凯文·沃什个人背景 - 凯文·沃什出生于1970年4月13日，现年55岁，出生于美国纽约州奥尔巴尼 [1] - 其政党归属为美国共和党，曾出任第17任 [1] - 配偶为简·兰黛，系雅诗兰黛集团继承人 [4] 教育及职业经历 - 教育经历涵盖1992年及1995年 [2][3] - 职业经历始于1995-2002年 [3] - 自2011年至今有持续的职业活动 [3] - 从政经历包括2002-2006年在白宫任职 [4] - 2006-2011年期间在美联储任职 [4] 杰罗姆·鲍威尔政策回顾 - 杰罗姆·鲍威尔为第16任美联储主席，任期从2018年2月至2026年5月 [4] - 2018年实施渐进加息与缩表，当年加息4次并同步推进资产负债表缩减 [4] - 2019年开启十年来首个“降息季”，在三个月内降息3次 [4] - 2020年紧急救市，将利率紧急降至0-0.25%，推出无限量QE并进行大规模购债 [4] - 2021年底至2023年进行抗通胀激进紧缩，2021年底启动Taper（缩减购债） [4] - 2022年3月开启加息周期，累计加息525个基点 [4] - 2022年6月启动量化紧缩，缩减资产负债表 [4] 政治主张 - 沃什被市场认为持“鹰派”主张 [4]

美联储政策核心目标 - 美联储政策核心目标是稳定信用市场（债券市场）而非股市[1] - 在3月23日之前美国债券市场出现严重问题 垃圾债和投资级债券均暴跌[1] - 投资级债券此前被认为风险极低 但遭遇大量赎回 基金经理被迫按章程平仓[1] 美联储干预措施与机制 - 美联储实施无限量量化宽松（QE）和大量购买债券[3] - 该操作是美联储资产负债表的扩张 无需真正的现金支付[3] - 购买债券仅在负债端记账即可 资产负债表理论上可无限制扩张[3] - 操作形式为电子交易 已无需印刷美元现钞纸币[3] 市场影响与类比 - 美国债券市场是全球资产之锚 体量巨大 其不稳定将导致严重流动性问题并阻碍股市反弹[1] - 美国债市问题类比2015年A股崩盘 均由流动性缺失引发 最终央行提供无限流动性以企稳市场[1] - 2020年3月份美联储资产负债表从3.8万亿美元扩张至4.36万亿美元[3]