中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2026-06-23 供应预期反复，新能源金属震荡整理 新能源观点：供应预期反复，新能源⾦属震荡整理 交易逻辑：据我的钢铁网和百川盈孚数据，26年光伏装机预期较为悲 观，这对硅产业链需求有压制，随着4月以来新能源汽车销量持续改 善且储能高增长，碳酸锂需求预期逐步有改善。短期来看，江西云母 复产消息再度出现反复，并且新能源汽车周度销量放缓，碳酸锂冲高 回落，但现实供需仍偏紧，这将限制碳酸锂价格深跌；工业硅一方面 受到成本端支撑，但另一方面西南丰水期复产预期将限制上方高度； 需求预期悲观，多晶硅被压制成低估值状态，供应端预期反复引发价 格剧烈波动；中长期来看，尽管需求预期悲观，但考虑到成本支撑和 供应收缩预期，预计多晶硅将呈现宽幅震荡走势，工业硅供需预期偏 过剩但成本有支撑，价格预期偏震荡；碳酸锂供需过剩量预期在收 窄，供需改善预期将推高价格重心。 ⼯业硅观点：丰⽔期供应回升，硅价震荡运⾏。 多晶硅观点：供需格局宽松，多晶硅底部震荡。 碳酸锂观点：仓单持续去化，锂价压制减弱。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 投资咨 ...