"十四五"收官在即，中国酒业正站在新的十字路口。面对消费动力不足、厂商关系重构和产业升级压 力，"深度调整中的结构性变革"，成为2025年的关键词之一。 从生产端到营销端，"重塑"贯穿各个环节。1月18日，在贵州白酒技术与营销创新交流会上，吴勇提出 厂商关系重建、"4P理论"(产品、价格、渠道、促销)向"4C理念"(消费者、成本、便利性、沟通)转化等 系统任务，意味着酒企将从规模导向转向用户价值导向。 12月16日下午，在郑州举办的一场"酒文化"论坛上，酒业观察者、酒业公益品牌酉贤创始人吴勇对外发 布了"中国酒业2025十大趋势关键词"。从渠道变革到产品升级、从新技术应用到文化创意转型，这场基 于深入研究的总结与前瞻性分析，勾勒出未来行业发展的清晰路径。虽是一家之言，亦可窥见行业发展 的一隅。下文根据吴勇的演讲整理。 大象新闻记者 朱耒刚 一、"重塑"，深度调整是主基调 2025年，重塑也即深度调整成为中国酒业的核心基调。行业面临消费动力不足、渠道库存高企、价格倒 挂等多重压力。 一季度上市酒企业绩增速显著放缓，部分企业出现营收与净利润大幅下滑。这迫使企业从追求规模扩 张，转向挤压式增长和价值竞争。面对存量竞 ...

A股市场表现 - 2025年上半年A股整体上涨，DeepSeek、贵金属、兵装重组、可控核聚变、人形机器人等板块表现亮眼，宏景科技、长城军工、中洲特材等概念股飙升 [2] - 白酒板块整体累跌近16%，领跌A股市场，跌幅断档领先其他板块 [7] 白酒行业现状 - 贵州茅台批价大幅下跌，2025年1月1日原箱飞天茅台市场价2315元，散装2220元，6月30日分别降至1935元和1840元 [4] - 新版《党政机关厉行节约反对浪费条例》生效，公务接待全面禁酒，国有企业、金融机构纳入监管范围 [5] - 白酒企业股价全线下跌，*ST岩石跌超45%，迎驾贡酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊跌超20%，洋河股份、五粮液跌逾10%，贵州茅台跌近6% [7] - 贵州茅台累计回购超52亿元，部分酒企如舍得酒业、水井坊也进行回购 [7] 白酒企业业绩 - 2025年一季度贵州茅台归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%，但增速低于2024年同期的15.73% [8][10] - 8家酒企一季度归母净利润同比下滑，包括洋河股份(-39.93%)、酒鬼酒(-56.78%)、舍得酒业(-37.10%)等 [9] - 多数酒企2025年一季度净利润增速低于2024年同期，行业疲态明显 [10] - 洋河股份和金种子酒更换管理层，洋河股份董事长张联东辞职，金种子酒总经理何秀侠离职 [12] 机构观点 - 中金公司认为行业需求承压，但龙头公司有望穿越周期，茅五泸股息率分别达3.6%、4.8%和5.2%，具备吸引力 [13] - 中信建投证券预计茅台批价有望回升，行业集中度提升空间大，推荐全国化强品牌、低估值高赔率及区域龙头酒企 [14] - 国金证券认为板块估值处于低位，建议关注高端酒、渠道势能上行品牌及区域龙头 [14]