奖项与行业认可 - 珍酒李渡荣获香港会计师公会2025年度"最佳企业管治及ESG大奖"中的"ESG特别嘉许奖" [1] - 香港会计师公会的"最佳企业管治及ESG大奖"是香港公私营领域在企业管治、信息披露与可持续发展报告方面的权威标杆 [3] - 公司在ESG领域获得国内外评级机构认可，Wind ESG评级跃升至AAA级，标普CSA ESG评分位列中国白酒行业首位，CDP气候变化与水安全问卷评级取得双"A-"，达到国际"领导力水平" [5] 环境维度实践 - 公司率先在白酒行业披露范围3碳排放数据，并提出"2850"双碳目标，成为中国白酒行业首个制定双碳目标的企业 [3] - 旗下珍酒、湘窖获"国家绿色工厂"称号，李渡获"省级绿色工厂"称号 [3] - 2025年上半年，公司用电密度同比下降8.74%，天然气消耗密度同比下降7.99%，取水强度同比下降22.57% [3] 社会维度实践 - 公司持续引导上下游践行ESG理念，对供应商ESG表现实行动态考核 [4] - 公司聚焦乡村振兴、教育公益、非遗保护等，探索可持续发展公益模式，2025年上半年教育公益捐赠金额达1200万元 [4] - 邀请青年演员姚安娜为中国白酒申遗代言，以新颖生动的方式向年轻一代传播白酒文化 [4] 治理维度实践 - 公司将合规经营视为企业可持续发展前提，在风险管理、反腐败、数据安全等方面持续发力 [5] - 公司确保决策过程公开透明、信息披露真实准确，持续夯实长期价值创造根基 [5] 行业背景与意义 - 香港证监会主席指出，企业治理与ESG水平对香港股市质量至关重要，完善治理框架有助于提升企业运营水平，增强信息披露透明度，提振投资者信心 [3] - 优秀的企业管治与ESG表现是企业实现可持续发展的基石，在不确定环境中为投资者提供可靠的"避风港" [3]

股价表现 - 公司股票早盘涨幅超过6%，截至发稿时上涨5.61%至9.42港元 [1] - 股票成交额为5597.82万港元 [1]

事件概述 - 10月22日，“85鉴定”40周年大会在贵州遵义汇川举办，行业专家与公司董事长共话中国白酒技艺传承与发展 [1] 公司发展历程与成就 - “85鉴定”肯定了茅台酒易地生产试验的成功，公司自2009年至今发展成为港股市场唯一的白酒上市公司，并具备位居酱酒行业前列的产能实力 [3] - 公司通过打造“大珍·珍酒”战略单品，在当年呈现出良好的发展势头 [3] 公司成功要素：人努力 - 公司董事长接手后大力引进技术人才和管理骨干，不断充实酿酒队伍，并坚守传统工艺，不惜重金精选优质原料 [5] - 公司在厂房建设、车间管理方面实现了科学化、精细化和规范化，奠定了产出优质酱酒的坚实基础 [5] 行业机遇与公司前景 - 中国经济的持续向好和酱香型白酒已成为中国白酒高品质代名词的行业机遇，构成了公司发展的有利环境 [5] - 在产业形势、消费趋势变化情况下，公司被期待行稳致远，真正打造百年基业 [5] 行业历史事件评价 - “珍酒85鉴定会”被评价为中国白酒发展史上规格最高、最特殊、独一无二的一次国家级鉴定会 [3]

管理层变动 - 首席执行官颜涛离任，转任执行董事兼董事会副主席，负责湘窖品牌运营[2] - 汤向阳接任首席执行官，负责集团整体管理及珍酒、李渡品牌业务[2] - 新任CEO汤向阳年薪为500万元，较前任颜涛1538.8万元的年薪大幅降低[3] 财务业绩表现 - 2024年公司收入70.7亿元，同比增长0.5%，但股东应占净利润13.24亿元，同比减少43.1%[3] - 2025年上半年收入24.97亿元，同比减少39.6%，股东应占利润5.74亿元，同比减少23.5%[3] 品牌收入结构 - 珍酒品牌2025年上半年收入14.92亿元，同比减少44.8%，占总收入59.7%，销量降至4612吨，平均售价降至32.34万元/吨[4] - 李渡品牌同期收入6.11亿元，同比减少9.4%，占总收入24.5%，销量增至1752吨，但平均售价降至34.89万元/吨[4] - 湘窖品牌收入2.77亿元，同比减少38.7%，开口笑品牌收入8100.2万元，同比减少63.9%[5] 产品线表现 - 高端白酒2025年上半年收入5.75亿元，同比减少47.3%，次高端白酒收入9.82亿元，同比减少41.6%[5] - 中端及以下白酒收入9.4亿元，同比减少30.9%，是下滑幅度最小的产品类别[5] - 收入下滑主要由于商务宴会、送礼等消费场景大幅缩减[5] 运营挑战 - 截至2025年6月30日存货达80.17亿元，较2024年底增加6.84%[11] - 经销商总数从7635家降至7119家，净减少516家[11] - 经销商产生的收入同比减少41.8%至21.97亿元，直销收入减少16.6%至3亿元[11] 战略举措 - 公司采取停货措施控制销售节奏，珍十五系列和李渡多款产品暂停供应[9] - 珍酒品牌推出"大珍"、"珍50"等新品，并打造"万商联盟"渠道模式[9] - 李渡品牌推出"李渡高粱1965"，开展"申遗文化季"活动，并布局88元/瓶的"牛市"精酿啤酒[10][11] - 汤向阳曾成功带领李渡酒业扭亏为盈，其管理经验被寄予厚望[7][8]

核心管理层变动 - 珍酒李渡公告颜涛离任CEO职位，保留执行董事兼董事会副主席身份，转而负责湘窖的业务运营及发展[1] - 汤向阳接任CEO，负责珍酒李渡集团整体管理及旗下子公司珍酒与李渡的业务运营及发展[1] - 此次CEO更替被视为公司实控人吴向东对业绩不佳的一种反应[5] 新任CEO汤向阳背景 - 汤向阳现年57岁，1989年毕业于湖南大学邵阳分校，毕业后加入湖南邵阳酒厂[3] - 拥有丰富酒业经验，曾担任华泽集团市场总监、金东投资集团旗下开口笑广东销售总监、榆树钱酒业董事长等职[3] - 2014年临危受命出任亏损5年的李渡酒总经理，通过挖掘元代古窖池历史价值，提出"文化+品质"双轮驱动战略[3] - 主导李渡酒10年间盈利超5亿元，对李渡酒的跨越式发展居功至伟，2023年4月起出任集团副总裁[3] 离任CEO颜涛背景 - 颜涛出生于1964年，比汤向阳大4岁，1985年毕业于湖南工学院[5] - 1999年加入吴向东实控的金东投资集团，比汤向阳早4年加入，是吴向东开疆拓土的一员猛将[5] - 2021年10月1日开始担任珍酒李渡集团CEO，是公司披露2024年年薪加股权激励超千万元的高管之一[5] - 持有327万股公司股票，按10月14日股价计价值3054.18万港元[5] 公司财务表现 - 2025年上半年营收24.97亿元，同比下滑39.58%[5][9] - 2025年上半年净利润5.75亿元，同比下滑23.54%[5][9] - 净利率提升26.56%，显示降本增效策略有效[5][9] - 珍酒上半年营收约14.907亿元，占总营收59.7%[10] - 李渡酒上半年营收约6.117亿元，占总营收24.5%[10] - 湘窖上半年营收约2.772亿元，占总营收11.1%[10] 行业环境 - 白酒行业整体承压，20家A股上市酒企2025年上半年财报显示6家增长、14家下滑、3家亏损[8][9] - 增长酒企均为个位数增长，下滑酒企几乎都是双位数下滑[8][9] - 珍酒李渡业绩双下滑是此波中国白酒调整期的行业正常现象[9] 销售渠道变化 - 截至2025年6月30日，公司经销合作伙伴3259个，体验店1025个，零售商2835个，总计7119个[10] - 上半年经销合作伙伴增加55个，但体验店减少72个，零售商减少499个，显示渠道颓势[10] 高管薪酬与激励 - 颜涛2024年薪酬为薪金津贴及实物福利529.5万元，股权激励付款1006万元[7] - 汤向阳新任CEO年薪为500万元，将获得333.3333万股股权激励，加上已持有的83.3万股，总持股达416.3333万股[7] - 按公司10月14日收盘价9.34港元/股计，汤向阳持股价值3888.553万港元[7]

核心管理层变动 - 首席执行官颜涛将于2025年10月13日离任 之后将继续担任执行董事兼董事会副主席 并负责湘窖酒业的业务运营及发展 [2] - 汤向阳获委任为新任首席执行官 自2025年10月13日生效 将负责集团整体管理及珍酒、李渡子公司的业务运营及发展 [2] - 汤向阳自1989年加入集团 拥有超过30年行业经验 曾任江西李渡酒业总经理及集团副总裁 并持有中国酒业大国工匠、中国白酒特邀国家评委等权威专业资格 [2] 新任首席执行官薪酬与任期 - 汤向阳与公司订立三年任期合约 自2025年10月13日起计 届满后可经双方同意续签 [3] - 其薪酬组合包括年薪及酌情花红 总额为每年500万元 该酬金由董事会参考其职责及市场状况厘定 [3] 新任首席执行官股权情况 - 汤向阳实益拥有公司83.3万股普通股 并根据首次公开发售后股权激励计划获授333.33万股股份奖励 该部分奖励尚未归属 [4] 公司基本概况与财务表现 - 公司被称为港股白酒第一股及酱香白酒第二股 旗下经营珍酒、李渡、湘窖和开口笑四大品牌 珍酒和李渡是营收主力 [4] - 2025年上半年公司实现营收25.0亿元 同比下滑39.6% 实现归母净利润5.7亿元 同比下滑23.5% [4]

高层人事变动 - 汤向阳被任命为珍酒李渡集团首席执行官，接替颜涛，任命自10月13日起生效 [1] - 颜涛离任首席执行官后，继续担任公司执行董事兼董事会副主席，并负责湘窖的业务运营 [1] - 新任首席执行官汤向阳的年薪及酌情花红合计为每年500万元，任期为3年 [1] 新任首席执行官背景 - 汤向阳现年57岁，拥有超过30年酒行业工作经验，为行业资深人士 [1][2] - 其职业经历包括自1989年加入集团，曾担任李渡酒业总经理、集团副总裁，以及在华泽集团和湘窖酒业担任市场和生产管理职务 [1] - 汤向阳拥有中国酒业大国工匠、中国白酒特邀国家评委及高级酿酒师等多项权威专业资格 [2] 公司近期业绩表现 - 公司2024年实现营收70.67亿元，同比微增0.5%，但净利润为13.24亿元，同比下降43.1% [3] - 2024年上半年公司营收为24.97亿元，同比下降39.58%，净利润为5.75亿元，同比下降23.54% [3] - 分产品看，2024年上半年主力产品珍酒收入为14.92亿元，较去年同期的27.02亿元接近腰斩，李渡产品收入也从6.75亿元降至6.11亿元 [3] 换帅的战略意义与市场反应 - 行业分析认为此次换帅是公司从规模扩张迈向价值深耕的关键一步，以应对行业深度调整期 [6] - 汤向阳的技术与市场复合背景与公司追求品质与品牌协同的战略相契合，其成功扭亏为盈的李渡酒业运营经验被视为应对当前动销压力的关键能力 [6] - 分析指出，换帅体现了公司战略升级，标志着白酒头部企业从粗放式增长向精细化运营的关键跃迁 [7] - 人事变动公告后次日，公司股价午间收盘报9.45港元/股，上涨6.66% [7]

公司管理层变动 - 珍酒李渡集团于10月13日公告原CEO颜涛卸任，转任执行董事兼董事会副主席，未来将协助集团主席吴向东及湘窖酒业运营 [2] - 新任CEO由集团副总裁汤向阳担任，将全面负责珍酒、李渡等核心品牌业务 [2] 新任CEO背景 - 新任CEO汤向阳现年57岁，自1989年加入集团，拥有逾30年中国酒业从业经验 [2] - 其职业履历涵盖生产管理、市场营销、品牌建设及战略规划等多个关键领域，曾历任江西李渡酒业有限公司总经理、集团副总裁等职务 [2]

文章核心观点 - 珍酒李渡在行业深度调整期中展现出韧性与战略定力，其“基本盘筑牢+创新突围”的双轨策略具有样本价值 [2] - 公司通过结构性调整、渠道创新和产品突破，在逆势中守住了盈利能力和品牌价值，为行业复苏积蓄动能 [11] 行业整体环境 - 白酒行业面临价格倒挂与销售疲软的双重困境，规模以上白酒企业产量同比下滑 [2] - 消费场景发生结构性变迁，政务和商务宴请占比显著下滑，婚宴、家庭消费成为主力但客单价下降 [2] - 头部品牌渠道下沉加剧竞争，年轻消费群体偏好低度、利口化酒饮，进一步冲击传统白酒需求 [2] - 行业整体处于去库存、挤泡沫的深度调整阶段 [5] 公司财务表现 - 公司实现营业收入24.97亿元，经调整净利润6.13亿元 [2] - 毛利率逆势微增0.2个百分点至59%，连续三年保持增长 [5] - 经调整净利率与去年同期持平，为24.6% [5] 品牌与产品策略 - 核心产品“珍酒”收入有所下滑，但“李渡”品牌销量逆势增长27.79%，收入占比从16.3%提升至24.5% [5] - 推出定价600元/瓶的“大珍·珍酒”，对标3000元级别品质，以“极致性价比”切入市场 [7] - 跨界推出88元/瓶的超高端啤酒“牛市”，拓展品类边界并吸引年轻消费群体 [7] 渠道与合作伙伴管理 - 经销商总量减少516家，但更具价值的“经销合作伙伴”增加55家，渠道策略从追求数量转向提升质量 [5] - 退出“万商联盟”计划，通过设置准入门槛、强化价格管控、设计利益机制，与经销商构建利益共同体 [5] 管理层与战略展望 - 公司战略深受董事长吴向东深厚的行业积淀与卓越的穿越周期能力影响 [9] - 公司采取“守正出新”战略组合，用白酒基本盘支撑创新投入，又以创新反哺传统业务升级 [9] - 如果“万商联盟”模式能持续深化、新品能成功打开市场，公司有望在行业复苏时率先反弹 [11]

公司动态 - 著名投资人林园率队考察贵州珍酒 深入了解酿造工艺 基酒储备 品牌历史和市场布局 [1][2] - 林园参加万商联盟创富论坛和珍企会座谈会 珍酒李渡集团董事长吴向东全程陪同 [1][4] - 万商联盟项目开展三个多月签约联盟商突破3000家 展现强大市场吸引力和发展潜力 [2] 商业模式 - 万商联盟作为应对行业变革核心战略 以超级单品大珍·珍酒精准触达中产人群 [2] - 通过超级模式解决渠道价格混乱和经销权益难题 以个人IP打造传递行业发展信心 [2] - 打造全球商学院沉浸式体验营销示范基地 为中小企业解决优质酱酒用酒需求 [8] 战略合作 - 珍企会由中企会企业家俱乐部与贵州珍酒联合发起 打造高端企业家社群 [6] - 旨在帮助会员形成合力提升合作价值 集商业价值与文化传承于一身 [6] - 吴向东为80余位珍企会会员颁发会员证书 来自全国的企业家参与活动 [4][8] 行业观点 - 白酒作为周期性行业过去几十年呈螺旋式上升趋势 不应因当前销售不佳而悲观 [12] - 白酒具有极强文化属性 能给人带来快乐 行业具备垄断性和成瘾性特征 [12] - 当前正是投资白酒行业好时机 珍酒被看好具备长期投资价值 [12]