公司业绩表现 - 第三季度纯利按年增长56%，超出预期7% [1] - 核心收入稳健增长，主要受惠于创纪录的平均每日成交量及强劲的首次公开招股势头 [1] - 净利息收入按年下跌13.6%至10亿港元，受港元同业拆息回落及企业投资组合收益减少拖累 [1] 行业前景与公司评级 - 对2026年日均成交额前景维持乐观，支撑因素包括美联储降息周期及强劲南向资金流入 [1] - 维持对公司“买入”评级，目标价上调至548港元 [1]

业绩预测 - 预测香港交易所第三季度收入及纯利将同比增长43%及53%，达到77亿及48亿港元，再创新高[1] - 瑞银的预测较市场普遍预期高出8%及11%[1] - 将2025至2027年日均成交额预测上调9%至16%，并将港交所每股盈利预测上调7%至12%，目标价相应由464港元升至485港元[1] 市场交易表现 - 第三季日均成交额再创新高至2,860亿港元[1] - 南下资金贡献占比提升至约27%，相对于第一及第二季分别为23%与24%[1] - 自2020年以后，南下资金的换手率估计为本地及外资投资者的两倍以上，预期整体换手率将出现结构性改善[1] 投资收入分析 - 估计第三季净投资收入将录9.33亿港元，同比及按季分别跌23%及40%[1] - 净投资收入下降主要受到港元拆息走弱及可能因美元贬值产生汇兑损失影响[1]

业绩预测 - 预测港交所第三季度收入和纯利将分别按年增长43%及53%，达到77亿港元及48亿港元，创历史新高 [1] - 预测的季度收入及纯利较市场普遍预期高出8%及11% [1] - 预测第三季度净投资收入为9.33亿港元，按年及按季分别下跌23%及40% [1] 市场交易表现 - 第三季度日均成交额创新高，达到2860亿港元 [1] - 南下资金在日均成交额中的贡献占比提升至约27%，高于第一季的23%和第二季的24% [1] 预测调整与目标价 - 将2025至2027年的日均成交额预测上调9%至16% [1] - 将2025至2027年的每股盈利预测上调7%至12% [1] - 目标价由464港元上调至485港元，评级为“中性” [1]