行业现状 - 白酒行业整体承压前行，微增长、稳增长成为行业基本面 [1] - 2024年白酒行业营收和净利润增长降至个位数 [1] - 2025年一季度复苏增长缓慢，营收和净利润同比增长仅为2.3%和2.6% [1] - 几乎所有白酒上市公司2024年业绩增长都出现放缓 [5] 公司表现 - 珍酒李渡2023年4月27日在港股成功上市，成为近9年来唯一上市白酒企业 [4] - 2024年营业收入70.7亿元，经调整净利润16.8亿元，均实现正增长 [5] - 毛利率提升至58.6%，经调整净利率提升至23.7% [5] - 经营活动产生的现金流净额7.8亿元，同比增长116.3% [5] - 2020年至2024年营业收入从23.99亿元跃升至70.7亿元，经调整净利润从5.2亿元跃升至16.8亿元，5年均增长3倍 [7] 行业对比 - 上市白酒企业2024年平均毛利率72.09%，珍酒李渡超出平均水平3.41个百分点 [7] - 净利润率23.7%，比行业平均值17.04%高出6.66个百分点 [7] - 营收、经调整净利润均位居白酒上市公司第九，经调整净利率排名第十 [7] - 毛利率按A股会计准则计算75.5%，排名第七 [7] 竞争格局 - 中国白酒上市企业TOP10中贵州茅台、五粮液稳居前两位 [9] - 洋河股份、山西汾酒和泸州老窖的第三之争激烈 [9] - 珍酒李渡作为上市仅两年的"新锐"，稳坐中国白酒上市公司TOP9 [9] 战略布局 - 持续在贵州、湖南、江西增产扩能 [12] - 2025年将推出一款品质对标市场2000元价位段的战略新品，售价预计500元至600元 [12] - 珍酒深化双渠道增长战略，重点突破新能源、AI、数字化等新质生产力消费人群 [12] - 李渡加快全国化布局，湘窖实施大网点战略和加强体验式营销 [12] - 珍酒打造珍酒庄园，李渡构建"考古+酿造+文旅"沉浸式体验场景，湘窖打造三季封坛活动 [12] 发展前景 - 差异化战略布局与创新实践相结合，构建了穿越行业周期的核心竞争力 [10] - 已形成独特市场打法，极有可能成为白酒行业最具潜质的新势力 [13]