次组织专家研讨会和行业咨询会 [3] 名录涵盖物质与相关行业 - 名录共收录23种类化学物质 包括1,1,2,2-四氯乙烷 三(2,3-二溴丙基)磷酸酯等致癌物 双酚A 邻苯二甲酸二(2-乙基己基)酯等内分泌干扰物 以及长链全氟羧酸及其盐类和其相关化合物等全氟和多氟烷基物质类持久性有机污染物 [3] - 所涉化学物质关联石化 塑料 橡胶 制药 纺织 染料 涂料 农药 皮革 电镀等多个行业或领域 [3] - 部分社会关注度高但未列入《中国现有化学物质名录》的全氟和多氟烷基物质 如全氟聚醚磺酸钾F-53B 全氟丁基磺酸PFBS等 未被列入本名录 但其生产 使用和进口需遵守《新化学物质环境管理登记办法》 [3] 管理要求与企业应对 - 名录为相关化学物质的生产使用企业提供了加强环境风险管理的过渡期 准备期和预警期 [4] - 相关企业应主动认识潜在环境与健康风险 采取工艺升级改造 强化三废处理 加强环境排放控制 并积极研发推广环境友好替代品以降低环境风险 [4] - 目前国家对名录中化学物质的管理主要依据相关法规要求 开展建设项目环境影响评价 实施排污许可管理 落实土壤和地下水污染防治等 [5]

政策背景与目标 - 政策出台是落实党中央关于新污染物治理系列部署的具体行动 包括党的二十大 二十届三中全会 四中全会及中央经济工作会议的相关要求 [2] - 政策核心目标是到2035年实现新污染物环境风险有效管控 并以生态环境高水平保护支撑高质量发展 [2] - 《名录》的制定是推进《新污染物治理行动方案》的具体举措 旨在保护生态环境和人民健康安全 [2] 名录编制原则与过程 - 编制工作秉持“开放性”原则 面向社会公开征求意见 并多次组织专家研讨和行业咨询会 [4] - 编制重点筛选应优先实施环境风险管控的化学物质 旨在发挥“发动机”作用 为多介质环境风险管理提供基础支撑 [3] - 编制过程结合国情与国际经验 综合考虑化学物质的固有危害 潜在环境暴露水平及国际管控情况等多种因素 [3] - 筛查评估重点考虑具有持久性 生物累积性 以及水生慢性毒性1类 致癌性1或2类 致突变1或2类 生殖毒性1或2类 特异性靶器官毒性-反复接触1类和内分泌干扰性等高危害化学物质 [3] 名录涵盖物质与行业 - 《名录》共收录23种类化学物质 [5] - 收录物质包括1,1,2,2-四氯乙烷 三(2,3-二溴丙基)磷酸酯等致癌物 双酚A 邻苯二甲酸二(2-乙基己基)酯等内分泌干扰物 以及长链全氟羧酸及其盐类和其相关化合物等全氟和多氟烷基物质类持久性有机污染物 [5] - 涉及行业或领域广泛 包括石化 塑料 橡胶 制药 纺织 染料 涂料 农药 皮革 电镀等 [5] - 个别社会关注度高但未列入《中国现有化学物质名录》的物质 如全氟聚醚磺酸钾（F-53B） 全氟丁基磺酸（PFBS）等未被列入 其生产 使用和进口需遵守《新化学物质环境管理登记办法》 [5] 对企业的影响与管理要求 - 《名录》为相关生产使用企业提供了“过渡期”“准备期”和“预警期” 促使其未雨绸缪 加强环境风险管理 [6] - 相关企业应主动采取工艺升级改造 强化“三废”处理 加强环境排放控制 并积极研发推广应用环境友好替代品 [6] - 目前国家对名录中化学物质的管理主要依据相关环境影响评价 排污许可 土壤和地下水污染防治等政策文件要求执行 [6][7]

政策与监管动态 - “十五五”规划建议提出深入推进新污染物治理，体现了高层对该项工作的重视 [1] - 生态环境部于今年4月印发文件，将石化、涂料、纺织印染、橡胶、农药、医药等重点行业涉新污染物建设项目纳入环境影响评价管理 [1] - 新污染物治理正加速融入现行环境管理体系，对常规污染物与新污染物协同治理提出了更高要求 [1] - 新污染物治理领域的规范性文件多为部门规章和政策文件，效力层级较低，化学物质环境风险管理条例尚在立法进程中 [2] - 需要加快法规制度协同衔接，推动化学物质环境风险管理条例出台，并在污染物排放标准的制修订中统筹考虑新污染物管控要求 [2] 行业现状与挑战 - 石化、涂料、纺织印染等行业既是COD、氨氮、VOCs等常规污染物的主要排放源，也是全氟化合物、抗生素、微塑料等新污染物的高风险产生源 [1] - 已完成全国122个行业、涉及7万余家企业的化学物质生产使用情况摸底调查，初步筛查出一千余种具有潜在高环境风险的化学物质 [1] - 目前对14种重点管控新污染物实施了禁止、限制、限排等环境风险管控措施 [1] - 新污染物与常规污染物在排放标准、监管要求、法律责任等方面的协同管控缺乏充分的法律依据 [2] - 新污染物监测能力建设相对滞后，部分重点管控新污染物尚未全面纳入常规监测体系，监测数据之间缺乏有效整合 [2] - 新污染物种类繁多，其环境行为规律、健康风险阈值等基础研究不足，协同治理的技术路线和工程方案尚不成熟 [3] - 新污染物治理与常规污染物防治分属不同业务条线，跨部门、跨领域的信息共享和联动执法机制尚未完全打通 [3] 未来工作方向与机遇 - 需要以系统观念统筹推进常规污染物与新污染物协同治理，实现环境质量持续改善 [1] - 需要深化环境影响评价与排污许可制度改革，将新污染物管控要求实质性嵌入现有管理体系 [2] - 需要推进监测网络一体化建设，在现有常规污染物监测网络基础上，逐步将重点管控新污染物纳入监测范围 [3] - 在长江、黄河等重点流域及化工园区等关键区域，计划将抗生素、全氟化合物等高风险新污染物纳入常规监测或特征指标监测范畴 [3] - 可借鉴江苏等地经验，建立“1+X”的监测模式，即在常规监测基础上增加新污染物专项监测，统一数据标准和共享机制 [3] - 需要强化科技攻关和技术储备，聚焦协同治理技术研发等关键领域组织联合攻关 [3] - 研发重点包括针对复杂基质中多种污染物的高通量筛查技术和毒性效应评估技术，以及探索常规污染物与新污染物协同去除的污水处理与土壤修复技术 [3] - 在重点行业深化试点示范，推广绿色化学理念，鼓励企业使用无毒无害或低毒低害的原料替代高风险化学品 [3] - 亟待完善跨部门、跨区域协作机制，建立健全信息共享、联合调查、协同执法等工作机制 [4] - 农业农村部门、生态环境部门、卫生健康部门需加强管理协同与数据互通 [4] - 应建立跨流域的协同治理机制，防范新污染物带来的跨界环境风险 [4]

行业与公司 * 本次电话会议纪要主要围绕对**2025年中央经济工作会议**的政策解读展开，并基于此对**2026年中国宏观经济、政策走向及资本市场**进行展望[1][2] * 纪要未具体针对单一上市公司，但提及了多个值得关注的**行业板块**，包括：创新药与医疗器械、服务型消费（文旅、体育）、科技（机器人、核电、小卫星、稀土）、券商、新能源汽车相关领域、人工智能、新能源体系、新污染物治理、海南自贸港等[6][17] * 在房地产领域，纪要建议关注在一二线城市布局比例较高且具备好房子开发能力的房企，如**华润、建发、金茂、绿城和滨江**[24] * 在服务消费领域，纪要提及具有投资潜力的公司包括**力盛体育、珠江股份和蓝生**[27] 核心观点与论据 **1 宏观政策基调与方向** * 中央对经济形势判断较为乐观，认为当前问题多为发展中和转型中的问题，完全可以解决[1][2] * 财政政策强调保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，但会规范税收优惠和财政补贴，严肃财政纪律[1][2] * 货币政策维持相对宽松，强调灵活运用降息降准等工具，但同时也要求人民币汇率稳定，并防范长期副作用，宽松力度可能较市场预期更平缓[1][2][8] * 会议通稿强调“增量动作相对稳妥”，表明政策将围绕确保经济平稳发力，并统筹国内外经贸斗争[13] * 预计2026年将是基建大年，政府主导项目将快速上马，通过多种渠道筹集资金推动投资止跌回升[10] **2 重点行业与投资机会** * **消费与内需**：消费被置于优先地位，预计消费国补总量会增加，但结构性变化是重点[1][3] * **服务消费**：文旅、体育等领域可能有新政带来投资机会，赛事经济对地方消费带动作用明显[3][25][26] * **商品消费**：优化药品集中采购，将最低价中标改为知识产权优先，对创新药和医疗器械构成利好；实施康复护理扩容提升工程也将促进相关产业发展[3][6] * **科技板块**：春季行情重点关注科技板块，如机器人、核电、小卫星、稀土等[4][6] * **金融板块**：中小金融机构减量提质加速推进，市场整合或将加速，券商股存在明确投资机会[2][6] * **房地产**：政策未提及直接救助房企，未来可能更多围绕提振内需方向出台房贷利率贴息等政策，对房企直接财政救助概率较低[1][3] * 政策方向包括：因城施策、控增量、去库存、优供给；鼓励收购存量商品房用于保障性住房；深化住房公积金制度改革（降低利率、提高额度、扩大使用范围）[19][21][22] * **其他支持领域**：人工智能拓展应用、新能源体系建设、新污染物治理以及海南自贸港发展等将获得更多增量政策支持[17] **3 市场走势预测** * **股市**：短期（12月中上旬）市场大概率维持震荡蓄势状态，调整幅度和时间相对有限[4] * 预计2026年春节前后伴随新的美联储主席宣布全球宽松预期，有望推动指数创出新高[4] * 在宏观政策托底及低利率环境下，流动性驱动的慢牛行情可能延续，红利与科技板块或成为主线[12] * **债市**：将延续箱体震荡格局，上下波动区间约30~40个基点（BP），十年期国债收益率运行区间在1.7%~2.0%[12] * 近期超长债情绪有所缓释，但会议未明确增加赤字率或发行超长期特别国债，对超长债形成短期反弹但不具备长期利好趋势[20] * **汇率**：人民币温和升值至约6.8左右[12] * **物价**：预计2026年物价回升斜率较低，因没有大规模供给收缩的明确部署[11] 其他重要内容 * **反内卷与竞争整治**：会议新增将物价合理回升作为货币政策的重要考量，并深入整治内卷式竞争，特别是平台企业无序补贴造成价格下跌的问题[2] * **城乡居民增收计划**：旨在提高消费能力，可能通过初次分配改善企业和居民之间的分配，或在再分配时增加对特定群体的补贴[9] * **地方税体系改革**：需要通过调整共享税比例保障地方财政收入稳定，中短期重点关注企业所得税、中长期关注消费税改革[16] * **货币政策空间**：由于利率和准备金率已处于低位，总量宽松的边际效果有限，未来降准降息空间也较为有限，预计2026年降息幅度约为10个基点（BP）[7][8][20] * **房地产新模式**：行业发展方向强调高质量发展，改革高杠杆、高负债、高周转的旧模式，建立商品房和保障房双轨并行的制度[23]

宏观政策基调 - 经济工作总基调为“稳中求进”，着力于稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，确保经济平稳运行[2] - 宏观政策采取“必选项+可选项”安排，必选项保持稳健，继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量[3] - 政策具备相机抉择空间，将加大逆周期和跨周期调节力度，以对冲外部压力并应对经济明显波动[3] 内需与消费 - 消费是内需重要看点，政策围绕消费能力、对象和场景突破，包括制定城乡居民增收计划与优化“两新”政策以增强消费能力[3] - 政策旨在扩大优质商品和服务供给，并清理消费领域不合理限制措施以释放服务消费潜力[3] 产业与市场整治 - 将制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，重点在于破解深层次矛盾而非简单出清产能[4] - 部分行业获重点支持，包括深化拓展“人工智能+”、推进海南自贸港建设、发展数字与绿色贸易、推动海洋经济及新型能源体系建设等[4] 财政与地方治理 - 将健全地方税体系，营改增后地方税主体税种缺失，其收入占地方财政收支比重逐年下降，后续或调整共享税比例以稳定地方收入[4] - 短期改革重点或是企业所得税，中期重点或是消费税[4] 风险防范重点 - 风险防范聚焦房地产与地方政府债务，鼓励收购存量商品房用于保障性住房，并有望加大配套措施和力度[5] - 民生工作首要任务是稳定就业，特别是高校毕业生、农民工等重点群体就业[5]

生态环境部固体废物与新污染物治理工作重点 - 生态环境部固体废物与化学品司指出当前存在部门数据不共享、工业固体废物全链条监管体系缺失、新污染物治理基础薄弱及支持政策不足等问题 [1] - 近期将重点开展四方面工作以解决上述问题 [1] “十五五”规划与制度建设 - 系统谋划“十五五”重点工作，配合制定《固体废物综合治理行动计划》并编制《“十五五”固体废物污染防治规划》 [1] - 建立主要固体废物污染防治考核指标 [1] 专项整治行动实施 - 推动非法倾倒处置固体废物专项整治及重金属环境安全隐患排查整治等行动方案按期高质量完成 [1] - 按照“查、评、改、治、防、管”工作思路认真推动实施相关整治行动 [1] 长效工作机制与信息化建设 - 加快完善固体废物治理长效工作机制，加快建设危险废物全过程环境监管信息化系统 [1] - 开展“五即”规范化建设和“一码贯通”全过程环境监管，目标2026年基本实现全国危险废物重点单位全覆盖 [1] - 通过“AI+”实现固体废物全链条环境监管，逐步建立固体废物有毒有害物质含量控制标准体系 [1] 新污染物治理推进 - 研究制定关于加强新污染物协同治理和环境风险防控的实施方案，构建新污染治理“四梁八柱”制度体系 [2] - 持续开展新污染物环境信息统计调查和环境风险评估，动态更新重点管控新污染物清单 [2]

"新三样"退役装备市场规模与回收能力 - 到2030年废光伏组件预计达150万-200万吨废风机叶片约50万吨废动力电池约100万吨[1][3] - 目前废光伏组件回收能力约200万吨废风机叶片回收能力约100万吨符合规范的148家废旧动力电池企业回收处置能力达250万吨[3] - 回收利用能力均超过实际退役量导致回收企业经常"吃不饱"[1][3] 传统固废回收拆解现状 - 全国纳入财政专项资金支持的"四机一脑"拆解企业90余家年规范回收拆解能力约1.8亿台（套）[3][5] - 2024年规范拆解废弃"四机一脑"约9500万台（套）产出近200万吨再生资源实际拆解量约占产能一半[5] - 2024年1-10月规范拆解约8600万台（套）产出约190万吨再生资源[5] 报废机动车回收市场 - 全国具备资质的报废机动车回收拆解企业超过1900家[5] - 2024年全国报废机动车回收量达846万辆同比增长64%[5] - 多地商务部门发布拆解产能过剩预警提示引导市场主体理性投资避免资源浪费[5] 环境监管与技术规范进展 - 已发布《废锂离子动力蓄电池处理污染控制技术规范》和《报废机动车拆解企业污染控制技术规范》[6] - 正在加快修订《废弃电器电子产品处理污染控制技术规范》制定《废光伏设备回收处理污染控制技术规范》研究制定废风电设备回收处理规范[6] - 加强拆解企业常态化执法监管将非法拆解纳入专项整治行动推动退役设备流入正规回收渠道[6] 新污染物治理工作部署 - 2022年以来共批准登记802种新化学物质提出1365项环境风险管控措施[8][10] - 对14种类重点管控新污染物实施禁止限制限排等措施聚焦长江黄河等重点流域[10] - 针对印染涂料等重点行业启动三批27个新污染物治理试点项目探索创新监管模式[10] 化学物质环境风险筛查 - 完成全国122个行业涉及7万余家企业化学物质生产使用情况摸底调查[9] - 初步筛查出1000余种具有潜在高环境风险的化学物质作为未来风险评估靶向物质[9] - 化学物质环境风险管理条例制定已列入国务院年度立法工作计划预备类[10]

专项整治行动成效 - 全国非法倾倒处置固体废物专项整治行动已取得明显成效，排查点位113738个，发现问题14037个 [1] - 发现问题中建筑垃圾、生活垃圾、一般工业固体废物占比分别为47%、27%和11%，已完成整改7433个，清理处置固体废物2058.2万吨 [1] 新污染物治理进展 - 2022年以来共批准登记802种新化学物质，提出1365项环境风险管控措施以从源头防控新污染物产生 [1] - 针对长江黄河等重点流域、全氟化合物抗生素等重点类别、印染涂料等重点行业，启动三批共27个新污染物治理试点项目 [1]