法案核心内容与影响 - 法案允许企业在报税时将购买软件、建设厂房、添置设备等易损耗资产的投资以及研发支出进行全额直接抵扣，而非以往需分多年摊销 [3] - 此举旨在通过让投资当年即可少交税以改善企业现金流，从而刺激美国本土企业增加投资以拉动经济 [3] - 据国会联合税收委员会测算，未来10年仅“额外折旧”一项将导致国税局税收减少3630亿美元，研发支出抵扣将再减少1410亿美元税收 [5] 美国本土企业受益情况 - 电信公司Lumen正转型人工智能业务，其CFO指出该政策对投资数据中心和网络基础设施至关重要，并预计将加速业务目标实现，对2026年业绩指引产生明显影响 [7] - 天然气处理运输商Oneok预计未来5年可节税超过15亿美元 [9] - AT&T计划将收购Lumen消费者光纤业务后节税的资金用于补充养老金 [9] - 条形码扫描仪制造商Zebra Technologies预计通过研发抵扣减少5000万至6000万美元现金税负 [9] - 区域性银行亨廷顿银行观察到法案通过后第三季度设备和资产融资借贷活动显著增加，且影响将持续 [9] 跨国企业战略与市场考量 - 英国制药巨头阿斯利康CFO认为该政策仅具轻微积极意义，不足以影响公司核心战略，其决策更侧重于产品需求和监管政策 [12][14] - 阿斯利康此前已规划在美国进行500亿美元投资，包括在弗吉尼亚州投资45亿美元建设生产基地，并筹备纽约上市，政策红利属意外之喜而非决策主因 [14] - 荷兰啤酒巨头喜力CFO表示，由于啤酒厂项目投资周期长达五六十年，决策需着眼于长期市场稳定，而非短期税收优惠 [16] - 喜力在美国的客户主要位于东西海岸，出口比本土生产更划算，在消费者需求、政策及关税稳定前不会轻易进行重大投资 [16] 行业挑战与企业应对策略 - 喜力面临第三季度欧洲和美洲市场啤酒销量下滑，全年营业利润增速可能降至预期区间下限的压力 [18] - 发达市场Z世代饮酒量减少，但新兴市场Z世代消费习惯未变，且意大利、西班牙等南欧国家消费者正从葡萄酒转向低度啤酒，带来新增长机会 [20] - 消费者呈现既对价格敏感又追求高端化的矛盾需求，喜力采取“双向发力”策略，在欧洲疫情后涨价潮结束后避免定价超过通胀水平以维持可负担性 [22] - 喜力转向“无资本支出增长”理念，优先投资品牌建设，通过提高酒厂效率、减少损耗、加快生产线速度来释放资本，部分节省资金用于并购或进一步品牌投资 [24] - 为应对股价波动，喜力实施清理巴西亏损软饮等非核心业务、基础投资高峰已过带来更好回报、响应投资者诉求减少资本占用并通过并购或回购将资本返还投资者三重措施 [26] 人工智能行业视角 - OpenAI的CFO指出市场对人工智能的热情不足，投资者过度关注潜在泡沫而忽视其实际应用价值 [29] - 对于AI企业，行业发展的核心在于技术落地和市场需求，税收优惠仅起辅助作用 [29] 法案的宏观影响与企业根本 - 法案反映出不同企业的战略差异：美国本土企业积极利用政策红利，跨国企业坚守自身战略，喜力在行业逆境中探索独特破局之路 [31] - 法案对美国经济的长期助力效果有待观察，短期投资刺激易得，持续增长方显真章 [31] - 企业长远发展关键在于找准自身定位和适应市场需求，依赖核心竞争力而非政策红利 [33]